家电行业:在空调市场,小米为何不做“价格屠夫”?【算账卷六】小米再入空调对行业有何影响?
小米再做空调,折射出空调板块的吸引力:小米于7月正式发布米家互联网空调,这是继小米2015年与美的合作、2017年生态链企业推出智米空调后,第三次介入空调产业。本次小米直接给空调冠以“米...
小米再做空调,折射出空调板块的吸引力:小米于7月正式发布米家互联网空调,这是继小米2015年与美的合作、2017年生态链企业推出智米空调后,第三次介入空调产业。本次小米直接给空调冠以“米家”品牌,相比生态链企业仅能获得米家商城的支持,米家的产品能够充分利用小米其他自有渠道——线上小米商城、线下小米体验店等的支持,足见公司对此的重视。 小米为空调带来什么?“鲶鱼”品牌:从供需两个角度来分析,我们认为小米空调短期能形成的规模有限,对行业影响亦有限。就本次发布的米家空调而言,产品价格实惠,但痛点不痛;几乎无利可图,我们测算本款米家空调净利率仅2%,短期内难见到成本大幅下行的趋势,小米也难以产生空调相关的服务收入,若真实盈利能力如此抑或更差,公司就没有特别强的动力做大规模,小米空调会在很长一段时间内走“饥饿营销”路线。参照小米电视发展路径,我们预计3年后小米空调销量或能达到200~300万台/年,进入市场前十品牌,当然体量还不足以挑战现有龙头的地位。值得注意的是,小米可能还会推第4台、第N 台空调,小米之后可能还有其他互联网企业出现。对于空调行业而言,“鲶鱼”品牌的进入,将迫使现有的参与者更加努力创新,提高性价比。 空调为小米带来什么?流量价值:除了利润,我们认为空调可为小米带来流量价值。智能家居是小米IoT 布局不可或缺的一环,小米通过生态链企业已经涉足冰洗、厨电、小家电等多个领域,空调显然不能少。哪怕空调销量每年只有几百万台,这对小米也是很大的数据入口。 几乎无利可图的定价,为什么小米空调价格优势仍不显著?按照小米一贯的极致性价比运作思路,理论上讲小米模式销售空调减少了渠道加价、赚取有限利润,空调的定价应该更低,但事实上这款米家空调售价2199元(含200元安装费),高于部分竞品的价格,但利润空间已经很小了。造成这样的原因,我们认为有以下几点:首先,小米空调的采购成本高。以一台典型空调为例,长虹空调的渠道加价率能达到24%,而小米虽然节省了渠道加价,但其更高的材料成本+代工费用导致空调的采购成本比长虹高出27%。第二,空调行业竞争较为充分,不像一些电子产品、小家电,中间流通链条加价高。成本端,龙头企业凭借规模优势和对产业链上游企业的话语权,降低成本;售价端,龙头企业对渠道的控制力强,掌握终端定价。第三,三四线空调品牌的低价策略。由于空调产品同质化现象较为严重,三四线空调品牌在生产成本高于龙头企业的情况下,无法通过差异化的卖点实现产品溢价,最终只能以低价去和龙头品牌进行竞争。 空调板块仍有吸引力:小米不放弃空调也折射出空调市场的价值。在目前所有家电品类中,空调客单价最高;在黑电、白电产品当中,空调成长性最好,行业有望继续保持稳健增长。空调龙头企业在品牌、技术、成本、渠道、上下游产业链控制等多方面深挖护城河,地位短期难被撼动,具备长期增长潜力。我们继续推荐空调龙头格力电器、美的集团,以及上游龙头三花智控。 风险提示:小米对空调业务支持不及预期,房地产下行超预期的风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧