摘要:    本周根据我们对资产负债各主要项目的基本判断,提出8月相应的操作策略如下: 负债端: 短端:合理充裕大背景下,短端缺口不宜过多由隔夜承担,适度拉长到7-14天为宜,加杠杆总体要适度;    中长端:8月NCD到期规模不小,价格大幅回落之后吸收长端资金更为适宜,结构性存款利率回落非常有限,期限上看3-6M更为合理。    债券发行:目前流动性水位下,发行窗口的选择相对淡化,如利率进一步下行,考虑发行期限适度拉长或至少准备一短一长两个品种; 资产端: 信贷:投放消费、小微(政策多管齐下之后,可行性变高)以节约资本,对公注重优质且回款效果好的客户;对于按揭品种,不建议跟风下调利率;票据、非银仍作策略性安排;    债券:优先配置地方债、铁道债,对于错杀的风险可以判别的中低评级主体,可介入,NCD已经逼近历史低位,交易方面以前低为参考考虑获利了结。 非标及其他:维持信用资质(谨慎下沉)、收益率(指导价不轻易下调)、期限(根据流动性指标宽裕程度)这个3个维度的要求。 下周流动性提示:    下周公开市场到期量2100亿,政府债净发行168亿,月底流动性仍无压力。关注NCD接近历史底部的速度和方式,谨慎对待短端缺口,谨防杠杆过高之后抗压能力的减弱。    市场回顾部分详见正文。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。