来源：微信公众号 新浪券商基金（本文综合自澄泓财经 作者：千山暮雪）

　　印度股市10年涨30000点，A股10年涨1000点。印度股市自2008年金融危机以来，已经经历了一轮长达10年的牛市，孟买敏感30指数更是从2008年最低的7697.39点，涨至目前的37884.76点，涨幅约392%。而同期的上证指数，自1664点以来，截至今日收盘报2744.07点，涨幅仅有71.5%，最近更是几度跌破2700点关口。

　　印度股市迎来10年长牛

　　而且自2015年底以来，上证综指不断走低，印度股市确实与中国股市走出相反方向，就是美股也望尘莫及！如果在把时间拉长到20年来看，印度股市涨幅超过10倍。道琼斯指数20年仅上涨了2倍，即使是纳斯达克，涨幅也只有3倍多。

　　近期数据显示，在过去10周投资于新兴市场股的基金流出逾170亿美元，创下2年多来新兴市场最长的资金外流潮。

　　然而，印度股市却在新兴市场中一枝独秀。年初至今，孟买30指数涨幅高达11.26%。巴西、俄罗斯、印度和中国等四个新兴市场，即“金砖四国”中，印度股市的表现也最为亮眼。

　　在亚太市场中，今年以来，孟买30指数涨幅排名第一，新西兰NZ50和澳洲标普200的分列第二和第三，均取得上涨。日本、新加坡、泰国、韩国等其他亚太市场的主要指数全部下跌，其中马尼拉综指跌幅最大，跌幅为8.26%，远不及上证综指的17%，韩国指数跌幅均超过5%。整个MSCI亚太地区的表现不尽如人意，这也引发资金从新兴市场撤离。

　　亚洲首富从中国易主印度

　　除了印度股市迎来的10年长牛，亚洲首富也从中国易主印度，印度信实工业集团自2017年以来涨幅134%，今年以来涨幅也高达53%，要知道同期的中国巨头阿里仅涨4.34%，腾讯大跌10.15%，市值距离高点蒸发1650亿美元。

　　目前，印度信实工业集团的市值超过1100亿美元，董事长穆克什·安巴尼财富以494亿美元超过马化腾，成为亚洲新首富。目前，马化腾身家为407亿美元，马云身家为391亿美元。

　　惊不惊喜，意不意外！

　　在A股频频创出新低的时候，印度正在迎来一波10年大牛市。为什么印度股市如此之牛？而为什么中国股市却如此不堪呢？

　　印度股市走牛的内在原因

　　根本的原因是2008年之后，印度等国家正迎来人口红利周期，以及类同当年中国一样的产业转移经济大发展的机会。本部分内容整合格隆汇专栏作家千山暮雪观点，主要观点如下：

　　1．快速增长的GDP

　　当前印度已经成为仅次于英国的第六大经济实体。在2000年，其GDP仅为5000亿美元，而2017年已达到2.6万亿美元。（2017年中国的GDP为122503亿美元，印度只是我们的一个零头）。印度年均经济增长率维持在6.5%—8%之间，增速远超英国、法国等发达国家，也超过中国。按照这样的速率，印度GDP仍将“八年翻一番”。

　　2．大刀阔斧的税制改革

　　印度本届政府自去年7月1日正式实施商品服务税改革（GST），促使企业的盈利数据大幅好转。这一改革自推出之后，不断进行调整，以适应经济社会发展现状。

　　由于减税，印度中央政府每年将减少多达1500亿卢比（约22亿美元）的收入。但印度政府对此认为是值得的，因为降低税费将有利于创造就业和经济增长。

　　业内人士表示，在近两个季度印度经济增速明显增强，此次大规模减税意在进一步提振经济，促进印度制造业的发展。

　　3．政府改革措施有效

　　2014年莫迪总理上台后锐意改革，提出的改革措施主要围绕三大战略目标：第一，印度制造，“Made in India”，提高制造业在GDP中比重至25%，改善产业结构，拉动经济增长；第二，大力发展基建，改善投资环境，吸引外资；第三、解决财政与贸易赤字问题。

　　4．人口红利

　　印度当前正处于人口红利周期，印度的中位数年龄仅为27.6岁，而中国为37.1岁，距离美国的37.9岁不远。印度人口去年就超过了13亿，更重要的是人口非常年轻，这很像30年前的中国。

　　为什么中国股市如此不堪？

　　同样的是新兴市场，为什么A股如此疲弱不堪？远远逊色于印度、越南，甚至俄罗斯。与印度股市相比，我们有哪些具体的区别？（内容综合自千山暮雪）

　　首先，印度股市按国际标准建立，资金进出自由，做空机制完善；相对而言，A股的制度建立非常的不完善。对于广大散户而言，缺乏做空机制，而IPO造假盛行，成为上市公司掏空股市的游乐场。

　　其次，印度股市杠杆远低于A股。在2015年，A股曾经创造过人类历史上最大的日交易量！

　　第三，印度的经济结构合理，消费率较高，甚至高于部分发达国家，拉动了内需市场增长。数据显示，消费是印度GDP的主体，近些年来占比均超过60%，部分欧洲国家占比在58%左右，日本这一数据为55%。同时，最大城市的消费支出以每年12%的速度增长。

　　第四，中国投资者还不成熟，投机心态大于投资。中国的股市还是以中小投资者为主，这些人投机心态大于投资心态，再加上制度不完善，上市公司能不分红就不分红。造成中国股市波动较大，股民成为调侃的韭菜。实际上，印度股市并不是一个年轻的股市。孟买证券交易所成立于1875年，是亚洲最古老的证券交易所，包含3500家上市公司。而中国股市成立于1990年，可以说是非常年轻的公司。

　　第五，内在的缺陷加上外在刺激，今年以来世界经济环境越来越差，针对中国的贸易摩擦更是加大了这种风险。

　　因此，印度股市成为新兴市场中表现最好的市场，而中国成为表现最差的市场，也不足为奇了。

　　中国股市与印度股市的最大优势，或许只剩下虚幻的市值。截止上周五收盘，整个A股的总市值为7.01万亿美元，而印度股市的总市值为2.58万亿美元，差距仍然相当之大。然而，A股股市唯一自豪的市值前两天也被日本超越，揭开了最后的遮羞布。

　　据彭博消息，A股市值（彭博算法：6.09万亿美元）已经被日本股市的市值超过，而按照2017年的数据，中国的GDP是日本的3倍，但A股却如此不堪，值得我们深思。

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责任编辑：张海营

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