医药生物同比下跌2.92%,整体跑输大盘    本周上证综指上涨1.57%,报2873.59点,中小板下跌0.16%,报6468.87点,创业板下跌0.93%,报1594.57点。医药生物同比下跌2.92%,报8044.38点,表现弱于上证4.49个pp,弱于中小板2.76个pp,弱于创业板1.99个pp。全部A股估值为15.14倍,医药生物估值为33.09倍,对全部A股溢价率回落至118.63%。各子行业估值整体回落,分板块具体表现为:化药30.72倍,中药27.13倍,生物制品44.71倍,医药商业24.10倍,医疗器械47.06倍,医疗服务75.26倍。    行业周观点总结    本周沪指小幅收涨,成功站稳2800点。医药板块受疫苗事件发酵影响,表现略逊于大盘。周五国家药监局发布关于调整药物临床试验审评审批程序的重要公告,在我国申报临床试验的,自申请受理并缴费之日起60日内,申请人未收到药审中心否定或质疑意见的,可按提交的方案开展临床试验,药物审评审批流程灵活性增加,速度有望加快;另外,本周颇受瞩目的默沙东帕博利珠单抗Keytruda在中国获批上市,成为继百时美施贵宝Opdivo之后第2个在中国上市的PD-1单抗,适应症为一线治疗后进展的局部晚期或转移性黑色素瘤。从Opdivo递交上市到获批历时226天,而Keytruda仅历时164天,可以看出CDE审评提速正不断落实在行动上,我们认为正处于优先审评阶段的几家国产PD-1企业存在于年内获批的可能,建议关注恒瑞医药、信达生物、君实生物。    下周行业观点预判    优选中报业绩优异标的,布局估值切换行情。下周,各企业半年报逐渐进入密集披露期,从目前业绩预报情况看,医药板块整体业绩表现稳健,我们建议密切关注中报业绩优异标的,尤其是中报业绩高速增长或超市场预期个股。同时,受“疫苗事件”影响,医药板块出现一定程度回调,部分标的或被“错杀”,但公司基本面并没有出现消极变化,存在估值修复机会;长期来看,医药板块公司业绩确定性相对依旧较高,继续看好优质龙头、白马以及细分领域的小龙头。    7月月度金股:安图生物(603658.SH)    核心逻辑:1、2017年中国化学发光市场240亿,占整个IVD行业30%以上的份额,排首位,预计未来3-5年还将保持20-25%高增长,行业景气度高;2、公司A2000和A2000Plus为200速仪器,定位县级以上医院,满足大样本量的检测需求,根据2017年报,A1000plus和A6(2017年新立项)等系列仪器正在逐步开发,这系列仪器为100速仪器,适合基层医院小样本量使用,有望在2018年底或2019年初上市销售;3、安图生物通过收购盛世君晖,获得东芝生化仪中国区独家代理权,收购百奥泰康75%股权,取得生化检测产品线,闭合生化产业链,为流水线做铺垫。根据2017年报,全自动联检系统中的Autowomo及配套试剂已完成注册并上市,其余仪器及配套试剂均正在逐步开发。我们预计18-20年EPS为1.38、1.78、2.20元,我们认为随着中国市场逐步规范化,化学发光行业具有更大的发展空间,而优质细分龙头会在医改效率提升中快速受益。    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)    华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗。    风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,公司业绩不达预期,产品市场推广不及预期,政策趋严带来的监管风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。