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　　140亿定增被否 上市后共补血296亿 南京银行资本充足率红色预警 | 银行

　　来源微信公众号：投资时报

　　南京银行140亿元定增项目蹊跷被否。自2007年上市以来，该行已通过IPO、配股、定增、发行优先股等总共募资高达296亿元

　　《投资时报》记者  薛南骏

　　上市银行再融资被否，这在业内实属罕事。

　　近日，南京银行公告称，证监会发行审核委员会对该公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，南京银行此次非公开发行股票申请未获得核准通过。受此利空消息影响，南京银行第二日股价大跌4.21%。

　　《投资时报》记者注意到，此前，南京银行140亿元定增计划已顺利通过原银监会的审核，但就在各界都认为这一项目在顺利推进时，证监会却突然予以叫停，且迄今为止，证监会、南京银行都未对外公开叫停原因究竟为何。

　　此前，农行千亿定增、张家港行可转债以及贵阳银行、宁波银行优先股等上市再融资均陆续过会，南京银行的意外卡壳由此因对比鲜明引发了外界的强烈关注。市场人士向《投资时报》分析说，原因或有两个：一是监管风向发生变化，二是该行自身或存一些问题。

　　上市后共补血296亿  分红不足融资额一半

　　在遇阻之前，南京银行定增计划的推进算是比较顺利。

　　2017年8月2日，南京银行发布公告称，本次非公开发行的发行对象为五名特定投资者，分别为南京紫金投资集团有限责任公司、南京高科股份有限公司、太平人寿保险有限公司、江苏凤凰出版传媒集团有限公司、江苏交通控股有限公司。所有发行对象均已与公司签订附生效条件的股份认购协议。

　　根据当时的公告，南京银行非公开发行股票数量不超过16.96亿股，募集资金总额不超过人民币140亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充公司核心一级资本。

　　几个月后，也就是去年11月初，江苏银监局同意该行非公开发行A股股票方案，并核准江苏交通控股有限公司的股东资格。证监会官网显示，南京银行此次定增在11月7日报证监会审批，证监会于11月14日受理，并在12月中旬给出第一次书面反馈。

　　熟料，定增却以失败告终。

　　记者通过梳理发现，这是该行自上市以来规模最大的一次融资计划。

　　南京银行自2007年上市以来，和其他银行一样不断“补血”。IPO时该行发行6.3亿股，每股发行价11元，募资近70亿元。接下来，在2010年11月，又进行了配股，向全体股东按每10股配售2.5股的比例进行配售，配售新股数量为5.97股，每股8.37元。最终募集48.64亿元，让其资本金得到较大补充。

　　时隔5年后，该行再次“补血”。2015年6月，南京银行通过非公开发行股票（定增），成功募资80亿元。但此后不久，其又进行了一次更大规模的“补血”行为，2016年1月和9月，南京银行两次非公开发行优先股，共募集99亿元。

　　粗略统计，从IPO到上次再融资计划的完成，南京银行总共募资额达296亿元。

　　但引起《投资时报》记者注意的是，尽管比较密集的大额“补血”，南京银行资本充足率仍然处于红色预警状态，尤其是核心一级资本情况一直不甚理想。截至2017年末，南京银行核心一级资本充足率为7.99%。数据显示，2014年、2015年、2016年该行的核心一级资本充足率分别为8.6%、9.4%、8.2%。

　　与高频、高额融资相对应的是，上市11年来，南京银行的分红不足融资额的一半，约为128亿元。

　　再融资被否增多  内生增长重要性提升

　　值得注意的是，数据统计显示，2016年以来，只有南京银行的此次定增计划在被银保监会通过后被证监会发行委员会否决。而仅仅一周之前，张家港行、宁波银行、贵阳银行的几笔再融资都顺利过会，再往前，3月份农业银行“千亿定增”获批，更是创下A股最大再融资纪录。就连未上市且不良率超标的泉州农商行，其定向发行股份的申请也在近两日获得证监会批准。

　　这也使得外界对南京银行被否的原因，众说纷纭。

　　《投资时报》记者梳理发现，一种观点认为是南京银行自身存有问题。

　　该行今年1月初曾向证监会针对此次再融资回复了反馈意见，彼时，南京银行尚未了结的涉诉金额超过3000万元，作为原告的案件共计16宗，合计涉诉金额12.12亿元，占该行截至2017年9月30日归属于母公司股东权益的1.83%。

　　南京银行解释认为，前述诉讼均为正常业务经营过程中所产生的经济纠纷，该行已针对上述涉诉贷款依据其风险特征进行五级分类并相应计提减值损失，或已对上述部分贷款进行全额核销，上述诉讼不会对发行人财务状况产生较大不利影响。

　　此外，南京银行的评级也连续三年被下调。2016年6月27日，标普宣布将南京银行的评级展望由稳定调整至负面，这已是标普连续三年下调南京银行的评级。之前的2015年6月底，标普将南京银行的长期发债人信用评级从“BBB-”下调至“BB+”，而更早的2014年6月下旬，标普曾将南京银行列入“负面展望”的名单。不过标普称，应南京银行要求，最终撤销了上述评级。

　　另外的一种观点则是，更多业内人士将此次被否向行业发展趋势上分析，几乎不约而同地强调了内生增长的重要性。

　　“在当前监管环境下，上市银行通过加大外部资本补充，支撑规模快速扩张的经营模式并不符合监管导向，提高发展质量，增强内源资本积累能力，或许更加符合‘去杠杆’、‘防风险’的方向。”东方金诚首席金融分析师徐承远认为。

　　广发证券报告认为，南京银行定增被否将约束公司规模扩张速度，在外生规模增长受限的情况下，公司内生增长急需提升。

　　记者注意到，从整个A股市场看，今年以来定增被否共涉及13家上市公司，这一数据超过2017年全年的否决数，2016年全年定增被否决的公司也仅有12家。除南京银行定增是为了补充流动资金外，其余被否的定增，其目的或是项目、或是配套融资，或是融资收购其他资产。

　　如果跳开银行业的再融资案例看，7月底、8月初海立股份、广泽股份、来伊份亦纷纷公告再融资计划被否。业内人士分析认为，一方面，当前A股市场尚处于底部稳固期，承受不了大规模的资金“抽血”；另一方面，并购融资市场监管态势趋严，监管层对IPO和再融资的审批都十分谨慎。

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责任编辑：陈悠然 SF104

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