良信电器:毛利率稳步提升,前三季度业绩预增
2018H1归属净利润增长13.31%,三季报预增20%-40%。公司发布2018年半年报,实现营收8.02亿(+12.13%)、实现归属净利润1.26亿(+13.31%)、扣非归属净利...
2018H1归属净利润增长13.31%,三季报预增20%-40%。公司发布2018年半年报,实现营收8.02亿(+12.13%)、实现归属净利润1.26亿(+13.31%)、扣非归属净利润1.13亿(+28.16%),报告期内公司经营活动现金净流量1.54亿元(+2.83%)。前三季度经营业绩预计实现归属净利润2.20亿-2.56亿,同比增长20%-40%。 以产品及渠道聚焦优质客户,收入增长平稳。(1)三大类产品平稳增长。公司上半年收入平稳增长12.13%,Q1与Q2的增速分别为13.8%和11.0%。几大主业产品均有增长,其中面向楼宇等用户市场的终端电器收入3.63亿(+6.97%)、面向输配电网低压电恻的配电电器3.52亿(+6.83%),受市占率提升的促进,面向工控市场的控制电器类产品创收0.72亿元(+66.43%)。此外,因报告期内子公司良信智能电工并表,其他业务收入0.15亿(+420%)。(2)拓展多市场需求,聚焦优质客户。报告期内,公司在智能楼宇市场保持品牌地位,连续成为万科、绿地等百强房企的优秀供应商;在新能源行业入围金风、明阳、湘电等客户品牌;在电力基础设施行业实现南网等项目落地,大量供货,许继、南瑞等主要客户实现持续上量采购;在通讯行业入围BAT三大公司。 毛利率提升,费用率环比下降。(1)原材料价格稳定与产品结构改善是毛利率提升的重要原因。报告期内公司毛利率达到41.9%,同比提升3.4pct。Q2单季度毛利率达到42.6%,同比提升3.7pct,环比提升1.8pct。分项目看,终端电器类产品的毛利率提升幅度最大,达到4.32pct,配电电器类产品毛利率增幅2.30pct。成本端,报告期内主要原材料铜、银等价格稳中有降。收入端,下游房地产行业的中高端产品需求改善产品结构。(2)费用率控制得当,研发投入增加。报告期内,公司期间费用率24.3%,环比下降4.2pct,同比增加1.3pct。期间费用率上升主要受管理费推动,公司2018年上半年研发投入同比增长18%,同时计提的股权激励费用大幅增长,两方面因素推高了管理费用支出。考虑到这方面支出对业绩驱动的滞后性,预期全年净利率维持合理水平。 未来发展:建筑领域提供持续动力,管理变革增强需求响应能力。建筑领域的客户需求构成公司主要的营收来源,公司以此为基础建立了良好的客户群体和品牌影响力,预期已有客户的深入合作以及新签客户的需求走量将成为未来发展的重要支撑。近年来公司根据客户需求特征调整区域化专业分工和营销组织变革,成立行业研究及大客户部等对口部门,及时响应客户的需求变动、需求预期,预计以上措施将增进客户粘性,夯实收入增长的基础。 盈利预测。预计公司2018-2020年EPS分别为0.33元、0.39元、0.49元,对应当前股价PE分别为20.0倍、16.9倍、13.5倍,利润增速分别为23%、20%、25%。公司面向地产、通讯及电力新能源等领域的优质客户,具备较强的产品力和品牌形象,对应2018年利润水平合理估值24-26倍,合理区间7.92-8.58元,维持“推荐”评级。 风险提示:下游需求放缓,募投项目建设进度落后预期,客户拓展缓慢,房地产行业开工大幅下滑。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧