——5.28股事件:    周二股指全天高开高走,收盘上证指数上涨1.61%,收报2905.56点,深圳成指上涨1.63%,收盘9465.8点。创业板指上涨0.53%,收报1629.61点,两市合计成交4928亿元,行业板块普遍上涨,建筑、水泥等板块涨幅居前。    投资要点:    国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用:7月23日召开国务院常务会议,部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展;确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。会议听取了财政金融进一步支持实体经济发展的汇报,要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性,保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力,更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局。国常会针对货币政策除继续提到流动性合理充裕外,强调保持适度的社会融资规模,进一步确立信用急剧收缩环境的改善。上半年基建投资增速为7.3%,随着推动有效投资稳定增长相关政策的落实,下半年基建规模有望探底回升。    央行、银保监会、证监会接连发布资管新规管理意见通知:主要内容包括:一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围,首先是公募产品或将可以投一部分非标;其次符合条件的老产品可以投资新资产,二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法,过渡期内封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品、银行现金管理类理财产品将采用摊余成本法,相对于净值化管理,减少了市场波动风险。    三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排,包括对非标回表的问题做出妥善安排,以及整改计划上,允许自主整改,而非提硬性指标要求。今年4月底资管新规发布以来,去杠杆进一步承压,表外业务明显收缩,5月、6月,新增社会融资规模连续骤降,并引发了对经济承压的担忧。对投资范围、整改节奏等的规定,显示出监管节奏缓于预期,实体经济信用偏紧的情况有望改善,结合近期政策面上对于民企、小微企业融资服务的关注,经济基本面和资金面的改善对资本市场形成长期利好。该项政策拉升了市场短期风险偏好。

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