上汽集团:大众接替通用持续发力,集团销量保持平稳
事件:公司7月销量出炉,公司合计销量48.37万辆汽车,同比增长6.36%,累计同比增长10.32%。其中大众当月销量为152155辆,同比增长15.23%,通用本月销量为135448辆...
事件:公司7月销量出炉,公司合计销量48.37万辆汽车,同比增长6.36%,累计同比增长10.32%。其中大众当月销量为152155辆,同比增长15.23%,通用本月销量为135448辆,同比增长-5.31%,上汽乘用车当期销量为48110辆,同比增长29.79%,五菱宝骏7月销量为130219辆,同比增长0.06%。 三缸发动机致通用短期压力加大,大众新品上市推动销量逐步走高。在中国愈加严格的油耗考核压力下,通用计划在全系小型和紧凑型车普及三缸机。但是由于早前三缸机技术并不成熟,抖动剧烈同时静音性较差,使得市场接受度很低,许多使用了三缸发动机的车型销量也都出现明显下滑,虽然公司三缸发动机在技术上大幅缓解了上述两大影响,但是消费者疑虑仍较大,致使搭载了三缸机的英朗销量大幅下滑,别克GL6和阅朗等车型销量也大幅不及预期,上汽通用近期出现较大压力。公司目前正在通过邀约媒体和消费者试驾三缸英朗和GL6等车型,以打消消费者疑虑,同时也在进一步改进NVH,以从技术上寻求更优的解决方案,彻底摆脱三缸发动机的梦魇。随着朗逸Plus、柯珞克和柯米克等相继上市,上汽大众销量持续走高,下半年,换代帕萨特和新车塔鲁上市后,有望推动大众销量进一步增长。 进入淡季后,自主新能源销量有所回落。进入到7月后,行业的压力骤然加大,这也反映到了新能源汽车领域,本月上汽新能源合计销售10430辆,同比增长159%,但环比下降了20.76%。其中,PHEV和EV车型销量分别为6996辆和3434辆,销量比为2:1。分车型看,荣威ei6销量最高,为3783辆,荣威Ei5次之,为2939辆,荣威eRX5月销稳定在2000辆以上,达到了2242辆,其他车型均不足千辆。荣威Marvel X即将于9月份上市,虽然定价高达30万元+,但是市场反馈很好,从华东地区4S店的终端调研来看,今年销量有望达到5000辆,高于公司此前3000辆的预期。在30万元+市场中,月销如果能够站稳在1000-2000辆的水平,有望重塑上汽新能源品牌,打开未来其他车型定价空间。 三季度行业竞争趋于激烈,公司盈利或存压力。近期我们走访了不少4S门店,发现今年行业压力非常大,进入6月下旬后,各大厂商纷纷加大了促销力度,但销量却未有明显增长,部分厂商甚至出现负增长。其中,大众的平均促销接近2万元,比去年同期增加0.5万元左右,斯柯达促销稍高,普遍在3万元+,比去年同期增加0.7-1.0万元不等,通用整体促销较高,在3-4万元不等,比去年同期普遍大幅增加了1.0万元左右,自主则表现稍好,荣威系列车型促销已有收窄趋势。由于价格对车企的盈利影响显著高于销量,所以,我们预计在行业压力趋大的情况下,公司三季度盈利会有一定压力,四季度盈利情况则静待三季度行业整体表现。 投资建议:我们认为今年四季度行业景气度或有回暖,三季度可能是全年压力最大的时候,此外进入四季度后通用表现也或有回归,三季度或是全年盈利低点。鉴于上汽历年巨额的研发费用及全部费用化处理,盈利总体稳定性较高,根据历史不同景气度下盈利表现,我们认为维持最终6-8%的全年盈利增速仍然是大概率事件。展望未来,通用明年产品大年,盈利贡献有望增加,上汽奥迪和自主盈利未来逐步释放后,有望拉动估值中枢上移。三季度行业和公司压力均趋于加大,公司短期估值或承压,待行业景气度回升后,建议积极布局。6个月目标价35.40元,维持“买入-A”评级。 风险提示:价格战或超预期;汽车销量或不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧