报告导读:我们通过线上方式向投资者发放问卷调查,目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷347份。调查统计结果及分析请参见正文。    仓位回升至历史均值附近,投资者未来仓位控制偏谨慎。本期综合仓位水平为68.4%,较上期增加1.9个百分点,回升至历史均值附近,主要是因为相较上期选择8-10成的高仓位投资者占比增加3.6个百分点,同时选择0-3成和空仓的投资者占比分别下降2.4和1.5个百分点。本期投资者的仓位水平进一步向中值区间靠拢,加杠杆和空仓的投资者占比均保持微降趋势。仓位变化上,选择维持仓位不变和择机加仓的投资者占比较上期分别减少1.6和1.0个百分点;而选择减仓观望的投资者占比继续增加至21.0%;可见投资者在未来仓位控制上可能更加谨慎。虽然目前国内外经济形势复杂,但8月下旬之前可能是市场较为安全的“窗口期”,市场流动性改善且整体估值水平较低。国常会定调后的后续政策细则出台或许更加密集,中央明确装备制造、煤炭、电力、通信、化工五大行业的央企战略性重组,近期疫苗事件也加速证监会对退市新规的修订。我们认为资金在整体板块上偏谨慎,更多的在于自下而上精选个股操作。建议投资者布局中报业绩亮眼、估值合理的公司。    投资者悲观预期弱化,录得正收益的期待上升。46.4%的投资者预期未来一个月上证综指将区间震荡,该占比较上期增加3.4个百分点;13.8%的投资者预期未来一个月大盘趋势向下,较上期减少3.9个百分点。投资者对市场的悲观预期有所弱化。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位,50.7%投资者认为在3000点。而对于上证综指向下的低点,选择2600-2800的投资者占比达46.1%,核心向下低点向下回调200点。当前投资者预期的核心指数波动范围落在【2600-3000】区间。同时,66.9%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益,该比例较上期增加5.7个百分点;14.1%的投资者担忧未来一个季度遭受-30%至-10%的亏损,该比例较上期减少6.8个百分点。    投资者风格趋于均衡,军工和国改概念受追捧。市场风格上,认为市场将趋于走势均衡的投资者比例逐期稳步上升至44.4%,较上期大幅增加8.5个百分点;看好小盘成长的投资者占比为32.3%,该比例较上期减少6.8个百分点。小盘成长优势不再,投资者风格趋于均衡。主题板块方面,最受看好的三个板块是国防军工板块、大消费类板块和混改/央企重组概念,占比分别为32.9%、29.1%、27.7%,较上期变动14.2、-4.6和18.1个百分点。与上期相比,大消费类板块所受关注稳中有降,上期最受青睐的医药及医疗服务板块受疫苗事件拖累关注度急剧下滑22.6个百分点而被踢出局,国防军工和混改/央企重组概念受贸易战和期政策信号导向影响而取代芯片国产化概念受到投资者追捧。    其他热点问题。对于近期确认的转向宽松的货币政策和更加积极的财政政策在未来一段时间对A股的影响,39.8%的投资者预计政策可持续因而对市场有利好影响。基于最近复杂多变的国内外环境,高达72.9%的投资者担忧美日欧联盟对中美贸易战局势的影响,其次是53.0%的投资者担忧人民币汇率可能持续走低压制A股做多情绪。    风险提示:经济大幅回落风险,贸易战激化,海外市场风险

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