新股分析：指纹识别芯片业务爆发，募投提升技术实力

巫共

(发表于: 汇顶科技股吧更新时间: )

我要评论赞(124903)

新股分析：指纹识别芯片业务爆发，募投提升技术实力

研报日期：2016-10-17

　　汇顶科技(603160)　　汇顶科技是国内智能人机交互芯片龙头，尤其是其指纹识别芯片技术实力领先，目前已经搭载在国内多款旗舰机型上， 16 年上半年指纹识别收入剧增，是 15 年全年的 331%。公司募投项目有助于提升公司在触摸屏控制芯片和指纹识别芯片的技术实力。我们认为伴随汇顶科技技术实力持续提升，公司各产品线有望持续提升市占率， NFC 芯片也是潜在增长点，预估 2016/17/18 年 EPS 为 1.45/2.02/2.49 元，合理股价在 90-112 元。　　汇顶科技是国内智能人机交互芯片龙头，主要产品包括电容触控芯片、指纹识别芯片和固定电话芯片。客户主要包括三星、中兴、华为、酷派、联想、魅族、维沃等国内领先智能终端品牌。公司早期以固定电话芯片起步， 06 年开始拓展电容触摸屏芯片、 14 年拓展指纹识别芯片并在 15 年开始放量。　　指纹识别芯片驱动公司业绩高速成长。 2015 年公司电容屏触控芯片产品的出货量约占中国市场销售量的 28.3%， 16 年上半年指纹识别芯片收入达到 8.61亿，是 15 年全年的 3 倍多，超越电容触摸屏芯片成为公司收入最高的业务。指纹识别芯片主要由汇顶科技和主要竞争对手 Focaltech（敦泰科技）、 Mstar（晨星台湾）、 Synaptics（新突思）和 Cypress（赛普拉斯）等主导，集中度较高，其他公司进入较难。　　由模组到芯片，产品持续升级提升毛利水平，拓展 NFC 等增加未来成长空间。公司指纹芯片产品历经数代升级， 2014 年、 2015 年和 2016 年 1H 的毛利率分别为 14.51%、 34.31%和 41.59%，产品毛利提升主要源于由提供模组到提供芯片，并且产品线持续升级，未来公司凭借成本和客户优势，有望持续市占率。此外公司 13 年已经开发出电容式近场通信芯片（NFC），未来 NFC芯片有望为公司带来新的利润增长点。　　募投项目提升技术实力，增强公司竞争力。公司拟发行 4500 万新股，募集资金 8.739 亿，投入小、中、大尺寸触摸屏控制芯片技术升级、主动式电容触控芯片技术升级、指纹识别芯片和模组开发及产业化项目，分别投入 1.389亿、 1.175 亿、 1.2 亿、 1.348 亿、 3.94 亿。募投项目将有效提升公司相关业务的技术实力，提升公司竞争力。　　估值和投资建议。汇顶科技技术实力领先，指纹识别芯片增长强劲，未来伴随产品线持续升级、募投项目继续提升公司竞争力，高毛利有望维持并有提升空间。预估公司 2016/17/18 年 EPS 为 1.45/2.02/2.49 元，考虑到公司所处行业的估值水平，合理股价在 90-112 元。　　风险提示：行业竞争加剧、客户转单等风险。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

邴什

“活体指纹”技术上央视，假指纹不能再得瑟

2016-10-18 23:35:13
回复
翟徒

招商证券的预估价都是保低价，汇顶300有戏呀！

2016-10-19 20:58:36
回复
程杳汝

科技顶端，少300不卖

2016-10-19 21:22:13
回复
寿上神

汇顶300有戏呀！

2016-10-19 22:33:57
回复
养秧

顶

2016-10-19 23:15:58
回复
王计巧

汇顶将闪亮沪深股市

2016-10-20 08:43:36
回复
昝侦专

2016-10-20 09:34:05
回复
养足杯

2016-10-20 09:40:15
回复
时舍具

2016-10-20 10:33:10
回复
郁见

股王诞生！

2016-10-20 10:39:06
回复
文计

不理空方打压，坚持价值标准，300以上见

2016-10-20 15:22:09
回复
姚外也

2016-10-20 16:03:13
回复
竺妓恢

证监会蠢蛋新股这样炒，将祸害股市整体

2016-10-22 23:52:10
回复
丁些互

估计至少25板到30板！甚至更高！估计收益25万以上！开板后还有炒作还会更高！根本不需要考虑跑的问题！前提是中签股们团结起来！不到目标不出售，每天挂涨停价越多越好，绝不撤单！！

2016-10-23 12:59:12
回复
骆助梨

这个公司又要上中央新闻联播了

2016-10-26 16:13:28
回复
嵇洪小

2016-10-26 16:14:45
回复
国局珠

700

2016-10-27 09:52:31
回复
谷纠浙

2016-10-27 13:09:12
回复
敖泳

2016-10-27 13:20:27
回复
匡局悠

2016-10-28 08:59:52
回复
首页上一页 1 2 3 下一页末页