天然气消费量持续高增,国内LNG价格受供给端影响淡季不淡 2018年6月,我国天然气表观消费量219.8亿立方米,同比增长16.1%;1-6月我国天然气表观消费量累计1346.8亿立方米,同比增长16.12%,天然气消费继续维持高速增长。国内LNG市场价2018年7月20日为4321.70元/吨,约为3.09元/方,环比6月上涨18.02%。我们认为7月份国内LNG价格大幅上涨导致淡季不淡现象的主要是上游中石油在7月减少了对山西、内蒙地区液化厂的供气并且上涨了2毛/方的气源成本。中石油本次给液化厂限气一方面是由于加大储气库注气力度,另一方面也是由于中亚进口气供应量不及预期。    1-6月天然气进口同比增长35.25%,LNG进口高增50% 1-6月,我国天然气自产量775亿立方米,同比增长4.6%,较2017年1-6月增速同比降低3.4个百分点。1-6月,我国进口天然气约4208万吨,同比增长35.25%,我国天然气对进口的依存度达到约43.7%。1-6月我国天然气平均进口价格为391.9美元/吨,6月当月天然气平均进口价格392.9美元/吨,较去年同期上涨20.08%。进口天然气单价增长我们认为主要是由于国际原油价格上涨以及淡季需求不淡导致,2018年6月WTI油价较2017年6月同比上涨44.70%。    6月份上海石油天然气交易中心LNG成交量环比大幅上升 2018年6月,交易中心共成交液化天然气17.09万吨,管道天然气22.66亿方。价格方面,2018年6月,上海石油天然气交易中心LNG平均单价为2.87元/立方米,环比上涨5%;PNG 平均交易单价为1.99元/立方米,环比上涨1.0%。 北京上调居民燃气价格,市场化机制更进一步 北京市发改委发布通知,自7月10日起居民用管道天然气销售价格按照居民生活用气上下游价格联动机制同步上调0.35元/立方米;工商业用气价格下调0.07元/立方米,发电用气价格下调0.02元/立方米,其它非居民用气价格下调0.01元/立方米。北京市是全国首个在天然气门站价格提升后明确居民销售价格提升幅度的省市,调价后将有利于燃气价格未来形成合理的定价机制,解决居民门站价格长期倒挂问题。与此同时,非居民用气价格小幅下调,进一步落实降低下游企业用气成本。    今年行业政策的大方向是防风险、降成本、促改革,长输管道管输费与城市燃气配气费的成本监审将持续落地,管网独立以及天然气市场化改革也将加速推进。我们看好天然气行业在我国的长期发展,建议关注A股【深圳燃气】【百川能源】,以及港股【中国燃气】【天伦燃气】。    风险提示:行业政策风险;配气价格与接驳费调整风险;售气价格调整不及预期;天然气消费量不及预期。

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