上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌6.74%,沪深300下跌5.85%,轻工制造板块落后大盘0.89个百分点。其中SW造纸II下跌3.57%,SW包装印刷II板块下跌7.3%,SW家用轻工下跌8.1%,SW其他轻工制造下跌6.35%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.34倍,其中子板块SW造纸II的PE为12.26倍,SW包装印刷II的PE为27.26倍,SW家用轻工II的PE为26.35倍,SW其他轻工制造II的PE为84.88倍,沪深300的PE为11.31倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:仙鹤股份(+13.94%)、安妮股份(+2.33%)、金陵体育(+1.05%)、实丰文化(+0.69%)、齐心集团(+0.56%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:通产丽星(-23.37%)、邦宝益智(-16.17%)、潮宏基(-15.68%)、倍加洁(-15.43%)、鸿博股份(-15.34%)。    行业重要新闻:1. 中国决定对美国产各种纸浆、原纸和纸制品加征关税,废纸暂不在列;2. 国家统计局:造纸和纸制品业上半年营收同比增长12.5%;3. 国内造纸行业信用等级最高的六家企业公布;4. 上半年1139家造纸企业亏损,累计额39亿元;5. 山鹰再发国废质量新规,夹杂并恶意藏匿重物1万元起步罚款;6. 20万吨新产能为太阳纸业注入新动能,38号机举行开机庆典;7. 生活用纸行情走起,原纸普涨100-200元/吨;8. 红星美凯龙联合国富纵横打造“中国大家居教育平台”,启动万人万店线上学习模式。    公司重要公告:【美克家居】公司发布2018年半年度报告,2018上半年,公司实现营业收入25.26亿元,较上年同期增长40.50%;归属于上市公司股东的净利润2.06亿元,较上年同期增长35.51%;【欧派家居】公司发布2018年半年度业绩快报,2018上半年,公司实现营业收入48.45亿元,较上年同期增长25.05%,归属于上市公司股东的净利润5.50亿元,较上年同期增长32.83%;【集友股份】公司拟采用非公开发行的方式募集资金总额不超过98,000.00万元,用于投资以下项目:年产100万大箱的烟标生产线建设项目、研发创意中心暨产业化基地建设项目、大风科技烟标生产线技术改造项目、补充流动资金。    投资建议:1)造纸板块,环保督察以及外废管控趋严,国废价格攀升推动下游成品纸价格上涨,加速淘汰劣势造纸企业,行业集中度有望进一步提升。关注布局上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)包装印刷板块,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。3)家用轻工板块,定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,关注索菲亚、欧派家居。受地产行业增速放缓影响,成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居。    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。

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