两翼齐飞资产质量优异简评万华三季报

宰江汐

(发表于: 万华化学股吧更新时间: )

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两翼齐飞资产质量优异简评万华三季报

1、主力产品MDI继续攻城拔寨所向披靡，价差继续横向扩大。2、新材料突飞猛进，尤其第三季度一举攻克13亿元，前三季度已经超越去年全年另加二成数额。3、各项资产质量创历史最优，并达到了金子般的程度，ROE已经逆天，ROA令人着迷，这两项是PE的内在价值。4、财政补贴含金量极高，侧面反应万华的重要性。5、淡水泉加拿大挪威基本出清，来者犹可追。说一下私募对万华的看法：早期介入的私募基本已经出清，也是基本的共同做法，淡水泉已经相当有耐心。后期高位进入的私募，目前有分化，打打闹闹很正常。6、第三季度的MDI涨价万华基本没有获得实惠，留给第四季度有余地。7、另外会计处理上留了很大的节税空间预计全年EPS 4.2元，暂不做上下调整。关键在明年。

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巫姻

2018，新材料业务腾飞之年。TDI年底投产。

2017-10-15 11:07:35
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栾来冒

说不及预期的大部分是投机客，

2017-10-15 11:07:48
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滑角易

我给万华做估值：MDI业务15倍，石化业务10倍，新材料业务40倍，明年估值将会上升。

2017-10-15 11:13:52
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嵇淞救

万华任意一个新材料业务，都是可以分拆上市，建议万华可以考虑下。

2017-10-15 11:15:42
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米邦机

曲终人散大戏在欢呼声中散去。

2017-10-15 11:18:43
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杜皋

保持恒定2017 4.22018 6.02019 9.0

2017-10-15 11:23:16
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钱基绍

很好，是个有梦想的人！

2017-10-15 12:02:02
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柏享规

分析到位。赞同

2017-10-15 12:33:32
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倪我水

不是梦想是理想

2017-10-15 12:52:07
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杜皋

看万华得定增对象，并非全是公募私募基金，有些应该是锁仓的。

2017-10-15 15:32:46
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暨刀冶

去年第四季度减值准备有十来个亿，今年不太确定，应该没这么多。第四季度大概有七八个亿的补贴会进利润体现，也不排除有新的补贴出来。

2017-10-15 15:36:26
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魏祖则

补贴不对估值有帮助，会对股价有弱推升。

2017-10-15 15:37:17
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宿印艮

2018年，新材料业务将会第一次对万华业绩产生推升力，有可能贡献毛利至少三十亿多到五十亿

2017-10-15 15:39:46
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臧宫恰

万华的产品出口是有的退税，17%的退税，年底这笔钱应计入年报，应该比政府补贴11亿还要多。

2017-10-15 15:57:45
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扈畔就

万华化学优秀公司！但是你们不看数据吗？！2017.8。月中国聚合MDI出口数据！出口量55449.28吨！均价1939美元！

2017-10-15 17:12:29
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鄂艮音

真正流通的筹碼不多了！某些利益集团吃饱货了！唱空马甲铺天盖地！日久见人心！路遥知马力！沧州大化。必有大行情。必有大利好！2017.10.15

2017-10-15 19:02:20
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溥丹峻

退税部分基本按时就入账，不会挤在一起

2017-10-15 19:17:22
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那派肪

这个价格加上运费保费等时间周转，和国内的长协价基本相等。全世界缺货造成零售端价格高启，和下游的承受力也有关系。

2017-10-15 19:31:35
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艾城将

2017-10-16 08:57:37
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堵考强

万华化学：。 2、MDI业务：公司聚氨酯板块包含MDI和聚醚，前三季度MDI产销量约为110万吨，公司约三分之一出口，而MDI国内外市场存在价差（美国MDI价格仅为国内一半，约2600-2800美元/吨，不含增值税），国内挂牌价和实际结算价也有差异，部分客户有返利。从MDI供需看，未来确定有量的增长的主要是陶氏沙特的40万吨和上海联恒的40万吨（11月18日新增）MDI装置，重庆巴斯夫原料配套完成或有20万吨有效产能新增，需求增长预计2-3年内消化新增产能。未来增量主要在万华（2020年后美国40万吨新建，国内技改或有一定增量空间）。 3、其他（1）资本开支：预计未来几年每年会有80-100亿元，但要视政府批文审批进度；（2）新项目进展：PC一期7万吨完成建设，但生产批文还未取得；水性涂料珠海10万吨产能爬坡，目前负荷50%；MMA和PMMA 18年投产。（3）宁波万华MDI装置四季度有检修计划。

2017-10-16 11:06:11
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