每周回顾:    本周中证军工(9333.72,+1.96%),上证综指(3262.08,+0.27%)。    本周板块融资余额比上周增加2.21 亿元至415.57 亿元。    行业阶段观点:    1、6 月18 日以来,印度边防部队非法越界进入中国境内阻挠中方的修路活动,至今仍有部分人员和推土机非法滞留在中国领土。8月2 日中国外交部发布了立场文件,印度外交部对此表示印中边境地区的和平与安宁是两国关系顺利发展的重要前提。8 月3 日国防部深夜表态,市场预期中印有发生冲突的可能,叠加军工板块前期跌幅较大,8 月4 日中证军工指数上涨4.90%。    2、对周边局势我们仍维持此前的观点:①周边局势紧张呈常态,存在不确定性,但发生战争是小概率事件;②局势紧张不会是投资军工的中场逻辑。    3、当前时点,我们继续推荐业绩增长确定的公司,如中航光电(中报业绩同比增长11.40%)、中直股份等。8-10 月份重点关注市场风险偏好的提升,或将带动对军工板块的短期配置需求,不排除军工板块存在随大盘反弹而反弹的可能,建议关注基本面有积极变化预期(明年订单预期增加,叠加军改影响逐步消除)的公司。年内仍维持《机会与陷阱》一文的框架性观点保持不变。    4、我们将持续关注军工体制改革进程:①民参军是军民融合战略深入推进的主要受益方向,当前部分标的的动态市盈率在30 倍左右,建议组合配置。②军工混改今年将有实质性进展,阶段性的主题投资或将贯穿全年,关注中船、兵器兵装旗下民品为主小市值公司以及与试点直接相关的公司。③军工科研院所转制正在推进,但科研院所改革涉及资产和土地处置、人员分流安置、财政税收等多方面的问题,不同院所改革路径存在差异,预计首批41 家试点年内完成上报改制方案,1 年左右时间完成改制。其它院所改革的时间点仍不确定。但相关进展可带动投资者情绪影响,电科、航天类相关公司可作为主题配置。详见相关报告《科研院所改革进入实施阶段》、《军民融合:“逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力” 》、《军工混改:实质性进展和阶段性行情》。

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