在最近推出的固定收益产品中，我们简要介绍了债券的常识和特点，并介绍了债券领域的主流美国国债ETF。 美国国债ETF是一种重要的债券ETF，在很多情况下，一些投资者可能不关心特定的债券类型，但更关心投资组合的相对较低风险和一些特定的股息。 事实上，就像股票一样，债券投资的多样化也是平衡风险和回报的原则。如前所述，即使是政府债券，一些品种也会在某些时候大幅波动，更不用说一些高风险品种了。 今天，我将介绍一种叫做“总债券”的债券交易所交易基金。顾名思义，它的特点是在一篮子不同品种的债券中持有多种债券，并根据其债券指数设计配比，从而达到投资多元化和收入平衡的目的。

就此类产品而言，最具代表性的是先锋基金的BND和伊沙雷斯的AGG，这两家公司都与巴克莱资本美国综合债券指数挂钩，后者也是巴克莱美国资产债券综合指数。 目前，这两个交易所交易基金规模相同，都在260亿美元以上。也就是说，该指数占据了500多亿这类产品，这是理解这类交易所交易基金的最佳方式。

AGG，全称为Ishares Core美国Aggregatebontf，目前市值265亿美元，于2003年9月在纽约证券交易所上市。 虽然AGG是一种篮子债券交易所交易基金(篮子债券ETF)，但其目标也是可选的，即必须是美国投资级债券，即风险较低、信用较好的债券。 让我们看看具体的头寸:

这里没有列出具体的债券，因为债券和股票是不同的。对于普通投资者来说，股票与一家公司或交易所交易基金挂钩，这非常直观。 债券通常是让你看到“不清楚的意识”的符号，相关参数也是抽象的，比如评级。 因此，就一篮子债券而言，关注债券的结构类型更有价值。 从这张表中，我们可以看到它的主要焦点是国债，占据了近40%的头寸。 接下来是住房抵押贷款证券化的产物——抵押贷款支持债券。当然，说到住房抵押贷款，因为次贷危机不可避免地让人感到紧张。 事实上，次贷危机本身就是对信用评级低的用户进行贷款证券化和重复打包的产物。这是一种投资水平很低的产品。 就投资级别而言，结合美国目前的经济复苏，这种债券的安全性相当高。 以下是一些涉及各种经济领域的债券，这些债券比较传统。它们在这里发展不多，将来还会引进一些特定的品种。

从另一个角度来看，从信用评级来看，大多数交易所交易基金产品都在a股之上 这里的评级都是由穆迪、标准普尔和惠誉这三家主要的国际评级机构来判断的，然后整体评估显示风险仍然是可控的。 

最后，看看债券资产的重要时间维度:可以看出中短线债券是主要使用的，特别是3-10年期的债券也很受市场欢迎。

从这个产品组织中，我们可以看到债券交易所交易基金的组成也是一个平衡回报和风险的过程。 然而，债券相当特殊。从资产的内在价值来看，它们的回报有一定的期望值，这是相对于股票可以设计和控制的一个维度。 然而，与此同时，债券收益率与时间和风险评级密切相关。对于那些时间长、评级相对较低的公司，固定收益率通常较高。同时，如果控制在可投资水平，风险将得到平衡。

从该交易所交易基金的派息情况来看，整体水平高于中线国债。与此同时，像大多数iShares债券交易所交易基金一样，股息每月支付一次:

在总债券产品中，还有另一种具有特殊功能的产品。它有一个非常合适的代码:BOND 该交易所交易基金不是指数挂钩的，而是一个积极的管理交易所交易基金。 是的，对你来说听到这个概念可能很奇怪。交易所交易基金不是指数挂钩的被动投资吗？如何有积极的管理 是的，虽然比例仍然很小，但随着交易所交易基金的发展和需求的多样化，一些基金也想在积极管理基金的基金经理和交易所交易基金行业之间搭建桥梁。此类产品也逐渐推出，金融部门也在就其监管和规则进行辩论和磨合。 谈到债券(BOND)，其发行人非常出名，即太平洋投资管理公司，简称PIMCO，可以称之为债券投资领域的长期第一兄弟。 谈到太平洋资产管理，过去不可避免的会同时提到一个叫比尔·格罗斯(Bill Gross)的人。他有一个名为“债务之王”的头衔，显示了他在江湖上的地位。 格罗斯曾是太平洋资产管理公司的头号产品太平洋投资管理公司总回报(PIMCO Total Result)的基金经理，并长期保持令人羡慕的收益率和稳定性。 债券是一种基于“太平洋投资管理公司总回报”的交易所交易基金产品，其全称是“太平洋投资管理公司总回报活跃交易所交易基金”

提到总回报和总回报会讲更多的故事。2014年9月，格罗斯宣布离开太平洋投资管理公司，这震惊了当时的全球投资市场。对他经营的基金的冲击甚至更大，仅在几个月内就净流出700亿美元。 基金最高时达到2930亿美元，但今年只有1250亿美元。 然而，格罗斯离开后，新斯科特·马瑟(Scott Mather)表现也非常出色，基本上阻止了基金的资金损失。自然，他也是BOND的操作员。

由于是一个积极管理的ETF，BOND的资产组合更加灵活，变化也相对较大，这主要取决于基金经理的标准。

BOND的最大特点是它是一个由美国主导的全球债券组合。让我们从国家和地区的角度来看:

我们可以看到美国占主导地位，但巴西和墨西哥实际上占大多数。有些人可能会想，巴西不是很弱吗？事实上，这是活跃基金的特征，这取决于基金经理的判断。例如，在某个时候，巴西债券可能会继续下跌，但目前的股息收益率足够有吸引力。 总的来说，这个每月也支付股息的交易所买卖基金(ETF)能够以接近5%的利率支付股息，这也是其各种债券有效余额的结果。这使得其在债券交易所交易基金行业的0.55%的利率可以接受。因此，目前，格罗斯离开后，该交易所交易基金仍获得晨星的五星级评级。