业绩稳步增长，合资自主全面发力

白重加

(发表于: 上汽集团股吧更新时间: )

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业绩稳步增长，合资自主全面发力

研报日期：2016-08-25

　　上汽集团(600104)　　公司发布2016年中报，上半年实现营业总收入3,512.7亿元，同比增长8.5%；归属于上市公司股东的净利润150.6亿元，同比增长6.3%；每股收益1.37元，符合我们预期。公司上半年实现整车销售300.2万辆，同比增长4.9%，国内市场占有率22.8%，继续保持国内市场领先地位。自主品牌发布互联网SUV荣威RX5，上市一个月订单超过2.5万台，RX5热销将有助于自主乘用车板块大幅减亏。旗下合资公司上汽大众和上汽通用是公司主要利润来源，近两年均将迎来产品换代周期及产品线完善。公司整体产品周期向上，有望获得较好收益。此外公司拟增发募投新能源、智能驾驶、车联网等项目，前瞻布局将长远获益。我们预计公司2016-2018年每股收益分别为2.92元、3.20元和3.37元，给予公司2016年10倍市盈率，合理目标价29.20元，维持买入评级。　　支撑评级的要点　　自主品牌荣威RX5月订单超过2.5万台。公司自主品牌7月初发布全球首款量产互联网汽车荣威RX5，外形、性能、售价等优点突出，上市一个月订单超过2.5万台，有望成为国内又一爆款SUV产品。上汽自主乘用车此前多年亏损，荣威RX5热销将有助于自主乘用车板块大幅减亏，并推动公司业绩增长。　　合资公司迎来产品换代周期，看好公司未来发展。公司旗下合资公司上汽大众和上汽通用是公司主要利润来源，近两年均将迎来产品换代周期及产品线完善。上汽大众帕萨特、途观等迎来换代，新增七座SUV等产品；上汽通用君越、君威、迈锐宝等迎来换代；上汽通用五菱宝骏品牌产品线也将更加完善。公司整体产品周期上行，有望获得较好收益。　　增发募投新能源、智能驾驶、车联网等项目，前瞻布局长远获益。公司拟增发募资不超过150亿元，投资新能源汽车、智能驾驶、车联网等新兴方向，前瞻布局将长远获益。控股股东参与认购，彰显对公司长期发展信心。员工持股计划认购超过两千人，激励作用显着。　　评级面临的主要风险　　1）市场竞争加剧，销量和利润率下滑；2）原材料及人工成本大幅上涨。　　估值　　我们预计公司2016-2018年每股收益分别为2.92元、3.20元和3.37元，给予公司2016年10倍市盈率，合理目标价29.20元，维持买入评级。今日最新研究报告

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江料耿

出研报就死

2016-08-25 22:25:59
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包冷呆

铁路基建将是未来中国经济的支柱！随着国家加大对房地产政策的调整，房地产黄金十年已经过去。国家要稳增长必定加大对铁路的投资力度，2016年国家对铁路投资首超万亿元创历史新高。再加上地方对城际铁路和地铁投资的2万亿。铁路基建企业将经历辉煌的十年，业绩将爆发式增长。只有铁路基建才能支撑未来中国经济，底部重点关注以下股票：中国铁建，中国中铁，中铁二局，中国中车，中国交建，中国电建，中国建筑，宝钢股份，中煤能源，中国化学，中国联通，中国西电等等，二线低价蓝筹才是未来的股市主力军，克服恐惧，大胆买入，耐心持有，享受从低价股到高价股财产增值的乐趣，主力打压建仓是散户来之不易的低吸良机，现在不低买，等待何时？没有业绩支撑，单凭讲故事忽悠的高价题材股从哪里涨上去还会跌到哪里。逢高赶紧换股，‘一带一路’将是未来股市的投资主题。见好就收，贪心必套。

2016-08-26 09:42:03
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林埃财

2016-09-07 16:23:46
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红级

2016-09-07 21:21:28
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糜昱

2016-09-08 06:26:22
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家酒沛

2016-09-08 23:00:27
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蒯奏律

2016-09-09 08:02:06
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阙俏梨

2016-09-09 11:26:13
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董勿

2016-09-09 11:26:24
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贝砂君

2016-09-09 13:02:53
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舒粉

2016-09-09 14:15:24
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东彼敖

2016-09-10 08:04:10
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强昆拱

2016-09-10 22:45:56
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成阜周

2016-09-11 17:06:29
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伊眼

2016-09-12 07:40:18
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关拳美

2016-09-12 10:21:18
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蒙妇到

2016-09-12 11:06:55
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宿求

2016-09-12 11:22:52
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乌侍般

2016-09-12 13:01:52
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慎迅

2016-09-14 13:11:14
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