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　　早间机构策略

　　广州万隆：A股报复性反弹一扫连阴杀跌阴霾

　　A股近期连续杀跌，所以一旦超跌反弹出现，维持一两个交易日的反弹问题应该不大。但过后分化又将不可避免。这里自然会产生这样一个问题：指数可能很快回来了，但多数人的钱却没有回来，这背后涉及两个原因：其一、标的弹性，强势股和弱势股区别还是很大的；其二、操作节奏问题，如何提前应对做好波段，而不是盲目追涨杀跌，这是投资者当下最需要思考的。

　　大盘双底暂时是兜住了，但除了受上证50影响的大盘没有创新低以外，其余各大指数近日都创下近几年新低，A股是否真正见底这还需要打一个问号，或者说等这波反弹见顶回落后真正的考验将再次来临。从这个角度来看，今天两市报复性大涨暂且当作下跌途中的回光返照看待更为合理。至于这波反弹高度，先看到上方缺口位吧。

　　天风证券：A股估值已处于较低位置 短期看好建筑建材博弈机会

　　创业板从资管新规细则明确后就快速下跌，主板也在进入八月后开启暴跌模式。而从基本面上来看，市场已经在5 月经济金融数据出炉后下调了经济增长预期，而国常会更是提出积极的财政政策要更加积极，资管新规细则和理财新规也在产品估值、到期后处置等方面给予了边际放松，应该说经济和流动性预期相比6 月和7 月初都是有所改善的。客户认为市场的快速下跌更多是对国内深化改革、国外贸易摩擦升级的担忧。

　　A股估值已处于较低位置，中长期投资价值凸显，但是短期来说内部的改革和外部的摩擦不确定性还是比较大，且短时间可能难以有定论，还看不到市场反转的内生力量，判断筑底过程会比较复杂。近年来政府去产能、去库存、去杠杆政策显著改善了经济健康，如果去杠杆能顺利完成，中国将进入新的增长周期。

　　房地产显然在未来不是很好的投资方向；资管新规后30万亿理财资金将逐步向净值化转型，无风险利率继续下降将提升股票的吸引力；投资策略仍然认为未来个股分化会继续持续；看好性价比高、具备持续成长潜力的个股；回避前期上涨较多的个股。板块方面短期看好建筑建材的博弈机会，长期机会仍然在于消费升级和自主可控。

　　山西证券：短期关注地域性基建投资主题机会

　　中期视角下，在政策的保驾护航之下，经济的韧性有希望得到维持；通过对流动性紧松适度的调节和监管的边际趋缓，风险有序释放，市场环境有望逐步趋于稳定，这都将有利于改善市场预期，推动A股市场进行缓慢的修复。而在短期窗口下，内外不确定性风险犹存，尤其是中美贸易战争端再度激化，市场大概率以震荡为主，虽然昨日大涨，但投资者仍需保持冷静不盲动，跟进关键风险演变和政策边际调整，在控制合理仓位、充分重视和防范风险的基础上，以中期视角考虑布局市场的投资机会，可关注受益于积极财政政策的地域性基建投资主题（建筑、机械、建材等）。与此同时，农林牧渔中的部分品种，如猪、粮食类有望在事件刺激下迎来主题性行情。

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责任编辑：马秋菊 SF186

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