事件    公司发布公告,与Daimler AG(戴姆勒)签订供货合同,在合同签署生效之日起至2027年12月31日期间,向戴姆勒提供零部件供应。    简评    与戴姆勒合作预计为提供软包电池,与SK联合提升技术实力 我们预计,公司与戴姆勒合作为公司向戴姆勒新能源车提供数款三元软包动力电池为主。当前合同为戴姆勒定点函,公司后续应该会根据商定的车型、供应商角色来分步披露信息。亿纬成为继CATL后第二家跻身全球顶级供应链的电池企业。与SK强强联合共同推进软包电池业务将进一步增强公司实力,进入戴姆勒供应链将进一步加速公司进入其他优质乘用车厂商供应链。    彰显公司实力,前景无限影响深远 戴姆勒集团为汽车行业的推动者,供应商认证门槛极高,而动力电池作为电动汽车的“心脏”,认证标准和工艺要求更高。戴姆勒集团现有10多款新能源车,公司已经宣布投资100亿欧元用于新能源车研发,并计划在2022年前发布超过50款新能源汽车,其中包括10款以上纯电动车。而到2025年,奔驰的新能源汽车产品要占到其销售份额的15%-25%(36万~60万辆)。此次合同是公司动力电池业务的新台阶,使公司成为继松下、三星SDI、CATL后第四家戴姆勒电池供应商,是公司征战全球市场的起点。    锂离子电池业务爆发增长,动力锂电市场地位稳步提升 18年上半年,公司锂离子电池业务实现收入12.69亿,同比增长219.60%。消费类锂电业务,公司在电子雾化器和可穿戴设备市场占有率快速提升,收购金能公司产生了较强的协同效应,预计今年将持续高速增长。动力锂电业务,公司为南京金龙、宇通和吉利等客户的商务车配套电池,市场地位稳步提升。18年1-6月国内新能源汽车锂电装机量15.58GWh,其中亿纬锂能以547.82MWh占比3.52%,排名行业第5。目前公司已建成9GWh动力电池产能,包括3.5GWh三元圆柱、2.5GWh方形磷酸铁锂、1.5GWh三元软包叠片和1.5GWh方形三元,公司在软包电池领域具有较强的技术优势,在国内外高端乘用车客户的认证工作顺利进行,并取得阶段性进展,有望进入主流车企供应链。储能锂电业务,公司已与通信领域大客户建立了长期合作关系,国际市场获得了通信运营商的批量订单,未来市场潜力极大。持续加大研发力度,全年收入或超50亿元上半年公司研发投入约2.59亿元,同比增加258.4%,持续加大产品研发和技术改进投入。研发费用的增长带动管理费用同比增长101.5%,同时,公司上半年实现财务费用0.41亿元,同比增加95.4%,主要系借款带来利息支出增加。全年来看,预计锂原电池收入14-15亿元,同比增长30%;预计消费类锂离子电池10亿元,动力类锂离子电池26-27亿元;合计收入预计在50亿元左右。考虑到麦克韦尔的权益利润,公司全年预计净利润将在5亿左右。    预计公司18、19、20年的归母净利润分别为4.71、5.00、6.25亿元,对应EPS分别为0.55、0.58、0.73,对应PE分别为30、28、22倍,维持“买入”评级,目标价23.00元。    风险提示:动力电池出货不及预期;未能及时偿付贷款风险。

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