全球制造业PMI继续下滑    7月全球制造业PMI录得52.7,低于上个月的53.0,延续了前几个月的跌势,创近一年新低。大部分分项指标在7月增速放缓,仅未来产出指标(62.0)加速增长。7月新增出口指标(50.3)较上个月继续下滑0.2个点,逼近临界线,是所有分项指标中最低的。按地区来看,7月美国制造业PMI小幅回落,但仍然高于全球平均值,是全球表现最好的区域之一;欧元区制造业动能稍有恢复,7月制造业PMI小幅回涨;亚洲市场制造业整体减速,包括中国、日本、印度、韩国、印度尼西亚、马来西亚都处于全球平均值以下,尤其是中国和日本制造业PMI分别落至8个月和11个月新低。    美国:7月制造业PMI回落,但仍大幅高于全球均值    美国7月ISM制造业PMI指数58.1,低于前值,是今年以来仅次于5月值(58.7)的第二低数值。不过,美国制造业整体仍处于稳健增长状态,今年前7个月平均值为59.07,高于全球制造业PMI的同期均值(53.44),制造业连续23个月扩张。分项指标中,7月跌幅最大的是供应商交付(62.10)和订单库存(54.70)分别较上个月减少6.1和5.4个点,进口分项(54.7)也显著减少4.3个点。7月的客户库存指数下降至七年新低,低库存显示需求旺盛。物价指标仍显著高于其它指标,由于制造商抢在关税及反制措施生效前购买原材料,令供应商的议价能力提高,商品出厂平均价格保持七年来最快增速,未来几个月将进一步传导给需求终端,带来消费者物价上涨。    欧元区:7月制造业动能小幅恢复,贸易仍是最大隐患    欧元区7月制造业PMI终值55.1,高于上个月数值54.9,今年以来首次上升,6月曾触及18个月新低。2018年以来,欧元区制造业PMI连续下滑,直至7月小幅反弹0.2个点。今年前7个月欧元区制造业PMI均值为56.64,高于全球均值,但低于美国同期均值近3个点,也低于欧元区去年底高值5个点。产出和新增订单分项仍较为疲弱,新增出口订单增速创近两年新低,关税和贸易战担忧仍是影响欧元区制造业的最大隐患。投入成本仍在上涨,关税、贸易战、供应时间延长、原材料短缺等多重因素都会推升价格。德国、奥地利和法国在7月小幅回升,创2个月新高;意大利和荷兰则分别为21个月和14个月新低,不过荷兰7月数值(58.0)仍位于欧元区首位。欧元区二季度GDP季环比和同比均不及预期和前值,与美国经济势头形成鲜明对比。欧盟与美国正在达成新的贸易协定,有望缓解制造业出口的弱势。    中国:内需疲软走弱制造业承压    2018年7月中国官方制造业PMI录得51.2,较上月下降0.3个百分点。财新7月制造业PMI录得50.8,较上月下跌0.2。从分项来看,出口订单持平,进口指数承压,内需走弱,生产增速放缓,库存被动抬升。但展望后期,尽管政府宽松政策边际放宽,希望稳定经济增速,但受前期政府监管,地产调控以及贸易摩擦的影响,预计短期难以看见经济立竿见影的改善。

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