易明医药于2016年12月9日挂牌上市，上市短短一年半的时间，净利润大幅下降。据2018年半年报数据显示，2018年上半年实现净利润1，551.31万元，2017年同期实现净利润2，133.15万元，同比下降27.28%。并且公司主营产品单一问题暴露，毛利率有所下降。承诺期一过，股东纷纷套现。

　　易明医药主要从事化学药（原料药和制剂）以及中成药的研发、生产和销售。公司主要核心产品为瓜蒌注射液，适用于冠心病，为祛瘀化痰剂类治疗痰浊阻络证冠心病、心绞痛的唯一中药注射剂。

　　净利润同比下降27.28% 主营产品毛利率下降4.19%

　　2018年半年报数据显示，易明医药2018年上半年营业收入金额为2.16亿元，2017年同期营业收入金额为1.88亿元，较上期增长14.81%。本期营收有所增长，但净利润却同比下降27.28%。

　　新浪财经分析发现，本期营业成本较上期大幅增长，2018年上半年营业成本为6，695.47万元，2017年同期营业成本为5，043.15万元，较上期增长32.76%。受“两票制”的影响，易明医药以代理形式经营合作产品的业务模式以及会计核算方式发生变化，导致营业成本大增。

　　营业成本的增速大于营业收入的增速，导致毛利率有所下降，2018年上半年销售毛利率为69.05%，2017年同期销售毛利率为73.24%，同比下降4.19%。公司主营产品为瓜蒌注射液，其收入占公司营业收入比例为57.89%，可见易明医药主营产品较为集中单一化。数据显示，2018年上半年公司主营产品毛利率较上年同期下降12.54%，核心产品竞争力在下降。

　　并且本期销售净利率大幅下降，由11.32%下降至7.17%。在公司销售收入增长的同时，净利润的增长速度变缓，主要是由于本期费用的增加。2018年上半年销售费用、管理费用较上年增加，增长金额分别为1443.17万元、141.82万元，增长比率为15.08%、8.09%。

　　易明医药主营产品单一且竞争力下降，公司加大市场推广力度，虽使得营收有所增长，但耗费了巨大的成本费用，致使净利润同比下降。

　　经营活动现金流下降159.69%

　　值得注意的是，在营收有所增长下，本期公司现金流却堪忧。数据显示，2018年上半年经营活动现金流量净额为-2，040.80万元，2017年同期经营活动现金流量净额为3，419.1万元，同比下降159.69%，主要是由于本期预付账款以及其他应收款大幅增加所致。

　　易明医药本期预付账款大幅增加，2018年上半年预付账款金额为2，566.75万元，2017年同期金额为923.38万元，同比增长177.97%，主要系本期向供应商预付产品采购款以及加强市场推广的费用所致。

　　2018年上半年其他应收款金额为1.06亿元，2017年同期金额为8，556.26万元，同比增长，增长金额为2，034.43万元，增长比率为24%。变动原因主要为向上游厂家支付的发货保证金大幅增加，一定程度上也说明了企业下游的谈判能力减弱。

　　股东频现减持

　　易明医药2016年12月发布的招股说明书中表明，股东嘉泽创投、天星海容、尚磊、金小平、华金天马分别承诺自易明药业股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本企业直接或间接持有的易明药业股份。但承诺期一过，股东们纷纷减持套现。

　　2018年4月9日披露了大股东减持股份预披露公告，第二大股东华金天马持股11.79%，计划以集中竞价的方式减持本公司股份不超过379.44万股，占总股本的2%，以大宗交易方式减持公司股份不超过758.89万股，占总股本的4%。据天眼查数据显示，截止目前，华金天马已减持189万股，占总股本的1%。

　　2018年5月31日发布公告，股东嘉泽创投持股4.45%，计划以集中竞价、大宗交易等方式减持不超过378.44万股，占公司总股本的2%。截止目前尚未实施减持。

　　2017年6月2日尚磊辞去公司董事一职，原持股5.05%。自2017年12月起不断进行减持，截止目前合计减持约134万股，现持有公司股份4.34%。

　　2018年1月11日发布公告，股东金小平持本公司股份4.04%，计划以集中竞价方式减持公司股份不超过153万股，占公司总股本的0.81%。截止目前尚未实施减持。

　　2018年6月26日发布公告，股东天星持股2.51%，计划以集中竞价方式减持公司股份不超过379.44万股，占公司总股本的2%。截止目前尚未实施减持。（文/刘杰）

责任编辑：高艳云

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