研报日期：2016-06-29

　　事件： 华夏幸福下属子公司签署新一代显示技术面板生产线项目投资框架协议；同时签署AMOLED 显示模组项目。　　公司正式切入面板产业投资。公司下属子公司华夏幸福光电科技（固安）有限公司拟在固安新兴产业示范区投资新一代显示技术面板生产线项目，华夏幸福光电科技（固安）有限公司目前正推动该项目概念性可行性研究报告的编制。本次项目技术合作方为昆山国显光电有限公司。产业投资包括新一代显示技术面板生产线项目和AMOLED 显示模组项目两大部分。　　1）新一代显示技术面板生产线项目。拟在固安新兴产业示范区投资建设第6代AMOLED 面板生产线。项目总投资约300 亿元，其中落地投资额约258亿元人民币。华夏幸福投资不超过40 亿元　　2）AMOLED 显示模组项目。拟建设国际先进的显示模组生产线13 条，建成后预计年主营业务收入40 亿元以上。项目总投资约60 亿元,其中落地投资额约41.2 亿元人民币。华夏幸福投资不超过10 亿元。　　攫取产业收入，打造产业集群——项目潜在产业服务收入超130 亿！本项目的投产，一方面企业与OLED 领域领先企业建立战略合作关系，共同发展AMOLED 项目，待项目投产后可分享项目收益，增加公司营业收入。另一方面，有助于进一步吸引OLED 领域上下游企业落户固安新兴产业示范区，扩大平板显示类产业集群，助力公司在河北固安新兴产业示范区打造新一代平板显示产业园项目。根据公司测算，两大项目整体落地投资额接近299.2 亿，有望潜在带来134.64 亿产业发展服务费收入。　　投资建议：看好公司未来销售、市值超越千亿，维持“买入”评级。伴随孵化、PE、VC 等多元化业务的不断加强，企业有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破，即两个1000——销售规模突破1000 亿，市值规模突破1000亿。预计公司2016 和2017 年每股收益分别是2.26 和3.06 元。公司6 月28日股价24.29 元对应2015 和2016 年PE 在10.75 和7.94 倍。给予公司2016年18 倍市盈率，对应股价40.68 元，维持 “买入”评级。　　风险提示：行业涨价风险。 今日最新研究报告

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