宝安地产首次覆盖报告:股东更迭主业兴替,新能源平台待启

施庭肉

(发表于: 东旭蓝天股吧更新时间: )

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宝安地产首次覆盖报告:股东更迭主业兴替,新能源平台待启

投资要点:首次覆盖给予增持评级。预测公司2015/16/17年EPS0.18、0.21、0.25元,同比+58%、+19%、19%(未考虑增发EPS摊)。公司大股东变更为东旭集团,受益于公司战略及主业全面转型和股东大力支持。公司再融资提供持续动力,新能源业务将成为新主业。给予目标价26.7元,对应9.7倍PB(定增前)及2.0倍PB(定增后),较现价有81%空间。东旭集团成为新晋大股东,发展进入新篇章。东旭集团收购原大股东中国宝安和二股东东鸿信投资的股份,成为新晋大股东。总共受让29.88%的股份,耗资23.6亿元。东旭集团2015年上半年末公司资产总计405.1亿元,实力强劲。控股A股上市公司东旭光电,直接和间接持股比例达27.14%。收购东旭新能源,新平台开启新篇章。公司2310万收购大股东旗下东旭新能源,正式进军光伏发电产业。东旭新能源拥有较强的光伏电站建设能力,曾为多个光伏电站提供过EPC服务,装机规模合计约为110MW,后续还将持续开发和储备各类光伏电站项目现价低于大股东成本15%,再融资提供持续动力。1)大股东耗资23.6亿元受让公司29.88%的股权,成本16.85元,现价低于成本价15%。2)拟再融资募集95亿,东旭集团计划认购不低于30亿元,持股比例进一步巩固,积极经营动力强。3)人才储备丰富,已从英利、汉能等多家光伏行业领先企业引进大批具有丰富经验专业团队。风险提示:再融资审批和后续项目拓展存一定不确定

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