看了疑似长生生物小股东们聚集在证监会办公楼对面的马路上哭诉的视频，场面确实令人动容，都快赶上P2P维权了，大股东管理层们做了伤天害理的事情，18名高管被抓，却让18000名无辜的小股东“连坐”，刀锋总觉得哪里不对！ 小散们对“疫苗事件”事先并不知情，更没有参与造假，持股却要立即归零，这飞来横祸，找谁说理去？证券市场讲求公开、公平、公正，退市导致的股民损失，也需要有一个赔偿机制。领导们经常挂在嘴边的“保护中小投资者利益”，不能永远都是空头支票啊？咱们不是还有一个投资者保护基金吗？ 证监会连夜推出“新办法”，让长生生物的退市成为定局，也让整个A股市场风声鹤唳……市场猜测，此次“疫苗”事件，很可能会被管理层当做一个契机，将“A股退市”常态化！因为，疫苗事件天怒人怨，已引发全国各阶层人民的集体声讨，在这种舆论环境下，普及“退市”的阻力最小，反对的声音最无力！ 这两天很多人讨论印度股市，孟买指数连续走了10年牛市，涨幅近4倍，把美股都秒杀了，更是把我们甩了N条街，人家为什么这么牛？一个很重要的原因就是“退市制度”！ 数据显示，2016年，印度股市共有336家公司退市，美国股市共有425家公司退市，而A股仅有1家公司退市。咱们如果能在一年内剔掉几十，几百家垃圾公司，A股估计也能迎来长牛。

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宏观政策重回“宽松+刺激”的轨道，引发了各种讨论，尤其是姜超那篇《前事不忘，后事之师》的报告，回顾了这些年，我们放过的三次水，用最直接的数据向中央建言：放水不靠谱！不仅不能救经济，反而是毒药。

报告分析称，放水越来越多，债务必然越来越重，意味着债权索取的回报越来越高，与之相反股权的回报就会越来越低，体现为中国股市长期低迷，牛短熊长。A股全部上市公司一半以上的利润，都被银行赚走了。

虽然放水也能带来股市的短期反弹，比如08年放水以后上证综指一度从1664涨至3478点，14、15年放水之后上证综指一度涨至5178点，但目前的上证综指不到2900点，比上一轮反弹高点，跌幅已经接近一半。

如果从08年9月15日央行第一次降息开始测算，经过十年放水之后，上证综指的累积涨幅仅为38%，年化涨幅仅为3.3%，也就是和同期的银行存款利率相似。

但另一方面，由于货币越来越多，房地产成为最大的受益者，房价越来越高，楼市泡沫越来越大，京沪深绝对房价问鼎全球，六个钱包全部流向楼市，老百姓没钱进行其他消费；“高房价”还严重挤压大家的工作积极性，在全社会鼓励投机取巧，没有人再愿意踏实工作和认真搞研究。这半年我们被中兴、疫苗、拼多多等刷屏，也就不足为怪了！

更重要的是，当前我们放水的国际大环境，已发生翻天覆地的变化：欧美量化宽松结束，美联储早已走上加息通道；特朗普对中国发起的贸易战愈演愈烈，中国主要出口伙伴的美日欧有另起炉灶搞自由贸易区的趋势……中国的出口以及外贸顺差必将遭遇萎缩，从而给人民币汇率带来前所未有的压力！

刀锋认为，“去杠杆”的初衷是好的，理论上应该坚持，但我们突然遭遇到了贸易战，外需不行了，为了保增长和保就业，必然要转向“扩大内需”，国常会确定的“放水+基建”的刺激措施，跟2008年金融危机时的四万亿，有些异曲同工，都是为了对冲外部风险。

鉴于“稳定压倒一切”是我们的基本国策，“防范与化解金融风险”还是今年的首要任务，“去杠杆”变突然变成“稳杠杆”，也就很好理解了，领导们谁都不敢承担“泡沫破裂”的后果！

将风险无限期拖后，在发展中解决问题，是我们经济决策中屡试不爽的法宝。而发展靠什么？除了放水搞基建，理论上更重要的是改革，因为只有改革才能提升效率。资金都很讲政治，基建和国企改革板块，近期成为市场主流。

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而前文提到的房价和汇率问题，刀锋预测：中国很可能会走俄罗斯的模式：首先是千方百计保房价，比如高位冻结交易，很多城市5年不让卖，因为楼市崩盘了肯必然是经济危机，谁都不敢动戳破这个。

其次，千方百计保外储，通过各种方式吸引外资（今天商务部缩短了外国投资者投资A股的锁定时间），严格外汇管制。万达复兴等大集团已经震慑住了，老百姓换汇也很容易卡住，有时候给银行一个通知就够了。

第三，可能会放任人民币贬值，只要肉烂在锅里，一切都好说，可以随时支持国家建设，导向实体经济，还有利于增加出口对冲贸易战。 

当然，放水也会引发通货膨胀，但这是在发展中解决问题的必由之路！冻结房价，然后工资和其他商品慢慢涨，若干年后，也就不觉得房价有多高了。

马云说，8年后房价和葱一个样。现在，刀锋有点儿明白这句话的意思了，8年后葱价可能也不便宜！ 

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