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　　张艳芬

　　作为资金密集型行业，资金是商业银行运转的动能。在金融去降杠杆、非标回表以及盈利放缓的的背景下，中小银行经历快速扩张后如今面临资本金压力。

　　而近日南京银行140亿元定增预案未获证监会通过，案例罕见，受到市场的关注，对于被否的具体原因该行讳莫如深并未披露，这引发了市场的猜想。

　　不过有分析认为，南京银行定增未通过发审委审核只是个例，并不能说明银行再融资环境发生了变化。

　　从2017年以来，金融监管、去杠杆加强，加上今年资管新规落地，资产回表，商业银行的资本补充压力骤增，近两年中小银行纷纷采取多种方式募资“补血”。

　　再融资被否引股价“跳水”

　　南京银行7月30日晚间公告称，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，此次非公开发行股票申请未获得核准通过。业绩表现良好的南京银行，再融资计划被否惹多方猜测。

　　上述消息也引发了该行的股价的大“跳水”，7月31日该行股价大幅波动，一度下跌超5%。收盘价7.73元较开盘价下跌4.21%。

　　而从该行7月31日披露的业绩来看，该行保持了较快的盈利增速，同时，资产质量也保持了此前较低的状态。业绩快报显示，今年上半年该行实现资产总额1.19万亿元，较年初增幅4.60%；实现利润总额72.05亿元，同比增幅13.18%；实现归属于母公司股东的净利润59.78亿元，同比增幅17.10%。

　　据了解，这是南京银行自上市以来的规模最大的一次定增融资计划。按照此前计划，该行拟非公开发行不超过16.96亿股，募集资金总额不超过140亿元，扣除发行费将全部用于补充公司核心一级资本。发行对象包括紫金投资、南京高科、交通控股、太平人寿、凤凰集团。

　　证监会曾于去年年底向该行反馈意见，涉及到出资人认购资金来源、不良贷款较低和拨备覆盖率高、地方融资平台贷款余额及占贷款总额的比例、债券投资增长较快的原因等11个重点问题和1个一般问题。从结果看，该行针对每一项的问题均进行了答复。

　　对于此次再融资计划被否的具体原因，证监会并没有给予说明。而这次融资计划被否对该行的资本充足率和后续的业务发展影响如何？该行后续是否还有其他的补充资本计划？针对上述问题，《中国经营报》记者采访南京银行相关人士，该行人士并不愿意直接回复，只是回应表示以公告为准，并表示谢谢理解和支持。

　　银行动辄百亿的股权融资规模对市场的影响较大，例如今年3月份农业银行千亿定增引发市场对银行“抽血”资本市场的担心。而IPO、可转换债券、增发等是上市银行股权融资的主要方式，对正在IPO排队或计划发行可转债的中小银行来说，此事件是否意味着监管政策发生调整，针对南京银行此次再融资计划被否事件的影响，市场分析观点猜测纷纭。“因监管加强、非标转标、表外资产回表等使得银行表内资产增加，银行存在一定资本补充压力，特别是部分银行核心资本充足率接近监管红线，所以很多银行想通过IPO或者定增等方式融资，核心资本补充的渠道有限。”苏宁金融研究院赵卿认为南京银行定增未通过发审委审核只是个例，并不能说明银行再融资环境发生了变化。

　　另外，中国银行国际金融研究所分析师熊启跃认为，南京银行140亿元定增被否的原因有监管要求提高、市场行为以及银行自身指标未达到要求三个方面的可能性。

　　“目前银行体系融资的整个的市场环境不是很好。银行体系大规模融资对整个资本市场有一定的影响。银行的融资与股票市场呈现一个逆周期的特征，股票市场好一些的时候，银行的融资相对容易，股票市场不好的话，历史数据显示上市银行通过债券融资的规模比较大。”

　　“花样”融资

　　近两年，商业银行纷纷“补血”动作成为一个现象，通过定增、优先股、二级资本债、可转债等多方式进行募资。

　　记者粗略统计，2017年至2018年8月初，上市银行实施完成募资和计划募集的融资金额达6300亿元。其中采用可转债募资的案例最多，达12例，募资规模近2400亿元；采用非公开优先股募资的案例有8例，募资规模超1800亿元；采用二级资本债券募资的有6例，募资规模逾1500亿元；而采用定增方式的银行有5家，融资规模逾600亿元。

　　从上市银行整体补充资本的动作来看，中小银行资本补充需求较为迫切。今年7月份，就有江苏银行200亿元可转债、宁波银行100亿元非公开优先股、贵阳银行50亿元非公开优先股、浦发银行400亿元可转债、张家港银行25亿元可转债获得监管部门批复或通过。

　　南京银行的核心资本承压是该行一直推行此次定增计划的原因。该行的核心一级资本充足率已经连续下滑，甚至在2017年年底下滑至8%，该行数据显示，2014、2015、2016年、2017年该行的核心一级资本充足率分别为8.6%、9.4%、8.2%、7.99%。

　　直至今年一季度南京银行核心一级资本充足率回升至8.09%，但也低于银保监会公布的商业银行整体水平。银保监会数据显示，2018年一季度末，国内商业银行核心一级资本充足率为10.72%，较上季末下降0.04个百分点。

　　对于南京银行资本承压情况，广发证券认为，2017年南京银行全年净资产收益率（ROE）约17%，如维持此ROE，按照30%的分红率，核心资本每年内生增长约12%。在外生规模增长受限的情况下，公司内生增长必要性提升。

　　值得注意的是，该行贷款投放力度加大，资产配置向信贷倾斜。数据显示，上半年南京银行贷款总额4361.19亿元，较年初增加471.67亿元，增幅12.13%。天风证券银行业分析师廖志明认为，该行资产配置向信贷倾斜，上半年贷款同比增加18.3%，增速较2018年一季度提升0.9个百分点，2018年二季度贷款占资产比重较一季度提升2个百分点至36.5%。

　　“近期央行货币政策不断调整，希望银行体系增强支持实体经济力度。如果考虑到银行规模增速以及信贷投放行为，资本压力将进一步凸显。另外，资管新规使银行信贷投放回表，加大资本压力，另外不良贷款充分释放使风险加权资产压力加大，资本充足率整体承压，也对货币政策传导产生了一定的抑制效应。”熊启跃认为。

　　再者，从政策上，随着资本考核新规的时间的临近，叠加一年多以来的金融监管升级，银行的资本压力不小。

　　按照《商业银行资本管理办法（试行）》规定，对于系统重要性银行，要求核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别不得低于8.5%、9.5%及11.5%；非系统重要性银行核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别不得低于7.5%、8.5%及10.5%。

　　关于资本缺口，熊启跃认为，从静态来看，银行资本整体资本水平高于监管要求，但缓冲资本数量不断压缩。

　　7月11日，中国银行业协会发布《中国银行业发展报告（2018）》指出，上市银行资本管理普遍存在核心一级资本充足率持续下降、资本结构欠合理、资本补充模式较为单一等问题。

　　监管部门对银行资本的补充给予了政策上的支持。今年3月，央行、银监会等五部委联合发布的《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》提出，拓宽资本工具发行渠道，增加资本工具种类，为商业银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。

责任编辑：魏雨

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