老严的价值投资。现在网络上充斥着各种技术面的分析，但基本面的知识却少有人提及。

都茅

(发表于: 多氟多股吧更新时间: )

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老严的价值投资。现在网络上充斥着各种技术面的分析，但基本面的知识却少有人提及。

老严的价值投资。现在网络上充斥着各种技术面的分析，但基本面的知识却少有人提及。我就结合自己的一点微末知识，就如何计算一家公司的估值做一个分享。很多人说中国的散户是盲目的，但就我见到的散户而言，其中还是有一部分人愿意价值投资，知道规避高市盈率的公司的。但很多时候大家买入一只低市盈率的公司后，却发现股价并不如想象中一样扶摇直上，而很多市盈率较高的公司反而擦身而过。大家在困惑、愤怒的同时，也慨叹，A股真不是一个适合价值生长的土壤。真实情况是否真的如此呢？答案是否定的。我们做股票投资，买入股票的理由只有两个：1、现在的价值，2、未来的价值。更多的时候我们买入的是未来的价值预期。打个比方，买入国企改革股，预期是国企通过改革能增加盈利能力。买入大数据板块股票，预期是应用面广、国家支持，未来公司可以盈利。买入环保股，预期中国环境治理力度加大，公司盈利增强。等等等等，大家发现，以上所有的资本介入，无一不是价值预期的体现，无一不是价值投资。问题来了，这么多行业都是价值，我们该怎样选择呢？好，下面是干货。一、选择市场大的行业。记得在一本书里看过，成为一家伟大公司的十大要素，其中有几项印象深刻，1、处于一个大行业，比如苹果、微软之于IT也，波音、空客之于飞机业，丰田、大众之于汽车业。想要赚取一千亿的利润，必须要有几千亿的市场。2、最早或者尽量早进入行业的玩家。关于这点，看一下中国的互联网企业在BAT手下活的多么困难就知道了。3、进行合理的并购。这点在需要建立专利围墙的企业中尤为突出。需要注意的是，没有明确方向，跟原业务毫无关联的并购，并不一定有好结果。结合这几点，大家应该可以进行第一步的筛选了。注：目标一样大，如何赚的更多。答案是基数小。50亿到100亿，200亿到250亿之间的区别大家应该懂。（彼得。林奇书里有一章专门介绍如何找到十倍股，可以参考。）二、大家选择了未来成长较大的板块后，问题又来了，这些预期能否实现。这很重要，这关系到你如何判断，大资金是做几日游，还是长期持有。对于无法实现的概念，游资可能随时撤梯子，让散户站在高岗上。关于如何判断预期价值能否实现，这个很难量化，我只分享两个我的标准。1、数据说话，你说行业前景广阔，那就让我看到你得销量。新能源汽车板块，每个月都会有汽车销售数据发布，如果看到销售数据一直变好，有什么理由不买呢。老龄化板块，中国的老龄化不可逆，三高人群日益增多，有什么理由不看好呢。差评，手机游戏板块，我自己玩游戏的，5173上50块钱可以在游戏里充值一百，所以手游销售数据造假严重，小游戏无人问津。2、看到干货再说，实验室题材是很多资金愿意炒作的对象，但能实现的百中取一。典型的，石墨烯概念，炒作了几年，依然无法量产，而且几年之内都无法量产。可穿戴设备，我只想说我没见到一个人购买过该类商品。注：我们放弃冒险，可能错过50亿到150亿的过程，但依然稳稳的享受到150亿到500亿的那段。三、大目标确定了，怎样在大的板块里选择合适的投资标的呢。这里涉及到一个价值投资的核心，计算一家公司的合理估值。大家会发现同样的板块，有的公司市盈率30死活不涨，有的公司市盈率50还蹭蹭往上蹿。是不是市盈率低的公司就一定代表它会追上它的兄弟，有大幅上涨空间呢？答案是否定的。一家上市公司往往有多项主营业务，我们不可以因为它的某一项业务涉及到某一概念，就把这家公司打包去享受这一概念的高成长。举个例子，600323瀚蓝环境，环保股，涉及到水处理、固废处理，市盈率28，远低于其他环保股。在仰天长叹为什么以后，我们来看一下这家公司的业务构成，燃气业务收入6.84亿，固废业务5.12亿，自来水业务3.11亿，污水处理业务0.94亿。这样就很直白了，自来水跟燃气属于公共事业型，收入8.23亿，环保概念6.06亿。公共事业股票市盈率15倍，最多给20倍，环保给50倍。大家结合各业务的净利可以算出公司估值。以上数据都是来自公司半年报。值得一提的是我们看公司业务，除了看历史数据，还要预估未来数据。比如002407多氟多，公司主营氟化工板块，几乎亏损，只给与基本净值20亿，六氟磷酸锂、锂电池高景气给与60倍市盈率。那六氟磷酸锂成本8.5万/吨，现价15万/吨，预计明年涨价到20万/吨以上，公司产能3000吨/年，扣除的税费及其他支出，保守估计盈利2亿，公司已签订锂电池合同20亿，预计利润保守2亿。那该块业务4亿利润，每股收益1.59,60倍市盈率，估值240亿。公司收购红星汽车，涉足汽车领域，并取得工信部批文，入选新能源汽车补贴名录，物流车领域成功概率较大。结合这几方面，公司估值稍微夸大些可以看到300亿。那买与不买就比较明朗了。值得注意的是同样细分行业的不同公司（字太多，后面的进http://user.qzone.qq.com/491755722/2 ）

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朱坪

老严我爱你

2015-12-09 21:58:04
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单全束

如果想价值投资，用在学习跟搜集资料上的时间是很多的，自己要思考获利最大的到底是那几只股票，有没有利润围墙，如果一样东西别人可以随意复制，就不值得长期投资。

2015-12-09 22:25:42
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祝企

价值投资会很枯燥，希望大家能坚持

2015-12-09 23:24:17
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匡拉

很多人都是这样想当然。我只问：那大盘指数要跌到多少？是不是中国股市要崩盘了？

2015-12-09 23:40:56
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池珙甩

为老严赞一个。有理，实在。不自以为是，装神弄鬼。公司的基本面才是股票中长线赚钱的根本。具体什么时间到什么价那应该是神仙回答的问题。

2015-12-09 23:51:06
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东戊吟

谢谢

2015-12-10 07:16:12
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宰弘俟

现在的点位，大盘不会暴跌。注册制以后，现在不好说，要看大盘那时候的估值，估值如果很高，肯定有风险。不过国家肯定不会一下子出很多新股。

2015-12-10 07:18:29
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耿勾

下跌是为了更好的上涨

2015-12-10 12:25:09
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甄决瓜

高手，真正高手

2015-12-10 12:30:57
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通曲奚

继续给老严顶起来，继续学习

2015-12-10 12:38:27
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匡坦五

老大哥价值投资的典范，以后多多交流

2015-12-10 12:47:25
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左舶宋

谢谢

2015-12-10 15:33:53
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郝终其

我很年轻，别客气

2015-12-10 15:34:44
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解圊丁

客气了

2015-12-10 17:21:46
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梁布救

山西阳泉网友：很多人都是这样想当然。我只问：那大盘指数要跌到多少？是不是中国股市要崩盘了？一一一一谁说大盘估值平均水平下跌(个股普遍下跌），指数就同比例下跌？就崩盘？指数怎么构成的自己先搞清楚！别拿自己潜意识的理解，去随便评击别人，以为自己是谁？至于注册制后大盘平均估值会不会大幅下降，个股是不是普遍下跌，你可以2年后去看，到时你会嘲笑自己今天所说的！你不是专家，别一副高高再上地评击别人！

2015-12-10 20:20:55
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阙只

注重基本面的朋友，好好读此贴

2015-12-11 12:18:15
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方苓料

谢谢，股吧氛围太差

2015-12-11 15:10:49
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何央

股市需要自己思考，少看预测。技术面永远只是参考指标。

2015-12-11 16:03:29
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经住周

继续顶

2015-12-11 17:34:48
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阎平娘

顶

2015-12-11 17:39:33
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