公司发布2018年半年报,业绩维持稳健增长,Q3指引乐观    公司发布2018半年报,上半年公司实现营收182.6亿元,同比增20.7%,归母净利润7.4亿元,同比增19.9%,符合一季报10%-30%的指引区间,扣非净利润6.85亿元,同比增66.1%。其中18Q2单季度实现营收107.0亿,同比增19.8%,归母净利润4.5亿元,同比增4.4%,扣非净利润3.9亿元,同比增46.1%。公司对2018前三季度业绩情况给出指引,预计前三季度实现归母净利润13.3亿元-15.3亿元,同比增30%-50%。    光学升级加速成为业务成长重要推力,未来有望持续快速成长    公司业务的快速成长主要受益于光学业务,公司光学产品18H1实现营收102.4亿元,同比增54.3%,毛利率15.16%,比去年同期上升4.35个百分点。展望未来,光学仍将是消费电子最优质赛道之一。一方面,从2D拍照的角度而言,以华为P20系列的三摄应用为代表的光学硬件升级显示出来了拍照升级的持续追求,未来渗透率有望进一步提升;另一方面,从3交互的角度看,主流终端厂相继尝试3D光学方案,为后续的交互革命奠定了基础,目前产业链正在快速成熟中。公司在多摄和3D摄像头中都有积极布局,作为国内光学龙头型企业,未来有望进一步受益于行业变革。    盈利预测与评级    我们预计公司18Q4业务成长情况环比平稳,预计18-20年EPS分别为0.76/1.12/1.37元,对应PE为20.5/13.8/11.3倍。我们看好公司成长远景,有望成长为全球领先的光电业务平台型企业,给予“买入”评级。    风险提示    下游产品销量不及预期风险;行业竞争加剧风险;新品良率不及预期风险;宏观政策环境波动的风险;汇兑波动幅度较大的风险。

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