7月外汇储备较上月增加58亿美元,连续两个月有所提高,稳定在万亿美元以上。造成外储增加的原因有三:一是因企业、居民的银行结售汇行为和央行在外汇市场上操作等引起的交易因素,预计7月外汇储备减少360亿美元左右;二是受汇率、价格等非交易因素变动引起的估值效应,使外汇储备增加约38亿美元;三是预计7月贸易顺差为380亿美元左右。其中:    交易因素:预计耗费外储360亿美元左右。其中,7月美元指数相对平稳,但人民币对美元汇率快速贬值,美元兑人民币汇率由6月末的6.6246升至6.8255,人民币对美元贬值3.03%,远远超过美元指数的升幅0.02%,说明人民币汇率弹性明显增加。在央行外汇管制措施较强和国内经济下行压力加大的情况下,预计银行结售汇顺差规模缩小至0亿美元左右;央行为满足用汇需求和其他干预,预计发生外储损耗360亿美元左右,短期跨境资本流动相对平稳。    非交易因素(即估值效应):预计使外汇储备增加38亿美元左右。一是价值重估,7月美国国债收益率环比提高0.12%,债券价格下降预计导致我国外汇储备减少43亿美元左右,加上国债应计利息收入约84亿美元,外储共增加约41亿美元;二是汇兑损益,7月美元指数环比提高0.02%,导致非美元资产兑换为美元时产生汇兑损失,预计使我国外储减少3亿美元左右。    风险提示:宏观经济下行、政策变动风险。

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