被忽视的优质锂电池三元正极生产企业

国具丈

(发表于: *ST众和股吧更新时间: )

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被忽视的优质锂电池三元正极生产企业

研报日期：2016-06-16

　　众和股份(002070)　　新建三元正极产能即将达产：公司子公司深圳天骄是国内NCA正极（Tesla电池正极材料）领军企业，拥有多项锂电池材料相关的国家发明专利，起草《钛酸锂》、《镍钴锰酸锂》等多项锂电池材料国家行业标准。受深圳市政府产业规划调整，子公司于15年开始搬迁至连云港，产品线均按照日本品质要求建设，六月投产后产能达到3500吨。公司山东生产基地1500吨产能已于今年1月份满产，整体上公司将拥有5000吨正极材料产能，位居国内领先地位。同时公司利用自身锂矿资源优势，通过委外加工成为碳酸锂后，再生产正极销售，其毛利率将显着高于国内其他厂家（垂直整合），竞争优势明显。　　锂矿资源优势开始展现：我们预计16-18年碳酸锂整体需求将会以平均14.8%的速度快速增长，16年需求将达到21万吨、电池级碳酸锂占比将会由2015年39%进一步提升至2016年44.6%。15年国内碳酸锂供需缺口为1.5万吨，供应方面，虽然产品价格大幅上涨吸引部分企业复产及扩产，但根据我们统计，结合下游正极材料产能扩充，产线上库存增加情况，我们认为16年碳酸锂需求仍然大于供给，所以我们判断碳酸锂价格大概率会稳中有升。公司拥有国内唯一在产的大型锂辉石矿山，产量处于快速上升阶段，预计全年产量折合碳酸锂将达到0.8万吨，出货量将同比大幅增加；公司将继续受益于碳酸锂需求旺盛的带动。　　业绩大幅扭亏为盈，整合上游资源值得期待：受公司锂矿价格大幅上涨，正极材料顺利投产，以及纺织印染业务亏损大幅减少等正向因素影响，预计上半年净利润0.8-1.5 亿元之间，大幅扭亏为盈。在资源整合方面，公司仍然积极推进通过发行股份的方式购买四川国理等几家公司股份，一旦整合成功，公司拥有锂矿储量将会进一步增加，奠定公司转型新能源领域坚实后盾。　　给予“买入”评级：假设电池级碳酸锂价格16 万元/吨，预计2016-2018 年公司净利润将达到5.1、11.0、13.3 亿元，EPS 为0.8 元、1.73 元、2.10 元，对应PE 为34、16、13 倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示：公司矿产开采低于预期，新能源汽车发展低于预期。今日最新研究报告

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伊甚欣

不错不错开市涨

2016-06-16 09:29:59
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武佟

2016-06-16 09:32:13
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舒粉

这，不希望看到！

2016-06-16 09:32:59
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冯刀邵

唉，关键时候出了研报！

2016-06-16 09:37:14
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萧纳

扶不起的阿斗

2016-06-16 09:47:12
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晏同

通篇都是好话！

2016-06-16 09:48:11
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尚育朔

狗屎上不了台面

2016-06-16 09:48:59
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印去革

大烂臭,垃圾腐烂阵阵恶臭

2016-06-16 09:49:35
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越希材

一个天骄就值一个天赐的市值！加上锂矿！

2016-06-16 09:50:32
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巩埋只

出了

2016-06-16 09:54:23
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宫局戊

电视台也说了众和股份被严重低估

2016-06-16 10:07:15
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刁姬

全世界都知道低估了，为何不涨？因为要大涨，货要吸足了，要尽可能多地吸足了货……

2016-06-16 10:19:25
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倪钉妾

众和股份领导终于表态了

2016-06-16 10:29:30
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乐玖乎

2016-06-16 10:34:12
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沈峙

这篇报道出来，就是白热化的抢筹状态

2016-06-16 10:41:25
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於股

不错

2016-06-16 10:54:02
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盍夷友

我被大盘洗出了一半

2016-06-16 11:07:55
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强悄则

其实很多人并不知道天骄是唯一有NCA(特斯拉专用)专利权的高科领军企业！自己百度！

2016-06-16 11:30:14
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乐兔

周k线创历史新高，行情向纵深发展。

2016-06-16 11:47:48
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昌消马

“产品线均按照日本品质要求建设，六月投产后产能达到3500吨”，产品直接定位供货特斯拉，通过日本成为特斯拉间接供货商。

2016-06-16 11:55:45
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