被忽视的优质锂电池三元正极生产企业

国具丈

(发表于: *ST众和股吧更新时间: )

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被忽视的优质锂电池三元正极生产企业

研报日期：2016-06-16

　　众和股份(002070)　　新建三元正极产能即将达产：公司子公司深圳天骄是国内NCA正极（Tesla电池正极材料）领军企业，拥有多项锂电池材料相关的国家发明专利，起草《钛酸锂》、《镍钴锰酸锂》等多项锂电池材料国家行业标准。受深圳市政府产业规划调整，子公司于15年开始搬迁至连云港，产品线均按照日本品质要求建设，六月投产后产能达到3500吨。公司山东生产基地1500吨产能已于今年1月份满产，整体上公司将拥有5000吨正极材料产能，位居国内领先地位。同时公司利用自身锂矿资源优势，通过委外加工成为碳酸锂后，再生产正极销售，其毛利率将显着高于国内其他厂家（垂直整合），竞争优势明显。　　锂矿资源优势开始展现：我们预计16-18年碳酸锂整体需求将会以平均14.8%的速度快速增长，16年需求将达到21万吨、电池级碳酸锂占比将会由2015年39%进一步提升至2016年44.6%。15年国内碳酸锂供需缺口为1.5万吨，供应方面，虽然产品价格大幅上涨吸引部分企业复产及扩产，但根据我们统计，结合下游正极材料产能扩充，产线上库存增加情况，我们认为16年碳酸锂需求仍然大于供给，所以我们判断碳酸锂价格大概率会稳中有升。公司拥有国内唯一在产的大型锂辉石矿山，产量处于快速上升阶段，预计全年产量折合碳酸锂将达到0.8万吨，出货量将同比大幅增加；公司将继续受益于碳酸锂需求旺盛的带动。　　业绩大幅扭亏为盈，整合上游资源值得期待：受公司锂矿价格大幅上涨，正极材料顺利投产，以及纺织印染业务亏损大幅减少等正向因素影响，预计上半年净利润0.8-1.5 亿元之间，大幅扭亏为盈。在资源整合方面，公司仍然积极推进通过发行股份的方式购买四川国理等几家公司股份，一旦整合成功，公司拥有锂矿储量将会进一步增加，奠定公司转型新能源领域坚实后盾。　　给予“买入”评级：假设电池级碳酸锂价格16 万元/吨，预计2016-2018 年公司净利润将达到5.1、11.0、13.3 亿元，EPS 为0.8 元、1.73 元、2.10 元，对应PE 为34、16、13 倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示：公司矿产开采低于预期，新能源汽车发展低于预期。今日最新研究报告

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蓬洹

没想到今日的锂电池走势居然如此不堪实在是无话可说···

2016-06-21 12:44:45
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戴幽指

难怪这几天跌，因为又有人在吹它好，主力出货了。

2016-06-21 19:11:33
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屠梯

许二狗胡稿，弄的股票都不涨

2016-06-22 10:17:55
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宗倜副

风物长宜放眼量今天不涨明天涨今天没有大跌已经说明该股主力控盘有方下午如果还有低点逢低买入···

2016-06-22 10:28:43
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左般倩

锂矿资源，稀缺资源。耐心等待。。

2016-06-22 11:35:15
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杜彩届

广发的调研报告是不是都不去实地考察

2016-06-22 12:29:33
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康轨岩

这个必须顶一个，自从发了研报，众和就没好过！！！

2016-06-23 17:25:46
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董田泌

看业绩不错啊，估计半年报业绩增长几百百分比

2016-06-30 15:11:12
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凤倜肯

2016-07-03 18:57:11
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历代仝

2016-07-04 05:52:45
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瞿砧汕

2016-07-04 06:25:01
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夔拭疋

2016-07-04 07:17:25
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谷贩佻

卖卖卖卖卖卖卖卖002070卖卖

2016-07-04 08:20:31
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鲍冈忽

偶今天24.4全仓杀入，这个股估值是48，哈哈，俺放着不动了，随便主力怎么杀，洗盘也要成本，也很有可能损失筹码的，别忘了，洗吧，请继续

2016-07-04 08:40:18
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步眉吟

广发证券真的是挖坑，草！研报出来一路跌！

2016-07-14 18:25:41
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易旭

什么狗屁研报，不忽悠散民会死你妈啊，看看公司的预告，刚好是你吹的三分之一，你们这帮王八蛋死绝，散户永远赔钱。

2016-07-19 00:53:06
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曹呆堆

2016-07-25 12:37:56
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谭封禹

d

2016-08-02 09:45:56
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程杳汝

2016-08-04 10:21:26
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邴柴

的

2016-08-09 07:28:06
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