多元出击多方亏损 融钰集团背靠哪棵树?
融钰集团背靠哪棵树?
来源微信公众号:天下公司
融钰集团多元化并不理想,净利润主要来自投资收益。于是引入中核国财作为战略投资者,描绘了央民合作的美好前景,但这个战略投资者的身份,却未必是宣称的央企背景。
本刊特约作者 李国强/文
笔者曾经供职于一家国字号的央企,假设名字叫中国AB集团公司。当年我负责审合同的时候,看到一家供应商,叫做北京AB设计院,看起来很像集团内部单位。这家设计院是公司的长期合作伙伴,几年来已经从我公司取得了上亿元的订单。
但是那天我发现了一个异常,因为公司刚刚上线了合同管理系统,系统对所有合同相对人都有统一的编码管理,对于集团公司所属单位都会有一个专用的编码号段。然而这家公司却没有内部编码,我疑惑地查了三遍,然后去看了天眼查,才恍然大悟:这个被基层人员长期误以为是集团内部单位的公司,其实是一家和集团公司没有半点关联的公司。
再后来公司某老总被检察院带走的时候,就真相大白了,这家名字起得很有学问的公司是该老总的利益输送链条。他指使相关部门和这家公司签署排他性协议,把大量的工程设计交给这家公司来做,规避了公司的招标制度。
而熟悉的情形在融钰集团(002622.SZ)上出现。
中核国财是哪方神圣
2018年7月12日,公司发布了《关于与中核国财投资集团有限公司签署战略合作协议的公告》,拟引入中核国财投资集团有限公司(下称“中核国财”)作为战略投资方,合作方向包括后者战略入股上市公司,3年内打造总规模50亿-100亿元基金投资平台和央民创新合作平台,并联手开发“一带一路”工程。很快就有媒体挖出中核国财很可能并非央企中国核工业集团有限公司(下称“中核集团”)的下属单位。
7月13日,公司收到深交所的关注函,要求公司以方框图或其他有效形式披露中核国财的产权及控制关系,直至披露到自然人、国有资产管理部门或者股东之间达成某种协议或安排的其他机构;补充披露中核国财从事的业务及最近3年的财务状况。
7月19日,融钰集团发布深交所关注函的回复,回复中指出,由于中核国财注册地在香港,基于地域限制和政策因素,截至目前,无法确认中核国财的产权及控制关系,因此无法确认其是否与央企存在关联关系。
这个配方是不是很面熟?
于是,7月23日,公司再次收到深交所的关注函,要求详细解释和披露中核国财的产权和控制关系,解释将资本合作称为“央民合作”的依据及合理性,以及公司最近一年又一期与国资中核集团及其旗下公司发生的交易的详细情况。
比较有趣的是,中核国财是战略合作协议签署前一个半月才挂牌成立(2018年5月25日),似乎就是为这件事而准备的。真的像融钰集团所说,无法查证吗?虽然中国内地的工商登记类软件无法查证香港地区的公司,但是融钰集团的公告披露了一个重要信息:中核国财的董事叫饶骅。
据天眼查,饶骅是中核国财建工集团上海实业有限公司、中核国财建工集团(黑龙江)有限公司、中核国财建工集团重庆有限公司等至少9家以中核国财开头的公司的法人,另有5家以中核国财开头的公司法人是倪娜。
按照央企的起名规范,这些分公司上面一定会有一个总公司,用中核国财建工集团模糊查找,终于找到这些分公司的疑似“总公司”:中核国财建工集团有限公司,公司法人代表是倪娜,这家公司的大股东是富源融资租赁(北京)有限公司,法人代表是饶骅。
2017年6月,国财国投股权投资管理(北京)有限公司(下称“国财国投”)成为中核国财建工集团有限公司的股东,2018年3月,该股东退出,富源融资租赁(北京)有限公司进入。而国财国投的大股东是中国华宇经济发展有限公司(下称“中国华宇”),看到中国华宇的字样,中核国财的前生今世终于明朗了。
由于饶骅和倪娜均为原华宇系旗下中核国财建工集团有限公司的骨干人员,因此,富源融资租赁不过是华宇系的一个马甲。
非常巧合的是,就在2018年2月,微信认证主体为中国核工业集团公司旗下的微信公众号“中核集团”发表《关于中国华宇经济发展有限公司有关事项的声明》,声明指出,中国华宇不是中核集团出资设立的公司或企业。中国华宇设立的各种冠以“中核”字号和号称中核下属公司的企业或机构,均未经过中核集团批准。
据天眼查显示,中国华宇的唯一股东是中核集团,但中核集团却义正言辞地予以否认,看起来非常清晰的股权关系,竟然成了一笔糊涂账。中国裁判文书网有一份判决提到了中核集团和中国华宇的关系:北京市海淀区人民法院民事案件(2015)海民初字第25887号判决书中提到,中国华宇员工侯某就人事档案损毁起诉中国华宇,中核集团作为中国华宇的上级主管单位被列为被告。在这个案子里,法院提到了(2012)海民初字第11558号民事判决书里的内容:中国华宇尽管划归中国核工业总公司管理,但是其人员不列入总公司正式编制。该公司实行自主经营,自负盈亏,自担风险。
通过这个案子,可以大致了解二者的关系:中核集团是中国华宇的上级主管部门,但中国华宇并不在编。这就解释了为什么中国华宇经常以中核集团的名义做业务,而中核集团又坚决否认二者的关系。
多元出击多方亏损
根据融钰集团2017年年报,当年实现营业总收入1.95亿元,同比增长62.36%;营业利润8168万元,同比增长3651.38%;利润总额8212万元,同比增长741. 22%。
这么靓丽的年报一定是营收暴增、现金流暴涨吧?但是仔细看好像哪里又不对,营收只增长了六成,营业利润却涨了数十倍,难道是产品疯狂涨价了?
打开现金流量表,发现经营性现金流量净额自2013年以来逐年下滑,2017年更是下探到了-1.67亿元。公司2017年的总营收才1.95亿元,是如何实现-1.67亿元的经营性现金流量净额的?难道几乎所有的营收都没有收到现金?
再打开资产负债表,发现应收账款并没有明显异常,2017年应收账款余额8846万元,较2016年的6960万元略有增长,但并不夸张。
钱,去哪儿了?
和公司的营收相比,账面1.62亿元的现金不算少了,但是公司却有1.8亿元的短期借款和近2亿元的长期借款。这些借款的总额度明显远超公司主营业务经营的需要,借来的钱都花到了哪儿?
从抵押内容看,公司的借款并不是普通的银行借款,短期借款一部分是办公楼做了抵押,另一部分是董事长本人做了担保,长期借款则是通过公司法人和吉林信用担保投资公司担保。不难想象,这些借款的利息成本高昂。因此,财务费用中的利息支出较上年增加了397%之多,由362万元增至1435万元。
在应收账款、存货等资产负债表项目没有发生大的变化的情况下,这样异常的现金流是怎么回事?现金流量表揭开了神秘的面纱:经营活动的现金流出——客户贷款,1.88亿元。
原来是借了钱再拿去放贷了,那么,这家公司究竟是做什么业务的?
再看公司的营收构成和业务模式,在年报中总结业绩的时候,公司提到三点:第一,传统主营业务产品销量稳步增长;第二,创新科技板块业务业绩贡献突出;第三,金融服务板块业务业绩增长较快。
但年报中的数据显示并非如此,营收的来源主要包括3家子公司:
一是吉林永大。融钰集团是借壳吉林永大而来,但吉林永大的业务并没有脱离上市公司。在公司1.95亿元的营收中,吉林永大的电器开关业务占大多数,达到1.13亿元,但净利润仅贡献了236万元,几乎可以忽略不计。
二是融钰信通。从事保理业务的全资子公司融钰信通,2017年营收2702万元,净利润高达1422万元,净利润率让人瞠目,怪不得借钱去放贷。但是,保理业务高收益的同时,也伴随巨大的经营风险,一旦产生坏账,会对公司的经营业绩带来巨大的影响。保理业务是近年来新兴的一种金融创新方式,虽然在国外已经非常成熟,但由于中国的特殊现状,导致保理业务风险较大。
三是智容科技。从事政务软件的全资子公司智容科技贡献了2908万元的营收和1830万元的净利润。
这3家全资子公司基本组成了融钰集团绝大多数主营业务的收入额,其余的10家全资、控股子公司营收额很少并且基本都是亏损。而按照报表上的数据简单加总后,会发现公司的净利润主要来源并非来自主营业务,而是投资收益。
公司的主要投资收益来自参股9.28%的抚顺银行,该银行2017年净利润7.5亿元,按照持股比例,差不多有6975万元的投资收益,这是公司的主要利润来源。
原来,这家通过各种概念包装的上市公司,营收主要来自电器开关,净利润主要来自参股的抚顺银行。而年报中满屏的多元化业务,要么亏损,要么微利。
从净利润来源看,融钰集团就是抚顺银行的影子公司,抚顺银行的业绩如何呢?并不十分稳定,2014年以来,净利润从7260万元到7.5亿元,忽上忽下起伏比较大。所以,将抚顺银行纳入权益法核算的融钰集团的净利润也很受影响。
在公司的业绩存在着巨大的不确定性的情况下,想必公司的高层也很焦虑,于是就有了引入中核国财战略投资的公告,但这一纸公告牵连出的幕后,仍待公司解释。
声明:本文仅代表作者个人观点; 本人不持有文中所提及的股票。
责任编辑:陈悠然 SF104
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧