事件:    2018年7月31日,财政部官网发布关于节能、新能源车船享受车船税优惠政策的通知,其中对于节能汽车减半征收车船税,对于新能源车船免征车船税。    投资要点:    1.6L以下乘用车减半征收车船税根据公告内容,节能汽车指的是在中国境内销售的排量为1.6升以下(含1.6升)的燃用汽油、柴油的乘用车,此外符合综合工况燃料消耗量标准的燃用汽油、柴油的轻型和重型商用车也在其中。车船税的征收范围,是指依法应当在我国车船管理部门登记的车船(除规定减免的车船外),缴纳日期是每年的1月1日-12月31日。目前排量1.6L以下的汽车车船税缴纳金额根据所在省份略有不同,但总体处于60元-420元的区间内。1)排量在1.0L-1.6L之间,甘肃、黑龙江、吉林、辽宁四省所缴车船税最高,每年为420元;2)排量在1.0L以下,辽宁、内蒙古两省所缴车船税最高,每年为300元。因此,对于节能汽车减半征收车船税每年可以为车主减免100-200的税费,以10年使用期为限,在整个使用周期内中可以减免接近2000元的税费。    新能源车船免征车船税免征车船税的新能源汽车是指纯电动商用车、插电式(含增程式)混合动力汽车、燃料电池商用车。纯电动乘用车和燃料电池乘用车不属于车船税征税范围,对其不征车船税。此次对于新能源车船税免征政策的出台,符合国家一贯对于新能源技术支持的态度,相对于大排量的传统汽车,购置新能源汽车每年可以为车主节省上千元的车船税,税费的减免可以一定程度上鼓励车主购置新能源汽车。    整车市场增长承压,车船税减免政策适度刺激根据中汽协数据,2018年1-6月,汽车产销量分别为1405.8万辆和1406.6万辆,比上年同期分别增长4.2%和5.6%。进入7月以后车市增长压力较大,根据乘联会数据,零售端7月累计前3周日均零售销量3.7万辆,同比下降12.8%;批发端7月累计前3周日均批发销量3.8万辆,同比下降12.8%。在下半年整车市场增长承压的情况下,车船税减免政策可以适度刺激车市,但受限于金额与力度,刺激效果或将有限。    行业评级将在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。    风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。

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