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研报日期:2017-04-18
信捷电气(603416) 2017 年一季度业绩增长 40.19%,符合市场预期。 公司 2017年第一季度实现收入 0.90 亿,同比增长 39.14%,实现归属于上市公司股东的净利润 0.25 亿元,同比增长 40.19%,对应每股收益为 0.25 元。公司扣非后归属于上市公司股东净利润 0.21亿,同比增长 17.54%,营业外收入为 0.05 亿,同比增长 95.51%,主要是由于收到的政府补助及退税有所增加。公司业绩符合市场与我们的预期。 工控行业持续复苏,公司 PLC 和伺服系统超预期增长,市占率也将持续提升。 工控行业自去年下半年起复苏, PMI 连续 8个月位于荣枯线之上, 3 月 PMI 达到 51.8 创近 5 年来新高,一季度全社会用电量增速达到 6.9%, 3 月单月增速达到 7.9%,进一步验证行业需求复苏。我们认为工控行业复苏仍将持续,有望贯穿全年。 2017 年一季度公司 PLC 产品预计实现 40%以上增长,主要下游 OEM 行业需求持续好转,且公司上市以来品牌竞争力不断提升,市场份额也加速增长,预计 2017 全年PLC 产品将实现 30-40%增长,目前公司产能偏紧,预计在募投项目达产后明年将有高速增长。 HMI 产品受 PLC 带动销售,一季度实现约 30%增长,预计全年将增长 20-30%。伺服系统一季度预计实现 70%-80%增长,公司即将推出中高端伺服,定位于更高性能印刷机械、更高速包装设备、以及高精度机床等,我们预计今年伺服系统将实现 50%增长,将在三年内做到和PLC 同等体量。智能装备目前业务体量较小,是极具潜力产品,预计未来三年都将实现 50%以上高速增长。 毛利率因收入结构变化下降 3.06%,销售费用率微增 0.22%,管理费用率降低 0.93%。 第一季度毛利率为 44%,同比下降3.06%,预计主要是由于收入结构变化,伺服系统增长较好占比提升。公司伺服系统 2016 年毛利率为 30.62%,对比同行和公司其它产品仍有较大提升空间,预计未来毛利率将稳步提升。第一季度销售费用为 0.06 亿,同比增长 43.94%,销售费用率为 6.59%,同比小幅增长 0.22%,主要因为公司人员数量和工资有所增加。一季度管理费用为 0.11亿,同比增长 29.52%,管理费用率为 12.53%,同比降低 0.93%,费用管控效果较好。一季度财务费用为净收益 72 万,同比去年收益 55 万增长31.58%,主要是由于银行存款利息增加,财务费用率为-0.79%,同比提升 0.05%,考虑到公司购买理财产品带来投资收益 202万计入投资净收益,公司实际财务费用率同比有所降低。预收款较年初增长 95.47%,应收账款增长 34.30%,经营活动现金流增长 129%。 公司存货为 1.07 亿,较年初增长 33.60%。应收账款为 0.72 亿,较年初增长 34.30%,增速低于收入增速,营收质量较好,应收票据 0.43 亿,较年初下降 14.54%。预收款为 0.13 亿,较年初增长 95.47%,说明销售订单增长情况较好。一季度经营活动产生的现金流量净额为 692 万,同比增长 129%。 投资建议: 预计公司 2017-2019 年归属上市公司股东净利润为 1.39亿、1.86 亿、2.39 亿元,同比增长 39/34/29%,EPS 分别为 1.38/1.85/2.38元,对应 PE38、 28、 22 倍,考虑到公司在 PLC 市场行业领先地位,即将推出中型 PLC 提升整体解决方案配套能力,伺服系统和智能装置有望高速增长,给予 2017 年 45 倍 PE,目标价 62 元,维持买入评级。 风险提示: 宏观经济增速加速下滑;行业竞争加剧;募投项目建设及新产品开发进度低于预期。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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简孝炒股如棋,一步不慎,满盘皆输!人往往在没持有股票的时候很清醒,持有股票的时候却反复否认自己看到的卖出信号,肯定自己的持有是正确的。成功的交易者一定要克服侥幸心里,该卖就卖,该割肉就割肉,严格按信号的指示进行操作(至少要有减仓动作)。2017-04-18 18:28:08
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廉三佳很多股民疑惑为什么一出研报必跌?其实原因很多~比如说个股在高位大家都可以理解,研报可以吸引散户跟风掩护主力出货;个股在低位出研报后不涨反跌很多股民就很难理解~其实只要换换位,就不难理解,谁最不喜欢散户在低位跟风?……其实研报说白了就是一陷阱!最后提醒大家注意近期次新股的系统性风险2017-04-18 21:34:08
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郝卦三月起业务突增,其实从预收款就可以看出来了,原来订单11点前接单当天发货,11点后次日发货,二月底以来要提前5-8天下单。产品供不应求,现在下单都要排队。预收款交了也要排队,预收款不是翻翻了吗?但只是二月底开始的,也就是说三月业务量翻了几番,不是翻一番。月结货款最少月结30天,但不应该超过60天,不是陆续形成二季度销售收入吗?2017-04-21 16:33:25
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空冈艴草泥马的小马甲忽悠团队:一年慊半套房 深圳不倒翁 小牛在线1 小牛在线2 江苏老狼 定增审发专员 牛牛在这里 看准再买 老哥说股GD 糖桂花 你赚我赚他赚 踏空者请走开 漂亮妞558 发财如此简单2017-07-31 18:30:59
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- 1 劝那只空苟别跟苍蝇一样天天嗡嗡叫,有意思吗?都跌到这份上了再叫也不会割肉,都是十(信捷电气603416)
- 2 别听底裤那个庄托的,想少亏钱记住两点,买了的可以选择躺平,没买的管住手千万别乱买
- 3 信捷这段时间上涨的逻辑就是机器人板块带动的,现在板块不行了,大幅回调是必然的。此
- 4 信捷电气股票股吧机器人吧[6.30微评集]
- 5 假机器人概念,就是卖便宜plc的,我毕业当采购时候就有了,没人用,十几年过去了还
- 6 我是做工控的,信捷目前相比伟创禾川强不少的,股价有很大提升空间
- 7 信捷电气股票股吧[融资][6.21微评集]
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- 10 还有人说我是无脑唱空?!我只是用自己的血泪史告诉你们,信捷不是谁能玩的转的!韭菜
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