川财周观点    本周国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议,重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。我们认为,金稳委会议的政策是上周国务院常委会和政治局会议货币政策的延续。说明了在下半年“六稳”政策的基调下,下半年货币政策存在结构性调整的空间。预计下半年的社融增速和M2增速将有所回升,银行表内信贷投放将有所增加。长期来看,随着金融业监管改革措施的逐步落地,银行隐藏风险的逐步消化,经济保增长的压力提升,使得下半年货币政策边际放松。叠加上持续扩张的财政政策和产业升级带来的银行放贷动力,有利于提高银行业的营业利润。从绝对估值来看,现在板块平均PB低于1,估值明显偏低,资产质量好、不良资产暴露比较完整的银行股具有配置价值,预期将获得超额收益。相关个股:农业银行。    市场表现    本周上证综指下跌4.63%,申万银行指数下跌2.33%,银行指数相对于上证综指的周超额收益为1.03%,银行指数相对于上证综指的月超额收益为4.36%,在28个行业子板块中排名第一。本周板块内只有吴江银行周收益为正,涨幅为0.79%,本周板块内跌幅前三的股票是南京银行、张家港行、中信银行,跌幅分别为6.35%、5.66%、4.57%。    行业要闻    国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议,要求进一步打通货币政策传导机制,发挥好财政政策的积极作用,用好国债、减税等政策工具;在把握好货币总闸门的前提下,要在信贷考核和内部激励上下更大功夫,增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力;持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动,依法保护投资者权益,维护金融和社会稳定。(新浪网) 今年6月,中资中小型银行和中资大型银行的结构性存款总规模达到92052.74亿元,但较今年5月底仍减少573.54亿元,是今年以来首次降低。在单位存款方面,6月结构性存款规模普遍出现收缩。(中证网)    公司要闻    建设银行(601939):建设银行近日已签署《国家融资担保基金有限责任公司发起人协议》,将向国家融资担保基金有限责任公司出资人民币30亿元。    风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。

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