忍不住发一贴这个东西有点长。写写虽然可以锻炼一下思维能力和提高写作能力，但有点辛苦。不写好象忍不住了，还是写点吧。文章过长肯定无人看，过短又不能说明问题，所以有点纠结。以下从三个方面简单分析一下本人关注西水股份600291的原因：一、关于净资产问题：我们知道，总资产减去总负债等于净资产。西水股份的总资产为2670亿元，总负债为2389亿元，净资产为281亿元（市值191亿）；中国平安净资产5185亿（市值7497亿）；新华保险净资产616亿（市值1499亿）；中国太保净资产1357亿（市值2523亿）；中国人寿净资产3132亿（市值7417亿）；天茂集团净资产204亿（市值311亿）。在6个上市的保险公司中，净资产排行第5，市值却是排行第6。大大落后于市值约等于2倍净资产的行业平均水平。二、关于杠杆问题：有人认为资产负债率高就是风险高，杠杆高就是风险高。我不认同这一观点。我们知道“一本万利”的道理。房企业为什么赚钱，因为它充分利用了杠杆。保险股为什么受到追捧，也是因为它能充分利用钱生钱。目前西水股份的负债率为89.50%，有人认为高。我来告诉你，中国平安的负债率是多少，是91.02%，比西水更高。目前，西水的杠杆是9.52倍，有些人不懂装懂，认为很高。现在我来告诉你，中国平安的杠杆是多少，是11.13倍，更高。新华保险杠杆11.53倍；中国太保8.02倍；中国人寿净资产8.96倍；天茂集团6.22。行业平均数为9.995倍，西水反而略低于行业平均数，绝对安全。三、关于净资产收益率问题：目前保险公司多数的资金用于流动性较好的股权投资或股票投资，社保资金亦不例外，只有投资才能保值增值。去年出现股灾，流动性不动，投资出现系统性风险，国家立即出手救市。所以，去年的投资收益普遍并不可观，绝大多数的证券投资基金产生亏损，保险公司和社保公司的投资收益亦出现下降，连货币基金的年化收益率也只有2.5%左右。所以，去年是特殊情况，不可比。今年股市回暖，一般基金都有10-20%左右的收益，货币基金也有4%以上的年化收益。西水目前持有长期股权投资为149亿，到期投资为57.2亿，全流通的股票投资为1663亿（大多为两融标的，牛市可融资，熊市可融券），货币资金210亿。一季度的的净资产收益率为18.11%，中国平安为5.80%，新华保险为3.04%，中国人寿为2.03%，中国太保 为1.04%，天茂集团为0.80%。西水名列第一。综上所述，本人认为，西水股份600291的资产是最优质的，未来发展空间亦是最大的。

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