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　　出身名门却烂泥扶不上墙，达华智能业绩跳水无心恋战

　　来源：富凯财经

　　原创： 幕恩 

　　富凯摘要

　　今年上半年，达华智能业绩变脸，让投资者不知所措，而公司多位高管的陆续辞职，更让投资者对公司的未来缺乏信心。

　　中报业绩大幅变脸

　　7月14日，达华智能披露了2018年半年度业绩预告修正公告称，公司上半年预计实现归属净利润约为-2.2亿元至-2.34亿元，而上年同期实现归属净利润约为2754.63万元，公司业绩由盈转亏。

　　而据2018年4月28日披露的《2018年第一季度报告正文》中对2018年1-6月经营业绩预计显示：2018 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元至2.07亿元。由此可见，两个业绩预告的差额约达4亿元。

　　为何在短短的时间里，有如此大的业绩落差呢？

　　对于公司业绩的下滑，有公司解释称，“首先，是因为公司在报告期内未有按照预期取得联营公司卡友支付股权转让批复”。

　　据了解，公司在今年年初就已经启动了卡友支付的股权出售事宜，目前这项工作仍在推进当中，预计近几个月可能完成中国人民银行总行对卡友支付股权转让审批，此项股权转让将会实现3.5亿元的投资收益。

　　卡友支付服务有限公司成立于2003年，前身为中国银联控股子公司。公司在2009年进行了股份改制，2015年9月被上市公司达华智能收购。然而，卡友支付最近几年业绩乏善可陈，还频频遭遇监管处罚。

　　对此，有分析人士认为，卡友支付的股权出售收入虽然会计入报表，但要是考虑公司以后的业绩的话，这笔收入仅是一笔买卖，对公司以后业绩并无太大影响，因此，这个导致公司业绩下滑的原因并不充分。

　　值得一提的是，日前，央行官网发布对卡友支付处罚决定书，除了受到警告外，卡友支付还被处以没收非法所得及罚款，金额高达2583万元。同时，央行要求卡友一年内有序退出25省的银行卡收单业务。而这一处罚，或让卡友支付尚未明确的股权转让增加了不少变数。

　　在市场人士看来，公司中报预亏的主要因素还是主营业务出现问题。

　　对此，有公司内部人士曾向媒体透露，公司业绩下滑是转型的阵痛。

　　从公司历年来的业绩可知，2013年至2017年，达华智能的营业收入分别为5.56亿元、7.9亿元、13.96亿元、35.01亿元、34.57亿元，净利润分别为1.08亿元、1.29亿元、1.50亿元、1.69亿元、1.73亿元。

　　从上述数据可见，公司的盈利能力处于增长趋势，但有市场人士认为，公司业绩增长主要来自于不断的并购。

　　2013年，达华智能收购新东网科技有限公司。值得一提的是，新任董事长陈融圣自2001年起就担任新东网的法人代表、董事长。

　　2015年，公司收购了包括卡友支付30%股权、金锐显100%股权、武汉世纪金桥49%股权、江西优码49.02%股权、南方新媒体7.5%股权、德晟租赁75%股权等多家公司股权。2016年，公司收购了江苏润兴租赁40%的股权。2017年，公司收购了鹏程保险100%股权、TOPBEST 100%股权、ASN 49%股权。

　　在上述并购后，公司表示“正在积极转型升级，收购了卫星轨道及马来西亚、斯里兰卡通讯运营公司后，公司将向新型国际卫星通信运营商转型”。

　　对于公司不断的并购，有市场人士表示担忧，怕公司主业不明，无以为继。

　　买买买为业绩埋雷

　　事实上，不停的并购同样为公司今后的业绩埋雷。

　　在业绩修正公告中，公司表示“融资规模增加，财务费用增多”。本年为公司向基于通信能力基础上的综合信息服务商转型的一年，在大力布局海外卫星及通信项目的同时，融资规模不断上升，导致财务费用显著增多。

　　此外，公司还指出，在去杠杆的大环境下，联营公司润兴租赁业务大幅下滑，导致投资收益未能按期实现。

　　另外，部分资产存在减值迹象。本报告期内公司投资的部分可供出售金融资产中，出现业绩大幅下滑的情况，公司拟对此项投资计提减值准备。

　　虽然公司以前年度的并购较多，但这些资产皆完成了业绩承诺并无减值迹象。但是，超高的商誉和收购公司的经营出岔子等问题依然让人出了一把汗。

　　富凯财经发现，新东网科技有限公司于2013年12月纳入合并范围，评估报告显示，新东网2012年12月31日支付对价44300万元，与可辨认净资产公允价值10676.4万元的差额3.36亿元确认为商誉。2017 年12 月31 日，经商誉减值测试，与新东网商誉相关的资产组的可收回价值为6.50亿元。

　　深圳市金锐显数码科技有限公司于2015年11月纳入合并范围，评估报告显示，金锐显2014年12月31日支付对价72200万元，与合并日金锐显可辨认净资产公允价值17074.95万元的差额5.51亿元确认为商誉。2017年12月31日，经商誉减值测试，与金锐显商誉相关的资产组的可收回价值为8.85亿元。

　　在上述两家公司中，商誉皆为数亿元之多，而富凯财经发现，在2017年的年报中，公司表示，由于备受关注的乐视网债权债务危机尚未解除，与此关联的新乐视智家也因资金短缺尚未恢复正常的生产经营，金锐显对该应收账款可收回金额的估计尚缺乏可靠依据且存在重大不确定性。

　　2017年末，金锐显应收新乐视智家的应收账款1.46亿元，单项金额重大；另一方面该应收款为逾期货款，债务人新乐视智家及其控股股东乐视网存有大量因资金短缺而影响正常生产经营的负面信息，因此有明显减值迹象。公司管理层通过综合分析，拟单项计提该应收账款15%的坏账准备计2193.43万元。

　　在不断的买买买和卖卖卖当中，达华智能最后会走向何方依然前景不明。

　　而从公司目前的公告来看，公司正筹划的发行股份购买资产交易对方为朴圣根等自然人及法人股东，交易标的为北京讯众通信技术股份有限公司（以下简称“讯众股份”）。

　　实控人套现38亿辞去董事长

　　值得注意的是，在达华智能宣布业绩变脸为预计亏损之前，公司高管似乎已经提前预知风险，并纷纷递交辞职报告走人。

　　自今年4月份以来，达华智能原副总裁关静东，原财务总监、副总裁陈开元，原副总裁蒋晖、董学军等多名高管辞职，不仅如此，公司董事长蔡小如最后也辞去职位。

　　资料显示，自该企业上市之日起，蔡小如就担任董事长一职，其手中的股份一度高达78.61%，对公司有着绝对的控制权。上市后，蔡小如持股比例下降至58.29%。此后，自2014年起，蔡小如开始大笔套现，通过4次减持、两次增持，共套现1.35亿元。

　　除了减持，蔡小如还通过股权转让的形式套现。自2016年开始，蔡小如先后与珠海植远签署两份《股权转让协议》，共转让19541万股，套现38亿元。

　　公司高管辞职潮一度引起深交所的关注与问询，其中，深交所要求披露公司生产经营是否正常，基本面是否发生重大变化，相关高管辞职的具体原因；多名高管辞职对未来经营的影响。

　　对于董事长的辞职，公司曾解释为公司今后的转型做准备。但对于其他包括原财务总监在内的多位高管辞职，公司并未提及。

　　事实上，对于公司业绩变脸，富凯财经发现，在去年年底已有征兆。

　　例如，公司曾于2017年12月4日收到持股百分之五以上股东方江涛，董事、董事会秘书韩洋递交的《关于股东减持公司股份的报告》。

　　在上述减持公告发布后，公司股价于2017年12月5日出现跌停，此后，公司以重大资产重组的名义宣布停牌，但该重组于3月13日公告终止。

　　值得注意的是，3月12日之前，公司股价似乎也提前预知结果般连续出现4个一字跌停。

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责任编辑：张恒

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