投资要点:    市场拖累农业板块表现,建议关注肉禽养殖、动物保健。    本周,上证指数跌4.63%,报收2740.44点,农林牧渔板块跌3.27%,报收2364.12点。其中,畜禽养殖板块跌2.06%。    动保行业跟踪:非洲猪瘟病例首次发生,关注后续扩撒情况。    农业农村部发布非洲猪瘟Ⅱ级疫情预警,在沈阳市发生我国首例生猪非洲猪瘟疫情,目前疫情已获得控制。非洲猪瘟为急性、高致死率的动物疫病,由于不是人畜共患病,因而不会传染给人。其传播途径主要为直接接触,猪的排泄物、肉制品和吸血昆虫都可能成为传播媒介,在低温条件下可存活较长时间,病毒抵抗力很强,这是本次疫病受到高度重视的原因。    现在没有针对性的疫苗,发生疫情后主要手段为进行扑杀,严重程度需后续观察。    首先考虑本次事件对养殖端的影响:1)短期来看,为防止疫病进一步的扩散,辽宁乃至东北三省的外调都处在停止状态中,预计东北三省的猪价会有所承压,其他区域的猪价则因供应阶段性减少而提振价格,但我们估计该影响偏短期;2)中长期来看,东北三省的是集团养殖产能的重要边际增量,在未来有可能放缓集团在该区域出栏的速度,从而对中长期的猪价走势形成利好。3)只有在该病大范围的流行的极端条件下,如果采用扑杀手段进行控制,会对猪价产生立竿见影的效果。    我们认为下半年的生猪供应将较上半年有所减少,由于猪价下跌后,加速了行业对于母猪的淘汰量,牛猪的供应又被市场消化,猪价的运行中枢有望迎来边际改善,建议关注生猪养殖龙头企业。    其次,本次事件的发生或提升养殖户的防疫意识,增加行业疫苗和兽药的使用量。第一,在规模养殖的趋势下,养殖密度大幅提高,不仅生猪的抵抗力下降,同时一旦猪场发生疫情,所带来的损失也会增加。第二,国内调运量提高,由于环保趋严,南方水网省份的养殖量下降,北方的养殖量提升,国内的调运量呈增加的状态,生猪需从产区运往销区,也为疫病的扩散提供条件。在上半年行业遭遇超预期的亏损,部分养殖户因受行情影响,减少猪苗的使用量,以减少养殖亏损,这也会推升疫病的发生概率和传播速度。我国和草原接壤,很难实现完全的疫病控制和净化,头均的费用支出也还有提升空间,建议关注动物疫苗龙头企业。    风险提示1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。

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