深度报告：揭开“艺术金融”新篇章，再造“宏图”伟业

冀花

(发表于: 宏图高科股吧更新时间: )

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深度报告：揭开“艺术金融”新篇章，再造“宏图”伟业

研报日期：2016-07-07

　　宏图高科(600122)　　公司拟收购国内艺术品拍卖行前三位的匡时国际，首次踏入艺术品投资领域，结合新奇特、宏图三胞完善多元化线下场景、以国采支付为桥梁，构建“文化场景商业场景”双轮驱动，大金融生态圈布局初见端倪，即将揭开“ 商业艺术金融”新发展篇章。本次收购完成后公司将成为 A 股拍卖第一股，稀缺性突显，较高的业绩承诺亦将显着增厚公司业绩，预测 2016-2018年 EPS 分别为 0.44 元、 0.56 元、 0.65 元，对应 PE 分别为 30.5X、 23.7X、20.6X。公司当前股价接近本次收购匡时国际 13.01 元/股、低于募集配套资金 16.12 元/股，安全边际充分，首次给予“ 强烈推荐”的投资评级。　　拟收购匡时国际 100%股权，高度绑定彰显发展信心：公司公告，拟向匡时文化、董国强等发行 2.08 亿股、发行价格为 13.01 元/股，购买其持有的匡时国际 100%股权，总作价 27 亿元；同时拟向袁亚非、刘益谦发行不超过 9305 万股、发行价格为 16.12 元/股，募集配套资金不超过15 亿元。匡时国际业绩承诺为 2016-2018 年扣非后净利润分别不低于1.5 亿元、 2 亿元、 2.6 亿元。较高的业绩承诺充分显示匡时管理层对未来发展的信心、也是公司业绩保持较快增长的有效保证，同时股权的高度绑定也昭示着并购双方对共同发展的热切期许。十周年春拍超预期，今年净利润或超 2 亿元：拍卖行业两极分化格局已经形成，呈现出“强者恒强”局面。匡时国际作为我国前三大拍卖公司，专注中国艺术品，创新推出新型拍卖专场， 2016 年十周年春拍创历史新高的 25.58 亿元成交额，已超过嘉德（21.9 亿元）仅次于保利（28.5亿元）、跃居行业第二大艺术品拍卖行，按拍卖行业约 12-14%的净利率估算，匡时今年净利润超过 2 亿元可能性较大，将超业绩承诺要求。　　线下零售积极转型，金融布局日渐完善：过去两年，公司及集团通过收购 Brookstone、万威国际，加速线下 3C 零售业务转型。宏图三胞通过导入新奇特产品充分挖掘市场消费潜力，促进实体门店从单纯的商品销售和服务提供向集商品销售、场景体验、服务提供为一体的场所转变，有效增强互动体验、使线下重新成为流量入口，同时也成为线下支付场景入口，对传统零售转型升级具有标杆意义。金融投资方面，公司积极布局大金融战略，通过自主投资、并购等方式，已获取第三方支付（国采支付）、小额贷款、信贷等牌照，若本次收购匡时成功，更将进一步拓展艺术与金融的融合，增加消费金融场景，丰富金融服务生态圈布局。　　风险提示：并购进度不达预期，公司转型进度不达预期。今日最新研究报告

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冉。史

接着忽悠

2016-07-07 16:36:44
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班儿朴

然并卵

2016-07-07 16:38:57
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燕庇耶

信不信？明天继续跌

2016-07-07 16:41:31
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闵徒春

虚头巴脑

2016-07-07 16:41:43
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邓土巷

看到这种公告就吓人，，，

2016-07-07 17:02:56
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隗佳面

明天开始连续上涨3天

2016-07-07 17:08:23
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龚卷半

明天继续跌

2016-07-07 17:15:09
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裘两美

研报一出基本没好事~~

2016-07-07 17:16:43
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蒋性站

今天的走势证明研报明天不会涨。小心借研报套人。

2016-07-07 17:23:14
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夔水柑

大盘要调整了，你出利好！有点“老乡别走”的意思！

2016-07-07 17:29:07
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乌员豆

出10个研报就跌10天，神了

2016-07-07 17:29:17
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翁分娜

这叫老乡别走，下个月会涨回13别怕

2016-07-07 17:46:33
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禄旭亩

明天大涨

2016-07-07 18:13:27
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包酒况

研报抄的，早就有了。有屁用，一出研报，准大跌。

2016-07-07 18:41:20
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桓决况

明天跌停

2016-07-07 18:51:17
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别咏常

宏图就是个气骗子！

2016-07-07 18:52:57
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富甘

明天开盘就知道出研报好不好？最近一些股票一出研报，第二天就直接一字板（连上车的机会都不给！）明天有好戏了。

2016-07-07 18:57:10
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洪厝文

跟了20天了，这票主力不按常理出牌，明天主力敢直接来个一字板吗

2016-07-07 19:13:09
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蒋捕

明天跌再买。

2016-07-07 19:14:29
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倪梁咸

跌吧，跌到8元加仓。

2016-07-07 20:01:05
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