大杨：未来三年火电、新能源补贴以及能源投资机遇的笔记目前中国每年

于飞氏

(发表于: 国投电力股吧更新时间: )

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大杨：未来三年火电、新能源补贴以及能源投资机遇的笔记目前中国每年

大杨：未来三年火电、新能源补贴以及能源投资机遇的笔记目前中国每年用电达到6万亿度，年增长6.5%以上。即新增需求近4000亿度。考虑到新的经济周期、巨大的基数、历史欠账以及快速发展的新耗能产业，虽然眼前的增速不可持续，但是增量或将长期保持。假定未来中国火电封顶为11亿，2016年发电小时为4165。再假定未来几年，每年风光各自增加50gw.按照风电2200小时，光伏1200小时计算，每年可以解决电量600+1100=1700亿。水电新增装机5000万千瓦将在2021年开始陆续建成，不考虑经济性因素，可以解决2000亿度。但从此以后，再没有新增的资源。三年内，只能把弃水电量用于补充需求。核电新增装机预计与水电同步建成，或可解决1000亿电量，但经济性堪忧，且布局缓慢。燃气忽略。那么，目前的问题是2017-2020这几年，需求怎么解决？4000-1700=2300。也就是说，假如风光可以保持每年100gw的投资强度，那么火电每年需要增加200利用小时（否则更多）。4年后，即将恢复到平均5000小时的水平。按照0.019的可再生能源基金计算，可以提供1050亿左右的支撑。由此产生几点想法： 1.火电将迎来一个相当长的景气周期。随着煤电联姻，东部、大容量的机组将最先受益。而中西部具有资源优势的老破小，存量调整也是一种不错的选择。如果输入通道不能尽快建成，东部区域即将面临限电威胁。 2.新能源投资强度取决于土地政策和特高压。反正我们需要这么多的电。以燃气电价反算，要么中部省份土地政策调整，要么特高压布局。未来一切能源价格都是建立在电力市场基础上的反算。未来新能源开发的主战场不仅是技术，更是土地政策游说能力。 3.新能源补贴任重道远。最好的状况，可再生基金与新能源装机曲线会在2021年附近重合。大家准备好了么？去补贴，已经不是必然。而是迫在眉睫！！！ 4.存量水电资产价格面临重估。 5.电网投资主体多元化。 6.lng基础设施投资向好。

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靳决

道兄：你的说法不全面……四大行把国家队和港股持股扣除，实际流通市值比很多中小型银行股还少，而且没有大小非减持问题，中小行则不然

2017-09-30 22:35:23
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樊丰泌

徐兄：按照大家伙目前股价，未来10年，招商银行股价跑赢国投电力的概率不到10%（人民币大幅度升值或者利率翻倍上升才可能）

2017-09-30 22:36:42
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易制

这个不认同，招行未来五年业绩翻番把握很大。我成本很低，就算以现价算，五年内不输于国投的。

2017-09-30 22:42:56
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终皈

我是指大家伙都现在买入比较

2017-09-30 22:47:30
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充券怕

明年市场基准利率会上调，贷款会重新定价。四大行和招行这类货基占比高的银行会受益，其他银行因为存款端不占优势，收益会不明显，明年银行的报表会反映这一状态。

2017-09-30 22:51:01
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倪浩副

我以前有部分仓位专门投银行股……2012年民生银行一年翻倍了以后就再也不投了……除非银行愿意学香港恒生银行把利润的80%都派息

2017-09-30 22:51:01
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冯刀邵

就凭前A股15大银行加上国家开发银行邮政储蓄银行利润已经相当于全部A股的50%这一点，我就不敢再过多投银行股了……物极必反……目前只有一点平安银行混深圳市值的

2017-09-30 22:53:52
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容巴

徐兄：节日快乐！

2017-10-01 09:44:53
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闻牛

目前多家银行已经抛弃了“拼命拉存款、拼命放贷款、最后再拼命核销”的粗放经营模式，向轻型银行发展，资本充足率靠内源补充，总资本基本没有增长甚至负增长，但是净利润却增加较多，并且拿出更多的利润现金分红，在本次股市行情大跌情况下，股价却创出历史新高，如招商就是如此，记得几年前招商高层换届，经历过暂短的业绩下滑，现在经营模式已完全脱胎换骨，向轻型银行发展，据报道职工人数大幅减少，但利润不断提升，分红率可和四大行相比。华夏下一步的方向也是如此。

2017-10-01 10:10:13
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边娟强

好！

2017-10-01 10:24:40
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宦生仓

国内银行股回归真实价值，要加强自身管理减少坏帐率，向轻型银行发展，依靠内源䃼充资本金，不在增发新股，不断创新开拓非息业务，加大非息业务所占比例，这样做耗用资本少、对资本充足率压力减轻，少提拨备和少核销坏帳，加大盈利水平，这样银行就会拿出更多的利润分红，现在港股中汇丰银行和恒生银行的股价为什么那么高，就是这个原因。我看好国内股份制银行的发展前景，所以华夏一直是我组合中的第二重仓股，持有多年成本也很低。

2017-10-01 10:25:28
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於奎志

期待中，希望早日拜读。

2017-10-01 10:53:33
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茹申只

碧海兄：银行还有30～50%的估值水平修复空间……这个我承认，不然的话也就不会买点平安银行混市值了（这不，刚中签华阳集团）……但再之后长期回报率就不敢高看了：主要是银行已经占全社会50%的利润回报……这是不合理也是不可持续的……还是那句话：未来10年银行板块跑赢二投长电的概率不到10%……只有以下极端情况才可能：人民币大幅度升值，利率翻倍地上升……这样的话银行的利润会暴增……但这些都不太可能发生……银行未来规模的增长一定小于M2，因为有新金融（网络金融）分一杯羹……以后甚至可能出现银行规模的增长小于GDP的增长：而二投未来10年光是每年折旧减债导致ROE的增长就已经达到GDP的增长（举例国投电力，折旧32亿，等于每股0.47，再除以今年底净资产4.5就是10.5%）

2017-10-01 11:14:21
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终冬岸

忍者兄，咱们的观点其实并不矛盾，如四大行成长性确实不高，但他们的经营模式已经发生变化，不知你注意没有，他们的营业网点在收缩，人员在减少，创新开拓非息业务，加大非息业务所占比例，停止扩张对资本充足率压力减轻，资本充足率远高于巴塞尔协议规定的标准，少提拨备和少核销坏帳，加大盈利水平，这些银行的利润分红率不低于长电，因成长性欠佳，股价上升空间和长电相似不大，但像华夏这类转型初期，资产折价率高，股价较其他银行便宜的股份制银行还是可以期待的，如同一个班的学生成绩前几名的再想提升空间不大，后几名的学生经努力提升空间较大一个道理。

2017-10-01 11:24:39
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章约革

反正平安银行再涨一波我就出……深市选到了一只氢燃料电池股票来配市值，希望最近不要涨太多

2017-10-01 11:50:39
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蒲面赴

对国投之所以出现现在这种分歧，主要是我们经深入分析研究投资的是国投的明天，不在乎短期股价涨跌，账面市值的起伏，而看空者只是跟着股价的起起伏伏来对国投做出好坏评论，也就是他们只是为了今天账面市值是否增长来确定国投的好坏，根本谈不到一块，以后我也不再去和他们理论这些无聊的事，咱们只互相交流对国投基本面变化的看法，取长补短。

2017-10-01 11:55:13
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危席姒

是的……你看我讨论股票从月K线开始看就知道我是长期投资者……其实水风光一体化项目出台后我对2030年的预期股价已经心里有数

2017-10-01 11:59:45
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晏订炮

是的：你看我们聊银行也能聊到一块儿……我以前投过好多年的银行，2014年开始才没有投的

2017-10-01 12:06:28
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印祭穴

我几个月前买了5万股中国重工，本想短线一把，结果第二天停牌至今未复牌，现在看来市场期待已久的南北船合并已无悬念，复牌后也不准备卖了，等两船合并科研院所注入后再做决定。现在满仓有机会腾出一些资金在5G和电动汽车领域做短线，智能领域我这几天研究了一下，确实不太好懂，心里无底不太敢做，不然全是长线股票，看盘有些寂寞。

2017-10-01 12:10:48
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裘研耿

刚才我想跟小曼“我对煤电联动的预期（补充完善版）”的贴，怎么提示要加V才能跟帖？什么意思？试了小曼别的贴可以跟。

2017-10-01 12:14:26
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