星源材质:产能释放增厚业绩,干湿法携手并进
事件:公司公布2018年半年报,报告期内公司实现营收3.18亿元,同比增长28.77%;实现归母净利润1.53亿元,同比增长115.54%,扣非归母净利润0.84亿元,同比增长34.87...
事件:公司公布2018年半年报,报告期内公司实现营收3.18亿元,同比增长28.77%;实现归母净利润1.53亿元,同比增长115.54%,扣非归母净利润0.84亿元,同比增长34.87%。 产能释放叠加汇兑收益,带来扣非净利增长:18H1业绩增长,主要系:1)年产能5000万㎡的干法产线贡献产能,该产线是于2017年下半年投产;以及合肥星源2条湿法隔膜产能逐步释放。根据GGII数据,公司2018H1实现干法出货9100万㎡,处于满产状态,同比增46.8%;湿法出货2700万㎡,同比增200%。2)报告期内受汇率变动影响,公司实现汇兑收益约551万元。去年同期,汇兑收益为-282万元。扣除汇兑损益影响,公司扣非后实际净利润增速约为21%,符合预期。 成本下降、产品结构优化,盈利能力得到改善:隔膜的生产成本中,折旧费用占比达到20%。随着产能的逐步释放,对固定成本的分摊作用增强,产线利用率也随之提升,带来公司盈利能力的改善。此外,公司积极扩张单价与盈利能力更强的涂覆产品,销售结构不断优化,使得毛利率保持在50%以上。报告期内,公司的平均毛利率为53.51%,较去年同期以及全年的毛利率水平均有提升。 紧跟客户需求扩张产能,干湿法携手并进:公司同时掌握干、湿法工艺,客户涵盖国内外多家知名厂商。在国内市场,主要客户覆盖比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、捷威动力等;在国际市场,公司是LG的重要供应商,并于2018年6月14日成立合资控股子公司德国星源,加快欧洲及全球市场布局。当前,LG电池仍以干法隔膜配套,公司也在积极扩张湿法隔膜的同时,加大干法产能。报告期内,公司成立“超级涂覆工厂”项目,其中计划新建8条干法隔膜产线,达产后将形成4亿平米干法年产能,缓解当前产能利用率紧张问题。湿法隔膜方面,公司3.6亿平米的湿法项目也在积极实施中,预计18年年底一期将建成投产。7月份,公司与Murata达成战略合作,承诺在5年内为索尼电池提供约2.5亿平米湿法隔膜,大客户拓展持续推进。 外延扩张,筹备增长新契机:针对当前业务相对单一的情况,公司公司也在其他新材料领域积极探索和尝试,以期获得新利润增长点。2018年6月9日,公司受让力弗特31.4%股权,其经营范围主要为碳纤维智能制造设备、汽车新材料加工设备的技术开发、制造、销售、安装调试、技术服务等。此外,公司与前沿新材料、军民融合、赛欣瑞等发起设立先端新材料公司,聚焦先进储能材料、节能环保新材料、先进复合材料等方向,搭建新材料产业化平台。 投资建议:给予公司买入-A的投资评级和目标价45.00元。我们预计公司2018/19/20年归母净利润增速124%/15.7%/23.2%,EPS分别为1.25/1.441.78元。首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价为45.00元。 风险提示:客户拓展不及预期;行业竞争加剧,价格下滑超预期;下游需求不及预期
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧