张弓待发的渤海租赁

邵辰沐

(发表于: 渤海金控股吧更新时间: )

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张弓待发的渤海租赁

持有渤海租赁一个多月了，早已没有了当初行中航资本所不能、并购阿瓦隆成为世界前十的兴奋，而多了的是主力资金悄然流出、股价跌跌不休的失望、沮丧与苦涩。还有的是对介入渤海租赁的反思及由此引发的对其价值的深思与评估。面对大盘即将进进入阶段性筑顶阶段的虚假繁荣式上涨，股价却江河日下的渤海租赁，是去是留成为必须的选择。这里将不成熟的一些思考摘录如下，以期抛砖引玉，集思广益，共同探讨，理性抉择去留。首先谈谈此股的基本面，这是投资的基础。基本面可从三个方面考量，一是行业政策支持，无论是国家层面对租赁业的强力支持，还是天津政府的政策支持，都可以说是明确清晰而强劲的，可以说整个行业已处于政策风口之上，此不赘述。二是租赁行业是目前经济下行背景下极为难得、成长性极佳、空间极为广阔的黄金行业，这一点从行业近几年的成长率与行业的毛利率可见一斑。据统计，截至2014年12月底，全国融资租赁合同余额约3.2万亿元人民币，比2013年底的2.1万亿元增加约1.1万亿元，增长幅度为52.4%。主业线粹属租赁业的渤海租赁13-15年毛利率分别达49。33%、46。43%、49。10%（截止上半年），而国内租赁业目前4。14%的渗透率较国外15-30%的渗透率具备巨大的成长空间。三是公司做为纯粹的租赁上市公司和少数具备经营租赁和融资租赁全牌照的公司，同时成为海航集团下属唯一的集经营租赁、融资租赁、互联网金融、保险、证券于一体的金控平台，可以说成为国家与地方政策的最大受益标的是必然的。四是公司基本面非常优异，业务布局已涵盖了租赁范畴的各子行业，并成为世界第一的集装箱租赁公司，如果不出意外，不久也将成为世界前十（第九位）的飞机租赁公司，更具备看点的是公司是国内租赁行业中率先成功走出国门、在国际市场是成功拓展的先行者，国内外市场同步起飞暗合了国家政策的两大基点（扩大内需、产能外移之“一路一带”）大导向，公司的行业布局和国际视野更胜一筹。五是公司的管理团队较国内大部份由各大银行派生的租赁公司的管理团队更专业、更规范，而大股东海航集团的行业背景也较其它租赁公司能获得更多业务方面的支持。六是连续多年海航集团与公司的极强的成长性。有兴趣研究一下大股东海航集团和公司成长史可以发现，自1993年的1000万起步发展至今成为世界500强的464位（14年营收1500亿），其中必然有促进公司高速持续发展的内在基因积累沉淀下来，而渤海租赁同样如此，有心者只须计算一个公司2010年以来5的和扣非后净利润，不难发现分别为18976万元、43676、35588、60866、81356、87686（止三季度数据，其中非经常性损益按半年报同比例计算），如果四季度同样按14年的净利润占比考量，那么五年扣非净利润增速分别达到130。6%、-18。7%、71%、33。7%、40%。若考虑收购阿瓦隆后合并报表、由此滋生的融资成本增加、及增发成功后的股本摊，则15年的净利润增速将更高（大略计算如下：收购资金165亿，按三成自有资金、七成约110亿银行融资考量，按公司发布国外融资成本应在5%之内，这里按5%计算大致增加银行利息5。5亿，按已公告的标的公司15年上半年1。03亿美元利润，全年按2。06亿美元、大约13亿计算，抛去新增贷款利息5。5亿，大约15年增加7。5亿净利润，合并公司原业务按38%净利润增长率计得的净利润12。6亿，合并报表后净得润大约在20。1亿，净利润较14年约9。13亿增长率达到120%，因收购完成提升公司净得润增速为59。5%，与此相应股价的表现只能呵呵了）。

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冯守木

网上散布利好，股势从未走好，还想忽悠散户？再有钱也不会买渤海。

2015-12-20 10:03:32
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班航序

现在还不能完全确定大股东或上市公司配合资本市场的玩家进来搅局，只是根据前不久的减持及此后的表现加上上市公司公告发布的令人困惑的拈轻避重异常做为和一个并购协议的云山雾罩故弄玄虚来推测，其背后或许存在做局的可能。

2015-12-20 10:12:49
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党专车

其实做为真正对行业对企业的未来与发展趋势认识清楚明了的投资者无须为这种做局是否存在而较真，毕竟我们选择的是确定性的未来，而在时间老人面前，一切人为的打压与设计、市场的错配与低估，现时的山重水复必然成未来的柳暗花明。

2015-12-20 10:13:54
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卢文

楼主，我的几点意见供你参考：1. 我在该股6元时就买入过，认为严重低估，该股目标价格在12元。属于题材独特的个股。很看好。2. 看好不长怎么办？一个是耐心，淡定，一个是回头检查自己漏了什么，看看专业分析师的意见，例如华泰首席的分析。还有个就是投资分散，不要压死在一个股票上。最后我想说，还是来某球吧，股吧里面哪有认真分析的投资者呢。

2015-12-20 10:18:22
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段表

在一个习惯了造假做假，处处是陷阱的市场，谈价值投资与价值发现的确是一件危险的事情。或许这就是本质上价值投资在中国难于立足的根源吧。但恰因这一原因，也使敏于发现的投资者能在这个处处是旋涡与陷阱的市场中找到个别风毛鳞角真正具备投资价值的个股，因为整个市场的价值体系已倒置和错乱。随中国资本市场的渐渐与国际市场接规（趋势不可逆转），耐心等待时间的玫瑰悄然绽放也算是一种可选的投资方式吧。

2015-12-20 10:31:41
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步眉吟

雪救的确优于股吧，本人已在雪救注册了

2015-12-20 10:36:58
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夔所

如果有闲钱，买一只质地好的股票，就当他存银行，几年回头看你存的股票，会有非常不错的收益

2015-12-20 10:37:37
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饶各虎

人民币对租赁是个沉重的打击

2015-12-20 10:44:41
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谭戊段

我是2013年10月份入的股市，当时就是只要比存银行强就行，买的都是一些大蓝筹，钱不多就30多万全部存进了股市，当时买了1000股南北车，中国交建，兴业银行，中国铁建、中国建筑等等，坚持1000亿以上市值大蓝筹20倍市盈率、2倍市净率坚决清仓，今年6月份基本都进行了减仓操作，涨幅过高的南北车、铁建、交建坚决进行了清仓，从股市上提出了40多万。9月底又将提退出的30万元，买了中原高速，5元开始建的仓，目前也小赚20%，股市心得体会是坚持价值投资，要守得住寂寞，阳光总会到来，只是时间问题。

2015-12-20 11:00:44
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桑枝

随着打新规则的改变，余下的8家IPO上市后屯积在市场中的万亿打新资金中的大部份或许将不得不在二级市场选择分红预益较高、股价稳定、估值较低、股价波动少风险低的大蓝筹进行配置，以奠定未来可以在承受较少的二级市场股价下跌风险的同时为打新配置足够的市值。无疑，众多投资者的目光将转向银行保险等低估值金融个股，但银行真得安全吗？无论是地产崩盘、企业债黑洞兀现，还是股灾或是其它金融风险，几乎最终都将传导向银行，在一个经济陷于脆弱的市场中，银行显然并非安全久留之地。也许唯有渤海租赁这种居于实业与金融中间、竞争不够充分、垄断性毛利较高、持续高成长的新兴金融产业才是为打新稳定配置市值资金的首选地。可惜，群羊专注于门前的白菜，又有几只得窥雪中浅埋的奇异雪莲。

2015-12-20 12:35:45
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费扣伶

不过，这也许提醒了一味打压的机构，时间无多，慎思明断。

2015-12-20 12:43:35
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锺奶

渤海租赁的所有业务均发生在子公司，而子公司的报表是不公布的，这就是隐患，透明度较低。

2015-12-20 12:59:38
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融穴杉

涨有涨的理由，跌有趺的原因，凌乱的周线，大事件的节点未到，资金持续的流出，大盘筑顶的恐慌，都暗示了近期将有的走势

2015-12-20 13:20:40
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危文他

租贷的特殊性决定了下属子公司的业务披露不可能象制造业。但14年报也同样对所属子公司的大致运营状态有所体现。

2015-12-20 18:43:16
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寇派作

其他的言论都被管理员删了

2015-12-20 18:46:33
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酆土爽

人民币贬值可能只有两类企业受益，一类是国内生产（主要原材料也取自国内）、营收主要在国我体现的公司，另一类就是公司这种资产与营收大部份在国外体现但在国内以人民币结算的公司了。

2015-12-20 18:46:35
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董敏

兄，只看到12，为何不看到15或更多？

2015-12-20 19:38:11
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阚星俄

兄，只看到12，为何不看到15或更多？

2015-12-20 19:40:38
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丰片

波罗的海那个指数是干散货吧，不是集装箱，这个还是有区别的

2015-12-20 19:46:26
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闻染

请教，集装箱还有专门指数？

2015-12-20 20:26:19
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