天业股份重大资产重组进展分析

褚拾

(发表于: 天业股份股吧更新时间: )

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天业股份重大资产重组进展分析

天业股份重大资产重组进展分析2月20日晚的公告出来后，天业股吧里弥漫着悲观的气氛，天业的中小股东普遍感到失望，我本来没打算在股吧里再发什么帖子，这个地方实在太嘈杂了，但是我不知道道友们的失望和悲观从何而来，大概应该是昨晚公告结果与原来的心里预期有一定的落差吧，我觉得没必要那么悲观，或许借壳的小目标很难达成，但是资产重组的小小目标还是可以预期的：1、关于罕王澳大利亚：根据港交所中国罕王的公开资料，截止至2016年12月31日，罕王澳大利亚SXO金矿的矿石资源量为34720000吨，矿石品位4.1克/吨，金含量457万盎司，2015年2月恢复生产，至2015年底，罕王澳大利亚SXO金矿实现销售38805盎司，2016年上半年实现销售64232盎司（昨晚道友转发的新闻报道所说的金资源量460万盎司、2016年年产金量13万盎司，跟中国罕王的公开资料基本吻合，说明新闻报道基本靠谱），我没有找到有关SXO金矿的开采成本，假设SXO金矿的开采成本，比巴里克黄金旗下的卡尔古利矿山的开采成本700美元/盎司略高，假设开采成本为800美元/盎司，参考到今天为止的国际金价1235美元/盎司及SXO金矿2016年的产金量13万盎司/年，SXO金矿每年可获得利润5655万美元（13万盎司*435美元/盎司），去掉各种费用后，每年约有4300万美元（约2.96亿元人民币）的净利润；天业股份以3.3亿澳元（约合17.45亿元人民币）收购罕王澳大利亚SXO金矿100%股权，并且在A股市场以停牌前天业股份市价13.73元/股增发股份的方式收购，那么约需增发1.27亿股，增发后天业股份A股总股本约10.12亿股，净利润约4亿元人民币(收购罕王澳大利亚SXO金矿100%股权收益+天业股份现有利润)，每股收益增厚至年0.40元/股，收购完成后，天业股份的主要利润来源将以黄金矿产为主，参考目前A股市场黄金板块的估值中值约60-70倍市盈率，天业股份的合理估值应该在24-28元/股。而且13万盎司/年应该不是SXO金矿的最终年产量，收购SXO金矿的回报率可能超过上述预测。2、关于巴里克澳洲卡尔古利(Kalgoorlie)矿山：昨晚的公告没有提及巴里克黄金持有的卡尔古利(Kalgoorlie)矿山50%股权之事，但是有道友提供了“最新澳洲官网新闻”，客观来说，外媒根本不关心大A股之事，经济新闻报道应该是基本客观的，新闻中涉及的关于罕王澳大利亚SXO金矿的论述跟中国罕王的公开信息基本吻合，所以我判断，该新闻报道基本靠谱，该新闻报道中提及“And in a development that augurs well for Minjar’s reported $US1.3 billion bid for Barrick Gold’s half of Kalgoorlie Consolidated Gold Mines, Shandong Tianye has already secured Foreign Investment Review Board approval for the transaction.”，这段话的大概意思是:明加尔报价13亿美元收购巴里克黄金持有的卡尔古利联合金矿50%股权事件，呈现良好的兆头，山东天业已经获得了外国投资审查委员会对此项交易的批准。说明巴里克黄金持有的卡尔古利(Kalgoorlie)矿山50%股权收购还在进行中，根据中国证监会关于重大资产重组的有关规定，上市公司进行重大资产重组从停牌之日起，三个月内必须明确公告重大资产重组标的，超过三个月以后继续停牌的，不得更改重组标的，也就是说，从今天起，本次重大资产重组标的罕王澳大利亚SXO金矿100%股权将不能更改，但是重大资产重组的相关规定，并没有限制在停牌期间增加重大资产重组标的，如果天业股份在复牌之前，收购巴里克黄金持有的卡尔古利联合金矿50%股权能够达成协议，还是可以纳入本次重大资产重组的，天业股份的公告中也表明“本意向协议仅为交易各方对重大资产重组事项的初步意向，并非最终方案”，从这些公开信息来看，天业股份收购巴里克黄金持有的卡尔古利联合金矿50%股权事项并没有终止，依然还有希望。如果上述二个金矿都成功收购，对天业股份无疑是重大利好，就算仅仅是收购SXO金矿也是利好。

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詹唐布

谢谢

2017-02-22 16:42:58
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郜季

只不过，这只不过是一厢情愿的算法，市场不一定会给这么高的估值，因为之前也有研报说天业股份估值低，合理市值200亿，但是市场却并无反应。

2017-02-22 16:45:10
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危梧匠

按珠江兄的分析，非常有可能4月21日不能复牌，并且继续停牌的可能性很大

2017-02-22 16:46:44
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奚圃冈

4月21日，大概率不能复牌

2017-02-22 16:51:41
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秦悦表

神乎其神&天方夜谭，

2017-02-22 17:00:27
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刘俸

我我决定在珠江边请珠江之子喝珠江啤酒

2017-02-22 17:10:13
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陈奕

现在一个矿基本定了，先翻一倍。没事了聊聊天，接着刺激那个人。坐等第二个矿的消息。这事还得发改委，商务部批复，一个月一个批复，正好到4月底，符合高乐高说的天业几年不能重组的期限。如果没记错，4月也是360私有化利息兑现的时候。

2017-02-22 17:29:03
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蓟使累

请问道友，若13亿美元的购澳金矿能在4月21日前获国家批准，我认为就可复牌，不知道友认可否？

2017-02-22 17:32:55
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戈梧

珠江兄的帖子让人长见识，值得学习，有理有据。明加尔增资的确是很好的方式，去年的重大资产重组管理办法中，鼓励产业基金，并购基金等各种资本参与上市公司重组。之前天业已确定对明加尔增资，这是不是为了保证控制权提前做的准备?如果是，后续天业号召三四个机构增资应该没问题，前次终止增发的预案中那几个家伙可是要增发30多亿现金的，曾老板只要想做就有的是办法。戏码越来越精彩，严重期待中!

2017-02-22 18:04:15
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弓欣斤

估值合不合理都是安慰自己的借口，没有几个人能拿到估值合理的那一天，相信天业就继续拿

2017-02-22 18:07:39
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金国库

珠江兄，你说像天业这种发展势头，天业是否可以长期持有，我的意思是拿上5到10年

2017-02-22 19:25:52
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祝征

珠江兄，你说像天业这种发展势头，天业是否可以长期持有，我的意思是拿上5到10年

2017-02-22 19:26:56
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席吏弟

期待中。。。希望有好运

2017-02-22 19:31:24
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昝烈巢

谢谢分析

2017-02-22 20:15:29
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糜昏

有个小问题要提醒一下，关于增发价格有误，新规的定价是以增发当日价格往前推，那这样的话到时不会低于20元。

2017-02-22 20:45:46
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段畔男

4月24号复牌

2017-02-22 22:38:24
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阮玖吏

琼兄，如果罕王澳大利亚SXO金矿收购不成功，那就得终止本次重大资产重组，那就任何时候都可能复牌，如果只是收购罕王澳大利亚SXO金矿，那很可能4月21日之前复牌，如果卡尔古利金矿50%收购也成功，那么4月21日之前复牌不敢说不可能，但复牌的概率不大。

2017-02-22 22:51:52
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国以

为何复牌的概率不大，是了多后延几天，因为天业在新规出后，以用足了停牌的时了呀，难道还有理由再停牌？

2017-02-22 22:58:00
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屈副宫

（2）卡尔古利金矿50%股权收购案，报价主体是天业股份的全资子公司明加尔公司，如果收购主体也是明加尔公司，在再融资新规没有出来之前，天业股份可以通过定向增发融资收购，再融资新规出来之后，定向增发融资收购显然是行不通了，虽然收购涉及的金额比较大，但对上市公司来说，也不算是什么难事，========================好象再融资新规出来之前，重大资产重组，特别强调购买海外资产，是不允许进行融资的，不知道友考虑过这问题没有？

2017-02-22 23:04:47
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伊般班

茄子

2017-02-22 23:30:10
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