业绩如期高增长，静待政策阴霾散去

鲁季贩

(发表于: 国轩高科股吧更新时间: )

我要评论赞(386426)

业绩如期高增长，静待政策阴霾散去

研报日期：2016-08-23

　　国轩高科(002074)　　事项：2016 年上半年公司实现营业收入23.99 亿元，同比增长169.11%；归　　母后净利润5.33 亿元，同比增长141.32%，公司基本每股收益为0.61 元。公司业绩符合我们预期。公司预计2016 年1~9 月盈利6.9~7.9 亿元，同比增长110%~140%。　　平安观点：　　动力电池产销两旺，费用率上升：报告期内，公司实现营收23.99 亿元，同比增长169.11%；归母后净利润5.33 亿元，同比增长141.32%。公司动力锂电池业务实现营收19.97 亿元，同比增长162.47%，毛利率达50.34%，同比下降1.21 个百分点；输变电业务实现营收3.67 亿元，同比增长221.63%，毛利率达28.44%，同比上升17.35 个百分点。公司期间费用率达19.48%，同比上升4.74 个百分点，主要系业务规模持续扩大及股权激励费用摊销所致。　　政策悬而未决，公司步伐坚定：2016 年上半年，据中国汽车工业协会发布的数据显示，国内新能源汽车生产17.7 万辆，销售17.0 万辆，与上年同期相比增长125%和126.9%。靓举的增速背后，是新能源汽车产业自年初骗补风波以来久聚不散的阴亐——补贴政策的变数，已实际影响到产业的发展进程。从国轩单季度的营收情况来看，其事季度营收12.25 亿元，环比增长4.34%，归母后净利2.27 亿元，环比下降近26%。　　在上半年政策风声不断的情境下，公司重点推进合肥国轩年产6 亿安时动力锂电池和青岛国轩年产3 亿安时动力锂电池的项目建设，已完成两个项目的基础设施建设、技术工艺的定型，以及主要设备的采购和技术人员的招聘等前期准备工作，上述两个新建项目将于今年三季度正式建成投产；2016 年2 月，公司分别与中通客车/南京金龙签定10 亿规模的电池采购合同；2016 年3 月，公司以自有资金30,720 万元增资参股北汽新能源持有其3.75%股权；报告期内，公司与航天万源结成战略合作关系，计划在唐山市成立合资公司，在动力电池、石墨烯材料、风电储能产品等方面展开深度合作。　　加大研发投入，打造技术王牌：报告期内研发费用总支出1.29 亿元，占营业收入的5.39%。报告期内，公司“年产6 亿安时锂离子动力电池生产基地项目一期工程”成功申报国家发改委增强制造业核心竞争力项目，“高比能量动力锂离子电池的研发与集成应用”课题入围国家科技部国家重点研发计划试点专项申请，“新能源汽车锂动力电池智能工厂”项目入选国家工信部“2016 年智能制造综合标准化与新模式应用项目”。　　盈利预测与评级：我们认为，相比新能源汽车未来数年十倍以上的成长空间，短期内的政策调整是为孕育更强的动能。随着三季度产业政策的大概率落地，新能源汽车有望驶入新一轮的成长快车道，届时凭借着产业链的先发主导优势，国轩高科的市场份额有望持续提升，我们看好公司的成长前景。预计16~18 年公司EPS 为1.25/1.65/2.36 元，对应8 月22 日收盘价PE 分别为29.9/22.6/15.8 倍，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下滑；新能源汽车推广不利。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

养言日

〓中国武夷在通州土地储备100万方以上，是两市最好的地产资源小盘绩优标的股票。太震撼了！〓通州核心地块600亩地为老大钦点。____________中国武夷总股本不到5亿股，总市值75亿。减除大股东股份，实际流通股份约2.2亿股，折合流通市值35亿元。标准的真正地王，通州核心区块如果挂牌10万1平米则值1000亿元！每500股顶一平方米通州地产。____________000797中国武夷在通州的土地储备100万方以上，占公司总土地储备1/3左右，相当于北京通州区2014年住宅和综合用地成交总量的90%。其中的600亩地（老大钦点）就在六环边上，2001年20万元拿的地，仅这600亩地就值数百亿之上，盖完大楼有300多亿的利润。

2016-08-23 09:29:25
回复
莘梧

市场太他妈得疯狂，业绩这样高增长还被解读为利空

2016-08-23 09:38:32
回复
穆所系

2016-08-23 10:34:05
回复
左烟鸟

2016-08-23 12:24:17
回复
应面

2016-08-23 17:46:53
回复
柯李旺

什么高增长，什么强力推荐，所谓利好越多跌得越快！

2016-08-23 21:01:44
回复
山桌肉

佛山照明与通过减持国轩百分4了股份，明天又会什么样呢，

2016-08-23 21:53:21
回复
蓬贯七

2016-08-23 23:13:34
回复
严峙南

2016-08-24 09:55:09
回复
郑志咸

2016-08-24 12:15:16
回复
温桓侦

2016-08-24 20:37:58
回复
浦袍

2016-08-25 10:39:26
回复
罗洞舍

2016-08-25 18:19:07
回复
禄六

2016-08-26 08:10:56
回复
路同哇

2016-08-26 11:42:55
回复
瞿砧汕

2016-08-27 23:02:18
回复
邬牧

2016-08-28 19:50:23
回复
强性耐

2016-08-29 10:18:10
回复
薛乏岐

2016-08-29 12:17:50
回复
卓宛

2016-08-29 14:07:47
回复
首页上一页 1 2 3 4 下一页末页