楚江新材11亿定增收购江苏天鸟存疑|楚江新材
长江商报 本报记者 徐佳
继两次定增完成资产重组后,楚江新材拟再度发起定增收购IPO被否公司。
据了解,楚江新材在今年6月7日开始停牌筹划对江苏天鸟90%股权的收购,而江苏天鸟曾在4年前IPO被否。
长江商报记者发现,江苏天鸟整体业绩较IPO冲刺期有所下滑,其披露的招股书显示,2011-2013年,天鸟高新营业收入分别为1.53亿元、1.83亿元和1.97亿元,年复合增长率为13.57%;净利润分别为3586.05万元、3923.64万元及4181.08万元,年复合增长率也达7.98%。财务数据显示,在2016-2017年以及2018上半年江苏天鸟实现净利润分别为2926.12万元、3894.85万元以及2452.14万元。
虽然标的业绩下滑,但此次楚江新材仍溢价432%,作价10.8亿元对其进行收购,交易对手方也作出了三年扣非净利润2.4亿的业绩承诺。
长江商报记者注意到,2014年和2016年楚江新材共发起三次定增融资。其中,2016年公司非公开发行股份募集13.36亿元资金用于三大项目的建设,但截至今年上半年,三大募投项目合计投入2.52亿元,募投资金使用率为19%。
在前次募投资金使用率较低的情况下,此次公司依然选择发行股份及募集配套资金的方式对江苏天鸟进行收购,实际上公司并不需要掏钱。那么,这种长达5年的“无效定增”,为何没有引起监管关注呢?
针对上述问题,长江商报记者致电楚江新材并发送采访函。截至记者发稿前,公司尚未有相关回复。
收购标的承诺3年扣非净利2.4亿
近日,楚江新材披露资产收购预案,公司拟向缪云良、曹文玉、曹全中等六人发行股份及支付现金购买其合计持有的江苏天鸟90%的股权。经初步预估,以2018年6月30日为预估基准日,江苏天鸟100%股权的预估值为12亿元,预估增值率432%。参考前述预估结果,并经各方协商一致,江苏天鸟90%股权的交易价格暂定为10.8亿元。
此次交易中,交易价格的75%以发行股份的方式支付,同时公司拟募集不超过7.65亿元的配套资金,用于支付剩余25%的现金对价和中介机构费用及相关税费、标的公司的项目建设。
资料显示,江苏天鸟成立于1997年,是国内专业生产碳纤维织物、芳纶纤维织物、热结构材料预制件、碳刹车预制件以及高性能碳/碳复合材料的新型增强的高科技企业。
2012年7月,当时为“天鸟高新”的江苏天鸟曾向证监会递交招股书申报稿,但两年后其首发申请被否,此次收购也一度被市场认为江苏天鸟“曲线上市”。
彼时,江苏天鸟招股书显示,2011年至2013年,江苏天鸟的营业收入分别为1.53亿元、1.83亿元和1.97亿元,年复合增长率达13.57%;净利润分别为3586.05万元、3923.64万元及4181.08万元,年复合增长率达7.98%。
此次收购预案中,2016年度、2017年度及2018年上半年,江苏天鸟营业收入分别为1.49亿、1.77亿、1.07亿,净利润分别为2926.12万、3894.85万、2452.14万。
仅从近两年的业绩情况来看,江苏天鸟整体业绩较IPO冲刺期有所下滑。
长江商报记者注意到,在此情况下,此次交易的对手方也做出了亮眼的业绩承诺,2018年至2020年江苏天鸟经审计的扣非净利润将不低于6000万、8000万、1亿元,三年合计2.4亿元。
从2017年的业绩来看,未来三年江苏天鸟的业绩增长率分别为54%、33.3%、25%。目前,江苏天鸟上半年完成了当年6000万元业绩承诺的40%。
值得一提的是,彼时江苏天鸟IPO冲刺失败时,发审委曾表示,根据申请材料,江苏天鸟对进口原材料高性能碳纤维有较大依赖,境外生产厂商在出口高性能碳纤维时,对其数量、型号及用途有明确的约定。江苏天鸟基于行业现状和经营模式的特殊性,未直接向境外生产厂商采购,而主要采取向中间商采购的方式。上述事项导致江苏天鸟的采购渠道存在不确定的风险,并可能对江苏天鸟的持续经营造成较大的影响。
9亿应收账款下经营现金净流出1.32亿
楚江新材前身为“精诚铜业”,是安徽芜湖骨干企业,2007年上市。不过,上市第二年,就亏损4270万。2012年,公司净利再度亏损5696.61万,2015年底重组,收购顶立科技100%股权,切入航天军工领域。
近几年,楚江新材业绩改观。2015至2017年,营业收入分别为80.11亿、79.18亿、110.44亿;净利分别为7044.92万、1.87亿、3.61亿。
不过,由于楚江新材部分客户采取先发货后收款的结算方式,导致应收账款逐年增长,并对现金流产生影响。2015年至2017年,楚江新材经营性现金流量净额分别为3.71亿、-9400.75万、1.24亿;各报告期末,应收账款余额分别为3.23亿、4.41亿、5.57亿,存货分别为4.35亿、7.12亿、9.19亿。今年上半年,公司营业收入64.42亿,同比增长31.11%;净利润2.13亿,同比增长23.54%;经营性现金流量净额为-1.32亿,同比下降200.29%。2018年上半年,楚江新材应收账款和存货分别为9.18亿、9.66亿,合计18.84亿,占公司流动资产的54.7%。
长江商报记者还注意到,江苏天鸟在招股书中同样也显示了应收账款攀升的问题。2011年至2013年,江苏天鸟应收账款余额分别为2933.11万元、4604.06万元和6288.32万元。与上市公司客户分散的特点不同,由于国内从事从事碳/碳复合材料研制生产的企业较少,江苏天鸟客户集中度非常高。尽管楚江新材并未在交易预案中披露江苏天鸟近期的应收账款数据,但也提示了标的公司客户集中的风险。
交易完成后总股本将膨胀近8倍
回看近年来楚江新材的资本运作,可以发现公司“热衷”于定增融资。2014年,收购楚江合金时定增募资1.15亿;2015年,公司收购顶立科技时定增募资1.28亿元。2016年,公司完成非公开发行股份募集13.36亿元资金。
长江商报记者注意到,至上半年末,2016年的募投项目进度仍十分缓慢。三大募投项目合计投入2.52亿元,募投资金使用率为19%。同时,报告期内还使用3.2亿元暂时补充公司及全资子公司的流动资金。上半年使用闲置募集资金累计购买6.2亿元的银行理财产品。截至上半年末,公司账面货币资金5.54亿,募集资金专户存储余额18529.8万。截至8月7日,楚江新材及全资子公司使用暂时闲置募集资金购买银行保本型理财产品合计5.5亿元。
另外,根据此次交易预案,本次交易完成之前,楚江新材总股本为10.69亿股,控股股东楚江集团持股40.38%,姜纯持有楚江集团81.23%股权,姜纯通过楚江集团控制上市公司40.38%表决权,为实控人。本次交易完成后,不考虑募集配套资金发行的股份,上市公司总股本变更为11.99亿股,楚江集团持股比例为36%。截至2017年末,公司总股本为1.36亿,楚江集团持股比例为63.1%。本次交易完成后,楚江新材总股本扩大7.81倍。
值得一提的是,截至上半年末,楚江集团已将其所持约2.37亿股质押,质押率达54.9%。公司二股东新疆顶立汇智持股比例为2.68%,质押率为90%。
责任编辑:马秋菊 SF186
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧