铝:价格上涨。本周SHFE铝价上涨2.49%至14410元/吨。氧化铝价格反弹,阳极和辅料价格逐渐企稳,粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均成本在14091元/附近,上周工信部印发《工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》,指出重点区域(京津冀和汾渭平原)加强错峰生产调控力度,严防错峰生产“一刀切”和扩大范围情况的发生。预计逐步向上的成本支撑将继续维持铝价上行。维持板块买入评级,推荐标的:神火股份。    铜:价格上涨。本周SHFE铜价上涨2.0%至49990元/吨。Escondida矿山工会谈判仍无进展,智利铜业公司下调铜价预期,秘鲁总统宣布启动Quellaveco铜矿项目等众多事件,未来国际铜价走势仍不明朗。国内铜价短期受流动性预期改善企稳上涨。维持板块买入评级,推荐标的:紫金矿业。    镍:价格大幅上行。本周SHFE镍价上涨1.4%至112650元/吨。环保核查结束,以广西银亿为代表的硫酸镍等冶炼厂开始逐步复产,将有望回补短期供给缺口。中长期来看,依旧看好新能源汽车放量带动硫酸镍需求大增。维持板块买入评级,推荐标的:新疆新鑫矿业(3833.HK)、谢里特国际(S.TO)。    钴锂:价格下行。据亚洲金属网报价,本周电池级碳酸锂成交价下跌1.1万至10.6万元/吨;工业级碳酸锂成交价下跌0.6万至8.95万元/吨。碳酸锂供过于求局面尚未充分改善,价格下跌趋势仍将持续。本周mb低等级金属钴报价为35.4(-1)-37.7(-1.35),据上海有色网报价,本周电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下降2.19%、1.89%、1.30%至51.25、10.40、38.0万/吨。近期mb钴价快速下行,预计8月底国内外价差或消失,届时冶炼厂开工率或再度上行,价格继续承压。维持板块中性评级。    风险提示    补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。

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