此轮人民币贬值的主要原因在于人民币对美元指数走强的修正。由于人民币实际有效汇率下行的幅度不大,我们认为贬值后上市公司收入和成本端受进出口的影响可能并不显著。相反,部分企业套期保值量的不足以及公司美元净资产的变化将更多地影响上市公司的利润表。此外,美元作为计价货币,快贬后人民币资产价格的重估和由此带来的资金流出效应也较为明显。在本报告中,我们从总量、上市公司财务报表、价格重估和资金流出等维度考察了6月下旬后人民币快贬对上市公司的影响。我们提示关注:第一,部分美元资产和负债较多或以美元计价的海外订单较多的行业,半年报利润将受汇兑损益的影响;第二,在贸易摩擦因素影响下,若人民币贬值预期走高,部分QFII和陆股通持股比例较高的板块将可能面临一定风险。

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