研报日期：2016-05-30

　　华夏幸福(600340)　　事件： 2016 年 5 月 27 日，公司收到河北省铁路建设管理办公室发出的《廊涿固保城际铁路项目社会投资人招标中标通知书》，载明经评标委员会评定及中标公示，确定公司为廊涿固保城际铁路项目社会投资人。　　公司正式切入京津冀轨交建设领域。本次项目建设地理位置重要，将对后期京津冀交通网络布局产生实质贡献。廊涿固保城际铁路项目可研估算总额为243.47 亿元。　　公司能力、模式有望再升级！　　1） 公司京津冀产业新城有望加速发展。 廊涿固保城际铁路建成后，沿线地区将实现与北京、石家庄、廊坊、保定等大中城市的无缝对接，促进沿线地区经济发展及产业协同发展。公司位于京津冀地区的十余处产业新城项目，将极大受益于城际铁路的建设。　　2） 轨道模式将打开成长新空间。 根据招标文件，在依法合规的前提下，廊坊、保定市政府在结合本地城市发展规划、产业发展规划的基础上，支持项目业主公司开发建设与廊涿固保城际铁路项目相关联的产业新城项目。如公司中标，作为业主公司社会资本方的参与人，公司有望参与沿线地区产业新城项目的建设，符合公司产业新城业务夯实巩固京津冀区域的战略规划。　　投标成功后，公司项目潜在升值空间巨大。本次参与投标是产业新城平台模式优化升级的重大突破，随着京津冀区域交通一体化加快推进和产业新城平台日趋成熟，适时接入城际轨道交通业务，并充分引入外部资源进行强强合作，既能够快速提升城际铁路沿线产业新城的区域价值和经济收益，又能够带来与轨道开发相关的其他衍生收入及沿线土地综合开发等新增利润增长点。　　投资建议：看好公司未来销售、市值超越千亿，维持“买入”评级。伴随孵化、PE、VC 等多元化业务的不断加强，企业有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破，即两个 1000——销售规模突破 1000 亿，市值规模突破 1000亿。预计公司 2016 和 2017 年每股收益分别是 2.26 和 3.06 元。公司 5 月 27日股价 24.65 元对应 2015 和 2016 年 PE 在 10.91 和 8.06 倍。给予公司 2016年 18 倍市盈率，对应股价 40.68 元，维持 “买入”评级。　　风险提示：行业涨价风险。 今日最新研究报告

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