销量符合预期、同比增速降低:公司7月实现销量12.0万台,同比+32%,环比下降6个百分点,其中博越、远景S1、远景SUV、帝豪GS等紧凑型SUV销量环比有所下滑,主要由于SUV行业销量增速疲软导致,而帝豪、博瑞系列月销皆实现同比增长,支撑同比增速。公司多款车型月销进入稳态水平,贡献增量逐步减少,下半年小型suvSX11、A+级轿车缤瑞、紧凑型MPV预计上市将会进一步提振销量增速,2019年吉利品牌迎来大年,目前库存水平在自主品牌中估计仍处在相对低位,渠道盈利情况正常。    领克01销量维持在1万左右、02逐步爬坡。领克品牌7月实现销量1.2万台,其中01销量9260辆,02销量3040辆,受制于2.0T发动机产能瓶颈,01销量预计在2019年初才会进一步提升,02销量有望在下半年逐步爬坡,三缸机抖动问题公司处理较好,目前尚无关于三缸机的负面反馈,预计02月销有望在2018年破万,领克03三厢轿车预计于4季度上市,在10-15万价格区间内兼顾动力性和乘坐空间,预计稳态月销将会过万,随规模效应凸显,领克品牌于2018年预计将实现略微盈利,为公司业绩作出贡献。    单车ASP预计提升、领克新品推出有条不紊。上半年帝豪X1和帝豪X3拖累公司ASP提升,下半年随细分市场车型逐步推出,到2019年上半年预计约有5款吉利品牌新品将会陆续上市,且价格基本在10万元以上,有望提升公司ASP和单车盈利。而领克品牌虽然受制于发动机产能瓶颈,但是产品推出依然有条不紊,产能瓶颈有望在2019上半年逐步解决,有望在2019年-2020年迎来新品爆发和销量的提升。    投资建议:领克品牌销量和新品仍然值得期待,有望打开新的成长空间,吉利品牌仍处在新品周期,基于新平台和新技术的产品在下半年即将推出,2019年有望迎来销量爆发,建议关注吉利汽车。    风险提示:1)行业增速进一步下滑,竞争格局进一步恶化,价格战扰乱车企盈利能力,导致净利润增速受到负面影响。2)吉利品牌由于行业竞争格局恶化和车型老化,盈利能力受到显著影响,拖累整体业绩表现。3)领克品牌表现不及预期,车型销量不及预期,影响品牌形象,拖累上市公司业绩。

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