陕西煤业:二季度实现归母净利润31亿,业绩超预期
事件:陕西煤业公告2018年半年报,公司上半年实现营业收入262.4亿元,同比增加2.6%,归母净利润59.4亿元,同比增加8.6%。2018年Q2公司实现营业收入136.6亿元,同比增...
事件:陕西煤业公告2018年半年报,公司上半年实现营业收入262.4亿元,同比增加2.6%,归母净利润59.4亿元,同比增加8.6%。2018年Q2公司实现营业收入136.6亿元,同比增加2.6%,归母净利润31.0亿元,同比增加10.9%。 点评: 1.自产煤产销量同环比大幅增长。2018年上半年公司实现煤炭产量5271万吨,同比增加324万吨,增长6.55%;商品煤销量6,541万吨,同比增加187万吨,增长2.94%。单季度来看,2018年Q2煤炭产量2745万吨,同比增长8.7%,环比增长7.8%;2018年Q2煤炭销量3437万吨,同比增加2.5%,环比增加10.7%,其中自产煤销量2680万吨,同比增加10%,环比增加10%,贸易煤销量603万吨,同比减少34.3%,环比减少9.5%。 分矿区来看,18年上半年产量增量主要来自渭北矿区和彬黄矿区:(1)2018H渭北矿区产量556万吨,同比增加126万吨;(2)2018H彬黄矿区产量1874万吨,同比增加127万吨;(3)2018H陕北矿区产量2841万吨,同比增加71万吨。 公司目前有三对地处陕北矿区的在建矿井,分别为小保当一期(设计产能1500万吨,目前置换出800万吨,上市公司60%权益);小保当二期(设计产能1300万吨,目前置换出800万吨,上市公司60%权益);袁大滩(核定产能500万吨,上市公司34%权益)。截止目前,小保当一号矿与袁大滩矿已基本完成前期建设工作,预计下半年将进入试生产阶段。下半年陕北优质矿区产量预计有所增长。 2.售价环比下降,成本控制较为稳健。 2018年上半年,公司商品煤综合售价372.75元/吨,同比上升10.25元/吨,增幅2.83%。单季度来看,2018年Q2公司商品煤综合售价354.53元/吨,环比下降18.22元/吨。成本方面控制较好,2018年上半年公司吨煤成本为173.24元/吨,同比上升4.53元/吨,增幅2.69%。总体来看,2018H公司实现吨煤利润199.51元/吨,同比增加5.72元/吨。 3.期间费用率下降主要源于“一票制”销量减少带来的销售费用下降。2018年上半年公司期间费用率12.1%,同比下降3.2个百分点。分项来看,期间费用率下降主要来自销售费用率的下降:2018H公司销售费用率4.0%,同比减少3个百分点;管理费用率7.9%,同比增加0.6个百分点;财务费用率0.3%,同比下降0.3个百分点。销售费用同比下滑主要由于“一票制”销量减少。财务费用率下降主要由于公司加强成本管理,提出了赊销限额、结余提存、以耗定支的资金模式,提高资金的使用效率。 4.积极布局新能源产业。公司紧跟新能源发展步伐,积极进入新领域,培育新动能,通过投融资平台的有效使用,择机布局与公司主业互补、盈利接续的新能源行业优质资产,推进企业转型升级,创新发展,为公司转型为清洁能源供应商和服务商夯实基础。目前公司持有全球光伏行业单晶产业链的龙头企业隆基股份(SH.601012)5%以上股权。2018年8月3日,隆基股份发布公告,“为进一步巩固和提升公司在单晶硅领域的核心竞争力,增强公司持续盈利能力,隆基股份拟采取向原股东以配售股份方式募集资金总额不超过39亿元。陕西煤业作为长期看好的权益投资,若配股价格合适不排除继续增持的可能。 投资建议:根据预测假设和模型测算,我们测算陕西煤业2018-2020年归母净利润分别为118.20亿、130.89亿和149.47亿,对应eps分别为1.18、1.31和1.49元/股。考虑公司目前估值优势明显,维持“买入”评级,维持目标价11.82元/股。 风险提示:宏观经济大幅下行,煤价大幅下滑,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开,在建矿井投产预期,蒙华铁路投运不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧