印纪传媒实控人套现24亿 曾欲将名下房产卖给公司|印纪传媒
印纪传媒实控人半年套现24亿元,曾欲将名下6600万房产卖给公司变现
来源 猫财经
作者 猫妹小姐姐
7月31日,印纪传媒发布了“关于控股股东股份被冻结的公告”称,股东股东肖文革占公司总股本44.04%的全部股份已被法院100%冻结。值得一提的是,此前肖文革就已将其持有的所有股份全部质押。
自今年2月以来,肖文革两次通过股权转让的方式套现24亿元,还将自己名下的房产以6600万元的价格卖给印纪传媒作为办公地点。期间为了缓和因减持带来的股价下挫压力,印纪传媒及时发布重大资产重组,但重组事宜之后却不了了之,卖房一事也被叫停。
应收账款占比极高,欲更改计提比例被取消
公开资料显示,印纪传媒主要从事整合营销服务,影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。2014年,印纪传媒作价60亿元借壳高金食品上市,2015年初正式更名为印纪传媒。
根据当时的重组协议,肖文革及其一致行动人以及张彬做出业绩承诺,2014年-2016年,印纪传媒三年归母净利润分别不低于4.30亿元、5.58亿元、7.19亿元,扣非净利润分别不低于3.90亿元、5.01亿元、6.50亿元。若完不成业绩承诺,需履行利润补偿义务。
结果,印纪传媒每年的业绩承诺完成的都“刚刚好”。2014年至2016年,印纪传媒归母净利润分别为4.36亿元、5.74亿元、7.31亿元,扣非净利润分别为3.95亿元、5.05亿元、6.76亿元。
之所以业绩完成的这么精准,离不开不断上涨的应收账款所做的贡献。
如果不考虑应收账款账龄结构的话,2014年-2016年,印纪传媒应收账款所占营收的比重分别为48.56%、66.84%、62.33%,更夸张的是,2017年,这一占比高达98.49%。
猫妹留意了一下印纪传媒的应收账款账龄结构,2014-2016年,1-6月的应收账款占比最高,其次是1-2年,最后分别为6-12月、2-3年。
而从其应收账款周转天数来看,这一指标整体呈上升趋势,可以推测,应收账款的不断增加是印纪传媒能顺利完成业绩的代价。
众所周知,应收账款高意味着被计提坏账的风险也会随之增加。或许是为了给计提风险“打掩护”,印纪传媒的董事会不久前还做了一个让人哭笑不得的决定,通过了《关于应收款项会计估计变更的议案》,变更前,公司将应收款项的账龄分为“1-6个月、6-12个月、1-2年、2-3年和3年以上”5个结构,坏账计提比例分别为“1%、5%、10%、50%和100%”变更后,将应收款项的账龄结构划为“0-6个月、7—12个月、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年、5年以上”7阶段,计提比例分别是“1%、1%、5%、20%、50%、100%和100%。
这显然可以减少应收账款计提坏账准备,增加利润。然而一个月后,印纪传媒迫于深交所与会计师的压力,取消了会计估计变更。
2次股权转让套现24亿元2018年1月29日,印纪传媒控股股东肖文革与安信信托签署了《股份转让协议》,肖文革将其直接持有的占上市公司总股本的6.03%的股份转让给安信信托,转让价格为12.74元/股,转让价款共计13.60亿元,交易方式为现金支付。
消息一出,印纪传媒连续3个交易日股价下跌,2月1日几近跌停。当天夜间,印纪传媒发布停牌公告,宣布2月2日起停牌,停牌不超过10个交易日,。同时发布了调整后的股权转让补充协议,确定了转让价格为12.75亿元/股,转让价款为13.61亿元,安信信托成为印纪传媒第四大股东。
2月23日,还未复牌的印纪传媒发布公告称,公司要收购镜尚传媒有限公司,收购事项涉及重大资产重组,故再次申请停牌。
然而这一停牌就是大半年,直到7月9日,印纪传媒才正式复牌。复牌后,印纪传媒7个交易日连续跌停。
5月9日停牌期间,肖文革以股权转让的方式将其占印纪传媒总股份的4.6%和其拥有的印记华城所持印纪传媒总股份的0.4%转让给了于晓非,再次套现10.44亿元。截至6月30日,肖文革的股份质押率高达100%,占公司总股本的44.04%。
肖文革资金需求强烈?股权转让或为“明股实债”
肖文革与安信信托的那笔交易难免会让人感到蹊跷。因为截至目前,安信信托买入的那部分股份已经合计浮亏了8亿元。
之所以会做这笔赔本买卖,证券市场周刊的记者此前猜测,一方面是安信信托入股印纪传媒,是想将这笔交易转为“交易性金融资产”或者“可供出售金融资产”;而另一方面猜测则认为这笔股权转让是一种“明股实债”的混合型投资行为。这种投资方式在地产行业较为常见,而巧的是,肖文革与安信信托实控人高天国都具有地产行业背景。
交易前,安信信托一定了解印纪传媒的基本面,也深知肖文革所持股份质押比率已高达98.46%,且其一致行动人印纪华城也已将其持有的96.87%股权质押,质押股份数量占公司总股本的比例合计达到66.21%。
印纪传媒曾在7月12日回复深交所的问询函中表示,肖文革股票质押业务的融资用途为其自身资金需求。
而就在不久前的7月6日,印纪传媒还发公告称,拟以现金6600万元的价格购买肖文革名下的房产作为公司办公场所。虽然此笔关联交易在半个多月后被宣布停止,却也能从肖文革股权转让、股权质押、卖房套现等一系列动作中看出,这半年多来肖文革对资金需求极度迫切,套现可能都是为缓解自身的资金压力。
根据眼下的情况来看,猫妹更偏向相信“明股实债”,必要的时候,印纪传媒或肖文革可能会将这部分股权溢价回购回来。
但资本市场变化莫测,真相到底怎样,恐怕只有肖文革本人清楚……
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