极限压力测试下游理论发电量800亿度，但鉴于2016年雅砻江水电累计发电己达7

乐例密

(发表于: 国投电力股吧更新时间: )

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极限压力测试下游理论发电量800亿度，但鉴于2016年雅砻江水电累计发电己达7

极限压力测试下游理论发电量800亿度，但鉴于2016年雅砻江水电累计发电己达709.91亿千瓦时，考虑到增发75亿，则应保守估算为785亿度。大家都说电力困难，供需矛盾紧张，雅砻江水电又有消纳问题，市场订价问题等巴拉巴拉一大堆利空，好了咱按最保守的算，按下调又下调的今年上半年算，上半雅砻江平均含税电价0.279元，未税电价大约在0.237左右。即两河口建成后营收785*0.237=186亿元，减折旧32亿元，利息44亿元，运营14亿元，利润为96亿元，按52%的权益算为50亿元，加上小三峡和大朝山的4亿元利润以及两河口，扬房沟2亿元，共计56亿元。发改委就算煤电联动不按红头文件执行，总是要做做样子。火电和新能源及新建产能加起来算五亿好了，总计61亿元，合每股0.9元，按15倍估值算13.5元。这个没话说了吧……

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终角灯

那增值税呢，所得税该按收入算还是按毛利算，你真的一点财务知识都没有？

2017-09-17 12:41:18
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汤匍幻

每度电里扣除了所得税？这基本功让人无语。以后小徐你爱怎么说怎么说，我退出。

2017-09-17 12:45:47
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连站娶

15年来水接近多年平均，16年偏丰近1成。你说该用哪个数据？

2017-09-17 12:49:23
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祝征

是所得税和增值税在里面加权得出来的。

2017-09-17 13:04:08
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逄珏手

雅砻江上半年发电量290亿度，收入67亿，利润25.5亿，净利润率38%。看来今年是很不正常了，兄赶紧找公司说理去？！

2017-09-17 13:24:02
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满邦乎

现在增值税率17%，你那15%连增值税都不够啊。麻烦你把增值税和所得税分开计算，免得我们小散看不懂！

2017-09-17 13:37:06
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丁形教

JD大师可错怪人了，财务我虽然不行，基础方面还是懂的，为了简化计算，我用近二年财报数据加权计算出来的，每度电总计是15.1%的税率。不过也没关系，大师早就定性，我啥也不懂了。大师烦您其它再挑挑毛病？

2017-09-17 14:04:31
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娄枇

那请牛兄看一下，大朝山的数据，16年营收90508.79亿，净利润55440.48亿，净利润率61.25%，看来也非正常？国投净利润率的下滑有电价连续下调、弃水严重、用电不足、输电不畅、税率上调等原因造成，后期这些问题都会一一解决，这也是国投业绩增长的源泉。17年中期大朝山净利润55440.48亿，全年利润又要再创新高，徐兄的测算应该把大朝山还贷结束，上游小湾电站投产带来的利润大幅增加加入，还有等两河口电站投产时，大朝山电站可能折旧也结束了。大朝山年利润会达到惊人的增长，这些能给国投带来多少利润？

2017-09-17 14:24:22
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阚星俄

为了简化计算，我用近二年财报数据加权计算出来的，每度电总计是15.1%的税率。

2017-09-17 14:26:43
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沃舟佘

测算业绩，谁都会有误差，误差有大有小。但测算方法是对是错，这是泾渭分明的。

2017-09-17 14:30:32
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曾袍抱

紧跟大朝山的是二滩电站，两河口电站投产时，二滩电站还贷也已结束，加两河口电站的调节，枯水期发电量将和丰水期相近，丰枯电价将给二滩增加多少利润？大朝山和二滩何等相像！同样的还贷结束，同样的上游水库年调节来水，但二滩比大朝山有过之而无不及，将远远超出大朝山的贡献，建议徐兄是否顺便也考虑一下这个因素。

2017-09-17 14:32:31
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酆土爽

要是等业绩好了还能买到这个价格的国投吗？玩股票就是，公司业绩低迷时买，业绩上升卖

2017-09-17 14:42:32
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倪女厚

补充一点大朝山电站17年二季度平均上网电价0.149元，去年同期0.219元，同比下滑32.16%，如云南2021年后弃水和外送通道开通，上网电价恢复到0.20元，能给国投带来多少利润？云南、四川的外送通道和接收电源地问题，如果相信国家治理雾霾的决心和意志，相信这些都不是问题，另外如电力互联网能和东南亚联通，云南送东南亚比送广东都要近，此方案完全可行。

2017-09-17 14:50:14
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弓拒特

即便如此中期大朝山还能有如此业绩，令人叹为观止！

2017-09-17 14:53:35
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章况克

这个真疏乎了，海兄能给些信息吗？万分感谢

2017-09-17 14:53:57
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刘秀姚

关于补偿效益，我说几句。1、设计院说两河口为下游年净增102亿度，是把两河口以下的全部水电站都算下游（含中游），还是雅砻江流域下游？我们不知道。2、设计院的计算值是理论值，应该是最大值得概念，在实际调度中受诸多因素影响，比如防洪、比如调度水平、比如电网消纳制约，等等，一般情况下年净增发电量达不到理论值。3、每年来水有丰有枯，补偿效益指的是基于每年实际来水量发电量之上的年净增发电量。上游大型水库成库后，平枯期发电量增加的电量，被称为补偿效益，这是他妈的扯淡。平枯期增加的发电量，可以改善四川电网供电质量，但不是补偿效益。

2017-09-17 14:59:21
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傅南圉

徐兄，我确实没有其他渠道的信息，都是根据国投历年财报跟踪大朝山和二滩业绩变化，大朝山还贷结束后尽管云南弃水严重，竞争激烈，电价都到了1角多钱，可大朝山业绩却不断刷新纪录，二滩电站2004年投产，如到2024年还贷恐也将结束，加两河口的投产，业绩增长绝对不会在大朝山之下。

2017-09-17 15:16:14
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历只特

权利和义务四川省把雅砻江整个流域的开发权授予雅江公司，雅江公司投入资本和人力，获得开发收益，同时也要承担全部开发的义务（责任）。下游5座水电站开发效益最好，雅江公司收益很大，但中游上游是硬骨头，雅江公司大股东如果只想着眼前利益，放缓或停止开发中游上游----大渡河流域的开发进度比雅江快得多，那就有撤换雅江公司大股东的可能。

2017-09-17 15:21:06
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蒋米

纯属扯淡

2017-09-17 15:30:32
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秦服宦

大股东可以随便更换？你太有才了。

2017-09-17 15:34:16
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